- •Міністерство освіти і науки україни
- •Лекція 1. Суть та зміст проектного аналізу
- •Література
- •Лекція 2. Концепція проекту
- •2.1. Поняття проекту
- •2.2. Основні ознаки проекту
- •2.3. Класифікація проектів
- •2.4. Середовище проекту
- •2.5. Учасники проекту
- •2.6. Економічна взаємозалежність проектів
- •Література
- •Запитання і тести для самоконтролю до лекції 2
- •Лекція 3. Життєвий цикл проекту
- •3.1. Поняття життєвого циклу проекту
- •3.2. Передінвестиціина фаза проекту
- •3.3. Інвестиційна та експлуатаційна фази проекту
- •Література
- •Запитання і тести для самоконтролю до лекції 3
- •Лекція 4. Концепція затрат і вигод у проектному аналізі
- •4.1. Поняття явних і неявних вигод і затрат
- •4.2. Альтернативна вартість та її використання у проектному аналізі
- •4.3. Визначення вигод у проектному аналізі
- •4.4. Поняття затрат у проектному аналізі
- •Лекція 5. Цінність грошей в часі. Грошовий потік.
- •5.1. Поняття майбутньої і теперішньої вартостей
- •5.2. Номінальна та реальна процентні ставки
- •5.3. Рух грошового потоку
- •5.4. Вплив амортизації на величину грошового потоку
- •Запитання і тести для самоконтролю до лекції 5
- •Література
- •Лекція 6. Стандартні фінансові та неформальні критерії прийняття проектних рішень. Аналіз беззбитковості проекту
- •6.1. Принципи оцінки ефективності проектних рішень
- •6.2. Неформальні процедури відбору та оцінки проектів
- •6.3. Аналіз беззбитковості проекту
- •Запитання і тести для самоконтролю до лекції 6.
- •Лекція 7. Оцінка проектного ризику.
- •7.1. Поняття проектного ризику та його види
- •7.2. Методи аналізу і прогнозування ризику
- •Аналіз ризику за допомогою бета-коефіцієнта
- •Визначення ймовірності результатів
- •Аналіз сценарію
- •Моделювання
- •Аналіз чутливості реагування
- •Теорія ігор
- •7.3. Методи зниження ризику в проекті
- •Страхування ризиків проекту
- •Розподіл ризиків між учасниками
- •Гарантії
- •Лімітування
- •Резервні фонди
- •Застава
- •Запитання та тести для самоконтролю до лекції 7
- •Лекція 8. Маркетинговий аналіз
- •8.1. Суть маркетингового аналізу
- •8.2. Попит на продукцію
- •8.3. Цінова політика
- •8.4. Методи прогнозування попиту
- •Запитання і тести для самоконтролю до лекції 8
- •Лекція 9. Технічний аналіз
- •Мета технічного аналізу
- •Місце розташування та масштаб проекту
- •Інші питання технічного аналізу
- •Запитання і тести для самоконтролю до лекції 9
- •Лекція 10. Інституційний та екологічний аналіз.
- •10.1. Завдання і мета інституційного аналізу
- •11.2. Оцінка зовнішніх факторів
- •10.3. Оцінка внутрішнього середовища проекту
- •10.4. Мета та завдання екологічного аналізу
- •10.5. Методики оцінки інвестиційних проектів
- •10.6. Рівень впливу проектів на навколишнє середовище
- •Запитання і тести для самоконтролю лекції 10.
- •Лекція 11. Соціальний та фінансовий аналіз
- •Мета та компоненти соціального аналізу
- •Елементи соціального аналізу
- •Мета та завдання фінансового аналізу
- •Моделі фінансового аналізу
- •Коефіцієнти у фінансовому аналізі
- •Класифікація фінансових потоків і відтоків
- •Джерела фінансування проекту
- •Запитання і тести для самоконтролю до лекції 11 Запитання
- •Лекція 12. Економічний аналіз
- •12.1. Мета і завдання економічного аналізу
- •12.2. Оцінка економічної привабливості та ефективності проекту
- •12.3. Методичні підходи до визначення економічної вартості проекту
- •12.4. Оцінка впливу проекту на економіку країни
- •Запитання і тести для самоконтролю до лекції 12
- •Література
- •Cписок літератури
- •Додатки
Класифікація фінансових потоків і відтоків
Фінансові потоки:
• оплачений акціонерний капітал;
• субсидії, безоплатні позички;
• довго- і середньострокові позички;
• повне погашення (повернення позичок);
• короткострокові позички, банківський овердрафт;
• збільшення рахунків до оплати.
Фінансові відтоки:
• виплачені дивіденди;
• викуп акцій;
• погашення акцій;
• відсотки, сплачені по позичках, і інші витрати фінансування;
• відсотки, сплачені по короткострокових позичках і овердрафту, погашення по короткострокових позичках і овердрафту;
• зменшення рахунків до оплати.
При прогнозуванні майбутніх грошових потоків важливо дотримуватися правил, їхнє ігнорування може призвести до помилкових інвестиційних рішень:
1. Варто розглядати тільки доходи й витрати, пов'язані з інвестиціями. Це випливає з оцінки ситуації «з проектом» і «без проекту».
2. Амортизація розглядається як особливий елемент при розрахунку грошових потоків.
3. Необхідно враховувати податки.
4. При розгляді інвестиційних рішень, пов'язаних із додатковим оборотним капіталом, приріст обсягу необхідних оборотних коштів повинен бути включений у проектовані грошові потоки.
5. Ліквідаційна вартість повинна бути включена в прогноз грошових потоків, тому що продаж чи покупка активу породжує грошові потоки, пов'язані з розглянутими капіталовкладеннями.
6. У потоки коштів повинні включатися фактори, що впливають на життєздатність проекту.
7. Безповоротні витрати чи витрати попередніх періодів не слід включати в прогноз грошових потоків.
Джерела фінансування проекту
Будь-який проект потребує джерел фінансування, тому одним із аспектів фінансового аналізу проекту є визначення можливостей альтернативних джерел.
Вони поділяються на такі види: власний капітал, нерозподілений прибуток, позиковий капітал, державні субсидії.
Власний капітал включає статутний фонд і фонди власних коштів:
1. Статутний фонд спершу формується як стартовий капітал, необхідний для створення підприємства. При цьому власники або учасники підприємства формують його з огляду на власні фінансові можливості і в розмірі, достатньому для виконання тієї діяльності, заради якої воно створюється. Якщо фірма реалізує проект, то це може бути пов'язано із збільшенням статутного фонду. В цьому випадку необхідна перереєстрація фірми як юридичної особи.
2. Фонди власних коштів (амортизаційний фонд, ремонтний фонд, фонд розвитку виробництва, резервний фонд, страхові резерви тощо) можуть формуватися без зміни статутного фонду. По суті вони є відкладеним прибутком, що формується і використовується за рішенням органів управління підприємства. Винятком є резервний фонд, вимоги до формування якого визначено законодавством.
Нерозподілений прибуток як джерело фінансування відділяється від власного капіталу тільки тому, що ще не відомо, чи буде він приєднаний до нього.
Позиковий капітал характеризується тим, що має бути повернутий у певні строки. Позиковий капітал поділяється на банківські кредити, кошти від продажу облігацій підприємств і тимчасово залучені кошти (кредиторську заборгованість).
Державні субсидії теж можуть розглядатись як джерело фінансування проекту, якщо такі субсидії передбачено рішенням державних органів.
Основні принципи фінансування:
необхідність повернення фінансових коштів, що сприяє підтриманню постійної платоспроможності компанії; забезпечення підвищених темпів зростання доходу та капіталу, що дозволяє забезпечити високу доходність проекту та ефективну діяльність компанії у довгостроковій перспективі (стратегічна мета); мінімізація інвестиційних ризиків, яка сприяє зменшенню загального рівня ризиків за інвестиційним проектом та забезпечує над ним контроль.