5. Политика управления денежными потоками организации.

Для повышения эфф-ти использования оборотных средств должно осу-ществляться управление ден средствами.

Управление ден средствами включает след этапы: – анализ и прогнозирование денежного потока; – расчет длительности обращения ден средств (финансовый цикл); – расчет оптимального уровня денежных средств; – разработку бюджета денежных средств. Главная цель такого управления – предотвращение появления дефицита денежных средств при одновременной минимизации их среднего остатка.

Для управления денежными средствами на предприятии используется ряд моделей, наиболее известными из которых являются след. Модель Баумоля, кот показывает необходимые приоритеты управления ден средствами в стабильных условиях хоз-я. Считается, что организация имеет некоторую сумму ден средств, кот постоянно расходует на оплату счетов поставщиков и т. п. Для того чтобы вовремя оплачивать счета, организация должна обладать опр уровнем лик-ти. Цена поддержания необходимого уровня лик-ти – возможный доход от инвестирования среднего остатка ден ср-в в различные виды гос ценных бумаг. Последние считаются безрисковыми. Т.О, ден ср-ва, поступающие от реализации продукции (товаров, работ, услуг), пр-е вкладывает в гос ценные бумаги. Эта модель считается относительно простой и в опр степени приемлемой для предприятий, характ-хся стабильными и прогнозируемыми ден потоками.

Модель Миллера и Орра сложнее модели Баумоля, но практичнее. Она ориентирована на использование в нестабильных условиях хозяйствования. В рамках данной модели механизм управления ден ср-и следующий. В условиях рынка остаток средств на счетах хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего или нижнего пределов. В первом случае пр-е должно начинать покупать достаточное кол-во ценных бумаг для того, чтобы вернуть запас ден средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Во втором случае предприятие должно продавать свои цб, что в конечном итоге приводит к пополнению запаса ден средств до нормального предела.

Использование данных моделей управления ден ср-и должно строиться на применении компьютерных средств автоматизации. Вести ежедневный, а иногда ежечасный мониторинг средств на счете невозможно без современных инф-х технологий. Как правило, счета предприятия находятся в банке. Поэтому при реализации этих моделей между банком и предприятием д.б. организована система взаимодействия, позволяющая эффективно отслеживать остаток ден ср-в на счете и принимать оперативные фин решения по его использованию.

6. Оптимизация денежных потоков (дп).

Это процесс выбора наилучших форм организации ДП-ов на предприятии с учетом условий и особ-тей осущ-ния его хоз.д-сти.

Осн.направления оптимизации ДП пр-тия:

1.Сбалансирование объемов ДП: обеспечивает необходимую пропорциональность объемов положит.и отрицат. ДП.

Методы сбаланс-ния дефицитного ДП напр.на обеспечение роста объема полож. и снижение объема отрицат. ДП.

Методы сбаланс-ния избыточного ДП связ.с обеспечением роста его инвестиц.активности.

2.Синхронизация ДП во времени: обеспечивает необх. уровень его платежесп-сти в каждом из интервалов перспектив.периода при одновремен. снижении размера страх.резервов ден.активов.

3.Максимизация чистого ДП. Это направление наиб.важное и отражает рез-ты предшествующих этапов. Рост чистого ДП обеспеч.повышение темпов экон. развития пр-тия на принципах самофин-ния, снижает зависимость этого развития от внешних источников форм-ния фин.ресурсов, обеспечивает прирост рыночной ст-сти пр-тия.

Рез-ты оптимизации ДП пр-тия получают свое отражение в системе планов формирования и исп-ния ден.ср-в в предстоящем периоде.

7. Временная стоимость денег.

Согласно концепции времен.ценности ср-в сегодняшнее поступление всегда ценнее будущих.

На врем. ст-сть влияют след. факторы:

1) оборач-сть Кап-ла или возможность получать доход от использ. ден.ср-в(ДС);

2) инфляция.

В фин.менеджменте фактор времени учитывают с пом. способов наращивания (или аккумулир-я) и дисконтирования. Исп-я эти способы, ден.∑-ы, относящиеся к разн. врем. периодам, приводят к треб. моменту времени. При этом в кач-ве нормы приведения исп-ют % ставку (r).

Наращивание – процесс роста начал.∑-ы в итоге начисления %-ов. Т.е. исп-я способ наращ.,опр-ют буд. величину (FV) текущей ∑-ы (PV) через некий период врем. (n) исходя из зад.%-ой ставки (r). Т.е. будущая ст-сть – это ст-сть в будущем инвестированных сейчас ДС.

При дисконт-и опр-ют сколько стоит в наст.время известная буд.величина.

Т.о.с пом. наращ-я опр-ют буд.ст-сть текущих денег. Для этого к первонач. ∑-е присоед. начисл. %-ы. Процесс наращ-я денег наз. компаундинг.

А с пом.дисконт-я опр-ют наст.ст-сть будущих денег. Для этого из буд. ст-сти изымают %-ы (дисконты).

Как наращ-е, так и дисконт-е могут осущ-ся с применением %-ов: обычных или простых, сложных и непрерывных.

Простые % начисляют на 1 и ту же первонач.∑-у. Как прав.,их исп-ют в краткосроч. фин. опер-ях (до 1г.). Формула: i = PV * n * r.

%-ы выраж-ся десятичной дробью.

Сложные % нач-ся и на начал.∑-у сделки, и на накопленные %-ы. Их применяют в долгосроч. фин. опер. или краткосроч., если это предусм. договором или вызвано объектив. необходимостью (выс.инфляция, риск).

При исп-нии слож.%-ов н.учитывать, что на итог влияет не только использ. ставка %-а, но и кол-во выплат в теч. периода. Поэтому иногда более выгодно инвестировать ср-ва под меньшую % ставку, но с большим числом начислений в теч. периода платежа.

Непрерывные %-ы редко исп-ся на практике. Их прим-ют, если н.создать вычисления за очень малые промежутки времени.