Тема 6: Финансирование оборотных активов организации.
Цель: Рассмотреть источники финансирования оборотного капитала организации.
Задачи:
1. Определить особенности оборотного капитала как вложений в текущие активы организации.
2. Изучить основные источники и способы финансирования оборотного капитала организации.
3. Рассмотреть показатели рациональности финансирования оборотных средств организации.
6.1. Источники финансирования оборотного капитала
Оборотный капитал– финансовые ресурсы, вложенные в объекты, использование которых осуществляется фирмой либо в рамках одного воспроизводственного цикла, либо в рамках относительно короткого календарного периода времени (как правило, менее одного года).
Оборотными средствами называется постоянно находящаяся в непрерывном движении совокупность производственных оборотных фондов и фондов обращения. Следовательно, оборотные средства можно классифицировать на оборотные производственные фонды и фонды обращения, то есть по сферам оборота.
Производственные оборотные фонды- это предметы труда, которые потребляются в течение одного производственного цикла и полностью переносят свою стоимость на готовую продукцию.
Фонды обращения- это средства предприятия, которые связаны с обслуживанием процесса обращения товаров (например, готовая продукция, денежные средства).
Следовательно, источники финансирования оборотного капитала должны обладать специфическими свойствами:
как правило, краткосрочный характер;
низкая стоимость привлечения;
возобновляемость;
быстрое высвобождение.
Рис. 6.1. Источники финансирования оборотного капитала организации
Прибыльв процессе распределения направляется на покрытие прироста норматива оборотных средств.
Конкретная величина определяется в процессе финансового планирования и зависти от:
размера прироста норматива оборотных средств,
общего объёма прибыли в предстоящем периоде,
возможности привлечения заёмных средств,
приоритетных направлений использования прибыли.
Дополнительно привлекаемые средства:
минимальная переходящая задолженность перед персоналом по оплате труда,
резервы предстоящих платежей,
минимальная переходящая задолженность по налогам и сборам,
средства покупателей, поступающие в счёт предоплаты за продукцию.
Альтернативные механизмы финансирования:
заключение ценовых соглашений,
отсрочка платежей (коммерческое кредитование),
бартерные отношения,
давальческие (толлинговые) контракты,
трансфертное финансирование.
6.2. Определение потребности фирмы в оборотном капитале
Наиболее общий метод расчёта потребности в оборотном капитале основан на объёме реализованной продукции, определённом в плане на предстоящий период и уровне коэффициента закрепления оборотных средств за предшествующие периоды.
Тогда планируемая величина ОбСрассчитывается по формуле:
(6.1.),
где
ОбСпл– плановое значение оборотных средств,
Впл– плановое значение выручки от продажи продукции,
Кзфакт– фактическое значение коэффициента закрепления оборотных средств.
Можно исходить из фактического значения коэффициента закрепления, но целесообразнее проанализировать его значение за несколько периодов с выявлением резервов сокращения потребности.
Зная потребность и наличие на начало периода оборотных средств можно определить дополнительную потребность в ОбСза период и источники её покрытия, или величину высвобожденияОбСиз оборота:
(6.2.)
Если ПОбС– отрицательна, то имеет место высвобождение источников финансирования ОбС.