10.6. Сущность, цели и инструменты монетарной политики

Монетарная (кредитно-денежная) политика пред­ставляет собой меры по регулированию денежного рынка с целью стабилизации экономики.

Она направлена на сглаживание циклических колебаний экономики и используется для воздействия на эко­номику, прежде всего, в краткосрочном периоде.

Цели монетарной политики — обеспечение:

- стабильного уровня совокупного выпуска (ВВП);

- полной занятости ресурсов;

- стабильного уровня цен;

- равновесия платежного баланса.

Кредитно-денежная политика осуществляется путем регулирования денежной массы в обращении.

Действуют 3 основных инструмента, позволяющих Центральному Банку влиять на предложение денег в стране:

1. Изменение резервных норм.

2. Проведение на открытом рынке операций покупки и продажи государственных ценных бумаг.

3. Изменение учетной ставки (ставки рефинансирования).

Рассмотрим их.

1. Если из фактических резервов (суммы банковских депозитов) вычесть обязательные резервы, получим величину избыточных резервов, распоряжаться которой банк имеет право по своему усмотрению.

Снижение резервных норм увеличивает сумму избыточных резервов и тем самым увеличивает способность банков выдавать ссуды. В результате денежное предложение в стране увеличивается: как уже отмечалось, выдача ссуды - это операция, создающая кредитные деньги. При увеличении обязательных резервных требований наблюдается обратная картина.

2. Покупка государственных ценных бумаг Центральным Банком увеличивает денежное предложение в стране, а продажа уменьшает. В свою очередь, экономический интерес заставляет население, предприятия и организации, включая коммерческие банки покупать и продавать государственные ценные бумаги.

Если политика ЦБ будет направлена на массовые продажи государственных ценных бумаг, их котировки снизятся, а доходность в % вырастет.

ЦБ может продавать и новые выпуски государственных ценных бумаг с более высокой доходностью. При снижении котировки с 1000 до 500 руб. доходность ценной бумаги возрастет и составит 10% (50: 500х 100%). 50руб.- это доход от 1 ценной бумаги.

В данных условиях у субъектов экономики появится заинтересованность в покупке государственных ценных бумаг.

3. Учетная ставка или ставка рефинансирования - это процент, под который ЦБ выдает ссуды другим банкам. Такие ссуды не требуют обязательного резервирования.

Понижение ставки рефинансирования способствует расширению кредитования в стране и соответственно увеличивает предложение денег: более низкие ставки рефинансирования позволяют коммерческим банкам кредитовать предприятия и население также на более приемлемых условиях.

Повышение учетной ставки оказывает обратное воздействие на денежное предложение.

10.7. Виды монетарной политики

Политика дешевых денег

Проводится при уменьшении величины реального ВВП и росте безработицы, направлена на повышение уровня экономической активности и занятости путем расширения кредитования субъектов хозяйствования. Центробанк покупает государственные ценные бумаги у банков. Это возможно при удешевлении кредитов, т.е. снижении их процентных ставок.

Удешевление кредитов связано с увеличением предложения денег. В условиях низких процентных ставок в банках населению невыгодно сберегать доходы, что также увеличивает совокупные расходы. Соответственно растут совокупный спрос и ВВП.

Политика дорогих денег

Направлена на сдерживание инфляции посредством ограничения предложения денег в стране. Инструментами данной политики являются продажа ЦБ государственных ценных бумаг, увеличение резервной нормы и ставки рефинансирования. В результате сокращения количества денег, находящихся в экономическом обороте, % ставки кредитов растет, а число желающих взять дорогие кредиты падает.

Одновременно население ограничивает текущее потребление, скупая высокодоходные государственные ценные бумаги и увеличивая свои депозиты в банках под привлекательные проценты.