17. Формирование инвестиционный ресурсов и источники их финансирования

1. ИР – это все формы капитала, привлекаемые предприятием для осуществления вложений в объекты реального и финансового инвестирования. Цели формирования ИР – удовлетворение потребностей в приобретении необходимых инвестиционных активов и оптимизация его структуры. Бывают 1.собственные – это общая стоимость средств предприятия, обеспечивающих его инвестиционную деятельность и принадлежащих ему на праве собственности. К ним относятся и средства, переданные предприятию для осуществления целевого инвестирования безвозмездно; 2.заемные – это привлекаемый капитал во всех его формах на возвратной основе. Все формы заемного капитала представляют собой финансовые обязательства, подлежащие погашению в определенные сроки. Процесс формирования ИР: 1 этап: - анализ формирования инвестиционных ресурсов в предшествующем периоде: (динамика общего объема формирования инвестиционных ресурсов, темпа прироста активов и объема реализуемой продукции, удельного веса собственных и заемных средств в общей сумме капитала, привлекаемого в инвестиционных целях; источники формирования собственных ИР; коэффициент самофинансирования инвестиционной деятельности предприятия (обеспеченности предприятия собственными ИР); изучается динамика общего объема и формы привлечения заемных ИР и их эффективность; определяется соотношение объемов заемных ИР по периоду их привлечения, состав конкретных кредиторов и условия предоставления ими различных форм кредитов; 2 этап: - определение общего объема необходимых ИР и выбор эффективных схем финансирования отдельных реальных ИП; 3 этап: - обеспечение максимального объема привлечения собственных ИР за счет внутренних источников. 4 этап: - обеспечение необходимого и придельного объема привлечения собственных ИР за счет собственных источников, который призван обеспечить ту часть собственных ИР, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования; 5 этап: - определяется соотношение объема заемных ИР, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе. Определяется полный срок использования заемных ИР. 1.срок полезного использования – это период времени, в течение которого предприятие непосредственно использует предоставленные заемные средства своей инвестиционной деятельности; 2.льготный (грационный) – период времени с момента окончания полезного использования заемных ИР до начала погашения долга. Этот период служит резервом времени для аккумуляции необходимых финансовых средств; 3.срок погашения – период времени, в течение которого происходит полная выплата основного долга и процентов по используемым заемным ИР. Средний срок использования подразумевает собой средний расчетный период, в течение которого они находятся в использовании на предприятии. 6 этап: - обеспечение минимизации стоимости привлечения ИР из различных источников, последовательно решаются задачи определения форм привлечения необходимого капитала, определение состава основных кредиторов и формирование эффективных условий привлечения кредиторов. Формы привлечения заемных ИР дифференцируются в разрезе финансового кредита, товарищеского кредита, прочих форм. Состав основных кредиторов определяется формами привлечения заемных ИР (поставщики). 7 этап: - оптимизация структуры капитала, используемого в инвестиционном процессе по отдельным его стадиям. Направлена на обеспечение финансовой устойчивости предприятия в процессе обеспечения им финансовой деятельности.

На прединвестиционной стадии ресурсы формируются с целью обеспечения предварительных расходов до начала реализации проекта. Эти расходы носят разовый характер и небольшие по объему. На инвестиционной стадии ИР формируются для создания активов путем осуществления строительно-монтажных работ или прямого приобретения активов. Расходы самые высокие по объемам и осуществляются в относительно длительный период.

На постинвестиционной (эксплуатационной) стадии ИР формируются для финансирования оборотных активов, позволяющих начать операционную деятельность с целью формирования возвратного потока инвестиций. При формировании ресурсов необходимо найти оптимальный объем на каждой стадии, т. к. избыточный объем снижает норму доходности инвестиций, а недостаточный объем удлиняет период реализации проекта.

Наиболее употребляемые методы оптимизации общей потребности в ИР: 1.балансовый; 2.метод аналогий, основанный на установлении объемов капитала предприятий-аналогов, подбираемых с учетом отраслевой принадлежности, размера, региона размещения, используемой технологии, стадии жизненного цикла организации; 3.метод удельной капиталоемкости, основанный на показателе капиталоемкости продукции, характеризующий размер капитала в расчете на единицу продукции.