Исходные данные

Показатели	Проект «А»		Проект «В»
	Значения показателей	Экспертная оценка вероятностей	Значения показателей	Экспертная оценка вероятностей
Инвестиции, млн. р.	100	-	150	-
Экспертная оценка среднегодового поступления средств, млн. р.
Пессимистическая	28	-	35	-
Наиболее реальная	30	-	40	-
Оптимистическая	32	-	45	-
Оценка ЧДД
Пессимистическая		0,2		0,1
Наиболее реальная		0,6		0,7
Оптимистическая		0,2		0,2
Размах вариации ЧДД

2.2.5. Метод затратной эффективности

В условиях невозможности определения инвестиционных ресурсов используется метод затратной эффективности. Он имеет особое значение при выборе предпочтительных вариантов инвестирования для бюджетной сферы, может быть использован в случае взаимоисключающих инвестиций, которые не отличаются денежными поступлениями.

Задания

1. Предприятие производит продукцию в результате длительного производственно-технологического процесса. На одном из его этапов необходимо использование специального оборудования, которое существует в нескольких модификациях. После предварительного анализа остановились на двух наиболее подходящих модификациях; при прочих равных условиях по сравнению с М2 оборудование М1 требует относительно меньших единовременных затрат (10 млн. р. против 15 млн.р.), однако текущие затраты относительно велики. После приведения текущих затрат в сопоставимый по станкам вид спрогнозировали, что их величина в первый год составит по станку М1 3000 тыс.р., по станку М2 будет в полтора раза меньше. Предполагается, что в обоих случаях эти затраты ежегодно увеличиваются на 5%. Требуется проанализировать целесообразность приобретения того или иного станка, если горизонт планирования - 5 лет, а цена капитала - 10%.

Результаты расчетов представить в табл. 17.

Указания: Необходимо проанализировать два альтернативных проекта М1 и М2. Выделение притока денежных средств, непосредственно связанных с конкретным станком, невозможно, поэтому анализу должны быть подвергнуты соответствующие расходы. Критерием выбора проекта в этом случае является меньшая величина приведенных затрат.

Таблица 17

Сравнительная характеристика затрат и приведенных затрат по оборудованию м1 и м2, тыс. Р.

Шаг расчета	Проект М1		Проект М2
	затраты	приведенные затраты при r=10%	затраты	приведенные затраты при r=10%
0
1
2
3
4
5
Итого

2. Предположим, что в условиях задачи 1 вариант с покупкой станка М1 более рискован, поскольку практика показывает, что он представляет собой устаревшую модификацию и не исключены сбои в его работе, требующие дополнительных затрат по ремонту. Это можно учесть, например, введя поправку к норме дисконта в размере трех процентных пунктов. Повторить анализ, используя r = 7% для проекта М1 и r = 10% для проекта М2.