13.2. Взаимодействие рынков

Одним из центральных понятий общего экономического равновесия являет- ся взаимная связь между планируемыми экономическими агентами, населением и государством, расходами и национальным продуктом (доходом): Y = C + I + G + X_n. При наличии в экономике сбережений идеальной, с точки зре- ния соответствия общего экономического равновесия, будет ситуация, когда все сбережения полностью аккумулируются и мобилизуются существующими финан- совыми институтами, а затем направляются на инвестиции. Это ситуация, когда инвестиции равны сбережениям: I = S.

Удобным и широко распространенным способом анализа макроэкономиче- ского равновесия и макроэкономической политики является модель "инве- стиции - сбережения - предпочтения ликвидности - деньги" (IS-LM). Эта графическая конструкция была предложена в 1937 г. британским экономистом Дж. Хиксом, и ею пользуются представители самых разных течений современной экономической науки.

Как уже отмечалось, в экономике можно выделить четыре рынка: рынок то- варов, рабочей силы, денег и ценных бумаг. Анализ их взаимодействия и равнове- сия можно упростить. Предложение на рынке товаров определяется занятостью на рынке рабочей силы, а денежный рынок через спекулятивный спрос на деньги и норму процента однозначно связан с рынком ценных бумаг. Следовательно, дос- таточно рассмотреть равновесие двух рынков - товаров и денег.

Кривая IS (инвестиции-сбережения) выражает макроэкономическое равно- весие товарного рынка. Ранее было установлено, что объем производства и дохо- да зависит от объема инвестиций. Спрос на инвестиционные товары (I) зависит от нормы процента (г): чем выше норма процента, тем ниже инвестиционный спрос, и наоборот:

I = I(r). (13.1)

С другой стороны, возможности инвестирования определяются величиной сбережения (S), т.е. объемами благ, отложенных в запас. Эти запасы - часть об- щественного дохода (Y) за минусом потребления (С):

S = Y-C(Y), или S = S(Y). (13.2)

Равновесие на товарном рынке означает равенство спроса на инвестицион- ные блага и их предложения:

I(r) = S(Y). (13.3)

Из последнего уравнения вытекает, что при условии равенства инвестиций и сбережений существует функциональная связь между нормой процента и дохо- дом Y(r).

Кривая макроэкономического равновесия товарного рынка представляет со- бой геометрическое место точек равновесия инвестиций и сбережений при любых значениях нормы процента и дохода (рис. 13.1).

Во втором квадранте представлена функция инвестиций, в третьем - под углом 45 проведена линия I = S, которая позволяет без специальных измерений откладывать равные величины инвестиций и сбережений. В четвертом квадранте изображена функция сбережений. В первом квадранте по точкам строим искомую зависимость Y(r), в которой объем инвестиций равен объему сбережений, т.е. на рынке товаров будет равновесие. Равновесная норма процента устанавливается на денежном рынке и выступает по отношению к рынку товаров как внешний фак- тор. Кривая IS строится из двух кривых: 1(г) и S(Y).

Макроэкономическое равновесие товарного рынка весьма неустойчиво, ибо нет никакой уверенности в том, что инвестиции обязательно совпадут со сбере- жениями. Для обеспечения устойчивого макроэкономического равновесия необ- ходимо активное участие государства, стимулирование инвестиций, антиин- фляционное сдерживание, воздействие на процентную ставку и т.д.

Рис. 13.1. Кривая макроэкономического равновесия рынка товаров (IS)

Кривая LM выражает макроэкономическое равновесие рынка денег.

Поскольку одна из составляющих равновесия - предложение денег - зада- ется извне центральным банком, то связь рынка денег с другими рынками осуще- ствляется через спрос на деньги. Напомним, что спрос на деньги состоит из тран- сакционного, зависящего от динамики совокупного дохода, и спекулятивного (по Кейнсу - предпочтение ликвидности), который регулируется изменением нормы процента.

Решение вопроса о распределении сберегаемых средств между вложением в ценные бумаги и хранением в ликвидной форме зависит от ожиданий экономиче- ских агентов относительно будущей динамики процентных ставок. Повышение процентных ставок вызывает уменьшение спроса на ликвидность, а их понижение вызывает увеличение этого спроса.

Формально функция спроса на ликвидность записывается как:

Md = k(Y) + I(r), ₍₁₃.4)

где Md - спрос на денежную массу (ликвидность); k(Y) - трансакционный компонент этого спроса; I(r) - спекулятивный компонент этого спроса.

Весь спрос на ликвидность при заданных уровнях дохода и процента дол- жен быть удовлетворен с помощью имеющейся в наличии денежной массы (пред- ложения - m_s):

Md = k(Y) + I(r) = M_s (константа). (1³-⁵)

Процесс установления этого равновесия иллюстрирует рис. 13.2.

Рис. 13.2. Кривая макроэкономического равновесия рынка денег (LM)

По вертикальной оси вверх отложен уровень процента, вниз - объем денеж- ной массы. В квадранте II представлена зависимость спроса на деньги как имуще- ство от уровня процента I(r); чем выше процент, тем меньше этот спрос. Прямая k(Y) в квадранте IV является графиком трансакционного спроса (для обслужива- ния текущих сделок): чем больше доход (Y), тем больше потребность в деньгах. В квадранте III точки прямой линии представляют всевозможные варианты распре- деления денег между сделками и спекуляциями (имуществом). На основе этих по- строений в квадранте I можно отметить точки, соответствующие равновесию на денежном рынке при различных значениях r и Y. Кривая LM (ликвидность- деньги) есть графическое выражение системы уравнений. Равновесие на денеж- ном рынке достигается тогда, когда все созданное банковской системой количест- во денег добровольно держится "публикой" в виде кассовых остатков, т.е. в фор- ме наличных денег и чековых вкладов.

Модель IS-LM, или совместное равновесие рынков товаров и денег.

На товарном рынке равновесие отвечает любой паре (г, Y), лежащей на кри- вой LM.

Совместное равновесие определяется пересечением кривых LM и IS (рис. 13.3) Процентная ставка связывает оба рынка.

Точка пересечения кривых IS и LM определяет уровень дохода (Y₀ или y₁) и высоту процентной ставки (r₀ или r₁), которые обеспечивают совместное равно- весие обоих макрорынков при разных условиях.

Рис. 13.3. Модель IS-LM - совместное равновесие рынков товаров и денег

При относительно стабильном уровне цен рост предложения кредитно- денежной массы приведет к такому (более низкому) уровню процентной ставки, при котором кривая LM переместится в состояние L₁M₁, т.е. состояние с более низкой нормой ставки r₂ и более высоким уровнем национального продукта (до- хода) y₁. Более низкие ставки процента стимулируют инвестиции и рост нацио- нального дохода с учетом мультипликатора.

Если предприниматели оптимистично расценивают перспективы производ- ства и, ориентируясь на существующую норму процента (r₀), увеличат капитало- вложения, используя имеющиеся запасы сбережений, тогда равновесие товарных рынков будет описываться кривой I'S'. Она произойдет правее и выше прежней кривой IS. Точка равновесия установится при новых условиях.

Рост инвестиций вызовет расширение производства, что приведет к повы- шению объема совокупного дохода (от Y₀ до Y₁). Такие изменения не могут не затронуть денежный рынок. Поскольку предложение денег остается постоянным, а часть прироста дохода превратится в дополнительный спрос на деньги, он от- реагирует повышением нормы процента от r₀ до r₁. А далее удорожание кредита заставит производителей уменьшить инвестиционный спрос. Произойдет тормо- жение роста инвестиций, производства и совокупного дохода. Товарный рынок будет успокаиваться.

При анализе взаимодействия товарного и денежного рынков могут возни- кать некоторые казусные ситуации. Одна из них получила название "ликвидной ловушки"

Линия LM может иметь своеобразную конфигурацию: ее левая часть, кото- рая отражает низкие значения ставки процента, расположена почти горизонталь- но, тогда как правая часть этой кривой занимает положение, близкое к вертикали. Если кривая IS пересекает кривую LM в левой, почти горизонтальной ее части, то возникает ситуация "ликвидной ловушки" (рис. 13.4).

V У

Рис. 13.4. "Ликвидная ловушка"

На горизонтальном участке при низкой ставке процента эластичность спро- са на деньги по проценту приближается к бесконечности. Возникнет спекулятив- ный спрос на деньги. В результате денежный рынок будет находиться в состоянии равновесия при любом уровне дохода, а норма процента не будет изменяться. Ав- томатические регуляторы рыночной экономики в этом случае перестают действо- вать, поэтому необходимо применять методы государственной фискальной поли- тики, способствующие сдвигу кривой IS вправо, чтобы преодолеть кризис и изме- нить реальный национальный доход.

Аналогичная ситуация образуется, если экономика попадает в "инвестици- онную ловушку". Она возникает, когда спрос на инвестиции совершенно неэла- стичен по ставке процента. Тогда график функции инвестиций становится пер- пендикуляром к оси абсцисс и вследствие этого линия IS тоже занимает перпен- дикулярное положение.

В какой бы области линии LM ни находилось первоначальное совместное равновесие рынков, сдвиг кривой LM, т.е. изменение количества денег, не меняет величину реального национального дохода (рис. 13.5).

И в этом случае монетаристская политика правительства неэффективна, и необходимо проводить фискальную политику, влияющую на объем производства и величину национального дохода.

Итак, макроэкономическая модель IS-LM иллюстрирует процесс установле- ния общего экономического равновесия путем взаимного приспособления сово- купного спроса и совокупного предложения. Рыночная система располагает меха- низмом краткосрочного действия. Он в состоянии довольно эффективно регули- ровать инвестиции, производство, сбережения, процентные ставки и многое дру- гое. Однако рыночному механизму явно не по силам организовать экономические процессы, завершение которых возможно лишь в отдаленной перспективе - стра- тегические перемены в области науки и технологии, крупномасштабные преобра- зования производства. Здесь требуется основательное вмешательство государства.

Если учесть внешнеэкономические отношения страны, то механизм модели IS-LM в случае плавающего курса изменяется. Так как положение кривой IS зави- сит от величины обменного курса (через его воздействие на торговые потоки), ее сдвиги определяются внутренними причинами, а сдвиги кривой LM - внешними, поскольку центральный банк определяет объем предложения денег, а следова- тельно, и положение LM. Ожидаемое увеличение денежного предложения мгно- венно вызывает рост обменного курса. Покупка облигаций на открытом рынке сдвигает кривую LM вниз. Ставка процента начинает снижаться, что вызывает отток капитала из страны. В результате этого обменный курс растет. Обесценение валюты увеличивает спрос на экспорт, сдвигая тем самым кривую IS вправо. Но- вое равновесие устанавливается при первоначальном уровне процентной ставки и более высоком уровне совокупного спроса.

Ключевые термины и понятия

Частичное равновесие

Общеэкономическое равновесие

Нормальное состояние экономики

Модель равновесия Л. Вальраса

Макроэкономическое равновесие товарного рынка

Кривая IS (инвестиции-сбережения)

Макроэкономическое равновесие рынка денег

Кривая LM (ликвидность-деньги)

Функция спроса на ликвидность

Совместное равновесие рынков: модель IS-LM

"Ликвидная ловушка"

"Инвестиционная ловушка"

Основная литература

[2, т.2, тема И, гл.1; 3, ч.2, гл.З, 5; 4, гл.6; 5, гл.6; 7, гл.15; 8, тема 10; 10, гл.13(13.3, 13.6); 13, гл.9, 10].