Источники поступления денежных средств

Чтобы эффективно управлять денежными потоками, необходимо знать, источники поступления денежных средств и направления использования. Для того чтобы определить возможные источники появления денежных средств, необходимо рассмотреть структуру баланса. Это позволит отделить учет денежных средств и выявить влияние на них различных оперативных и финансовых решений предприятия. Основное балансовое равенство может быть выражено как:

ВнК + ОК = СК + ДлЗ + КрЗ

где,

ВнК – внеоборотный капитал;

ОК – оборотный капитал;

ДлЗ – долгосрочная задолженность;

КрЗ – краткосрочная задолженность

В соответствии с выше перечисленной структурой более подробно оборотный капитал можно представить в следующем виде:

ОК = ЗП+ДЗ + КФВ + ДС + ДрОК

где

ЗП – запасы (сырье, материалы, комплектующие, полуфабрикаты, запасы готовой продукции предназначенной для реализации, расходы будущих периодов и др).

ДЗ – дебиторская задолженность;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

ДС – денежные средства;

ДрОК – другие оборотные активы (налог на добавленную стоимость, который еще не принят к вычету и др.)

Если мы подставим это выражение в основное балансовое равенство и сделаем перестановку, то денежные средства будут равны:

ДС = СК + ДлЗ + КрЗ – ВнК - ЗП+ДЗ + КФВ + ДрОК

Из этого следует, что некоторые операции способствуют росту денежных средств а некоторые — его уменьшению. Перечислим их вместе с примерами по каждому виду:

Операции, ведущие к увеличению денежных средств: рост задолженности, в частности получение кредитов; увеличение уставного капитала от дополнительной эмиссии акций; уменьшение текущих активов, кроме денежных средств (продажа некоторой части запасов за наличные средства); уменьшение основных средств, нематериальных активов (продажа некоторого имущества).

Деятельность, ведущая к уменьшению денежных средств: уменьшение задолженности (выплата долгов); сокращение собственного капитала (выкуп собственных акций); увеличение текущих активов, кроме денежных средств (покупка некоторых запасов за наличные средства); увеличение основных средств (покупка некоторого имущества).

Рисунок 6.25. Источники поступления и расходования денежных средств

Очевидно, что эти два списка полностью противоположны друг другу. Например, выпуск в обращение долгосрочных облигаций увеличивает денежные средства (по крайней мере, до тех пор, пока деньги не потрачены). Погашение выпущенных долгосрочных облигаций сокращает денежные средства.

Операции, способствующие росту денежных средств, называются источниками наличных средств. Операции, сокращающие денежные средства, называютсяиспользованием наличных средств. Вернувшись к нашему списку, заметим, что источники денег всегда вызывают с одной стороны рост задолженности, или собственного капитала в разделе пассива, с другой стороны уменьшение в разделе актива. Это объясняется тем, что рост задолженности означает получение денег с помощью займа или продажи собственности предприятия. Сокращение активов означает их продажу или избавление от них другим способом. В любом случае — это приток денег.

Использование денег происходит обратным способом. Использование денег возможно путем выплаты долгов и, таким образом, уменьшения пассивов, или путем увеличения активов при покупке чего-либо. И то и другое требует от предприятия денежных затрат.

Таким образом, если у предприятия увеличились счета к оплате, т.е. увеличивается долг, а значит мы занимаем деньги – источник денег. Если увеличиваются счета к получению – это долги наших покупателей, означает предоставление денег и является их использованием.

Источники денежных средств и их использование связанны с различными хозяйственными операциями, которые можно сгруппировать по их экономическому содержанию. Как правило, выделяют три вида хозяйственных операций и соответственно с ними денежных потоков: текущая (операционная), инвестиционная и финансовая деятельность.

1. Текущая (операционная) деятельность связана с производством и реализацией продукции (работ, услуг). Денежный поток по операционной деятельности характеризуется поступлением денежных средств от покупателей за продукцию (работы, услуги), выплатами поставщикам сырья и материалов, заработной платы персоналу, налоговых платежей и другими выплатами. Поскольку данная деятельность является главным источником прибыли, то она должна генерировать основной поток денежных средств. Предприятие считается финансово устойчивым, если поступлений от текущей деятельности достаточно не только для простого, но и для расширенного воспроизводства. Отрицательный денежный поток по текущей деятельности (отток денег больше их притока) свидетельствует о нехватке денежных ресурсов даже для простого воспроизводства. Предприятия, имеющие отрицательный денежный поток по текущей деятельности, вынуждены либо увеличивать кредиторскую задолженность для поддержания объема производства на прежнем уровне, либо продавать имущество и сворачивать инвестиционные программы, а в более неблагоприятных условиях — сокращать объем производства. Если такая тенденция сохраняется, предприятие в будущем становится неплатежеспособным.

2. Инвестиционная деятельность включает операции, связанные с реальными и портфельными инвестициями долгосрочного характера. Источниками денежных средств для инвестиционной деятельности могут быть:

• поступления от текущей деятельности в форме нераспределенной прибыли и амортизационных отчислений;

• доходы от самой инвестиционной деятельности (продажи имущества);

• поступления за счет привлеченных источников долговременного финансирования (эмиссия акций, долгосрочные кредиты и займы).

При благоприятной экономической ситуации предприятие стремится к расширению и модернизации производства, что приводит к временному оттоку денежных средств. Впоследствии они возвратятся предприятию в форме дополнительного притока денежной наличности.

3. Финансовая деятельность предприятия связана с операциями по краткосрочному финансированию: кредиты и займы; реализация и выкуп акций; облигационные займы и их погашение; валютные операции; погашение обязательств по векселям, закладным (при ипотечном кредитовании) и др.

Более подробно притоки и оттоки денежных средств, связанных с различными видами деятельности предприятия, можно увидеть из таблицы 6.2.

Таблица 6.2.

Виды поступлений и выплат денежных средств по видам деятельности предприятия

Виды деятельности	Поступления	Использования
1. Текущая (операционная)	1 . От реализации продукции (работ, услуг); 2. От продажи основных средств и другого имущества; 3. Авансы, полученные от покупателей (заказчиков); 4. Бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование 5. Безвозмездно 6. Прочие поступления	1 . Оплата счетов поставщиков; 2. Оплата труда; 3. Расчеты с бюджетом; 4. Выдача подотчетных сумм; 6. Выдача авансов; 7. Прочие выплаты
2. Инвестиционная	1. От продажи основных средств и объектов незавершенного строительства 2. Безвозмездно 3. Бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование 4. Кредиты и займы 5. Дивиденды и проценты по финансовым вложениям 6. Прочие поступления	1 . Приобретение товаров, оплата работ, услуг; 2. Выплата авансов подрядчикам; 3. Оплата долевого участия в строительстве; 4. Выплата процентов и дивидендов по долгосрочным финансовым вложениям; 5. Финансовые вложения долгосрочного характера; 6. Приобретение оборудования и транспортных средств для строительства; 7. Прочие выплаты.
3 Финансовая	1. Кредиты и займы; 2. Дивиденды и проценты по краткосрочным финансовым вложениям; 3. Доходы от продажи ценных бумаг; 4. Бюджетное и иное целевое финансирование; 5. Прочие поступления .	1. Выдача авансов; 2. Краткосрочные финансовые вложения; 3. Выплата процентов и дивидендов по полученным кредитам и займам; 4. На оплату процентов и основной суммы долга по полученным кредитам и займам.

В процессе функционирования предприятия денежные средства из одной сферы деятельности перетекают другую. Так, например, денежные потоки, создаваемые текущей деятельностью, часто переходят в сферу инвестиционной деятельности, где могут использоваться на развитие производства. Однако они могут быть направлены и в сферу финансовой деятельности для выплаты дивидендов акционерам. Также на практике и текущая деятельность часто поддерживается за счет финансовой и инвестиционной деятельности, что обеспечивает выживание многих предприятий в нестабильной экономической среде (как правило, при этом не выделяются средства на капитальные вложения, инновационные программы и выплату дивидендов акционерам).