5. Базовые концепции финансового менеджмента

Концепция представляет собой определенный способ понимания и трактовки какого-либо явления. Основные концепции ФМ:

1) Концепция денежного потока, предполагает идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид, оценку факторов, определяющих величину его элементов, выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставить элементы, генерируемые в различные моменты времени, оценку риска, связанную с данным потоком и способ его учета. 

2) Концепция временной ценности денежных ресурсов. Процесс оценки будущих денежных потоков наз-ся дисконтированием денежных потоков. Основа анализа денежных потоков основан на понятии временной ценности денежных потоков. Анализ проходит 4 этапа:

а) расчет прогнозируемых денежных потоков;

б) оценка степени риска денежных потоков;

в) вкл оценки риска в анализ

г) определение проведенной ст-ти денежных потоков.

Считается что ставка дисконта должна отражать доход, который мог бы быть получен при инвестировании ср-в в наилучшей из возможных вариантов проекта, который имеют одинаковую степень риска.

3) теория структуры капитала Модильяни и Миллера. Эти исследователи в 1958 году пришли к выводу что ст-ть любой фирмы определяется исключительно ее будущими доходами и не зависит от структуры ее капитала. В 1963 году исследователи предположили усовершенствованный вариант согласно которому увеличение доли заемного капитала или заемного фин-ния введет к повышению цены ее акций. Этот вывод был обусловлен структурой налогообложения корпораций США: “доходы акционеров выплачивались из чистой прибыли, а выплаты кредиторам осуществлялись из прибыли до уплаты налогов”.

4) теория портфеля и оценки доходности фин-ых активов.

5) теория эффективности рынка: соотношение между рынком и доходностью.

6) теория ассиметричной информации. Отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной другим участникам рынка. Использование этой информации может дать положительный или отрицательный эффект.

6. Показатели деловой активности предприятия.

Показатель уровень эффективности использования п/п своих активов.

1. Коэффициент оборачиваемости активов - показывает сколько раз за анализируемый период происходит полный цикл производства, приносящий п/п прибыль.

О_АК =Выручка/Активы

Т _ОбАК=Д/О_АК, Д – длительность анализируемого периода.

2. Коэффициент оборачиваемости товарно-материального ценностей

О_ТМЦ=Выручка/ТМЦ

Т_ТМЦ=Д/О_ТМЦ

3. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции

О_ГП=Выручка/сред величины ГП (показывает скорость оборота ГП), его рост - увеличение спроса на продукцию п/п, снижение-затоваривание ГП в связи со снижения спроса.

4. Коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности

О_ДЗ=Выручка/ср.за период дебит задолженности – показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого п/п.

Т_ОДЗ=365/О_ДЗ - характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

Окз=выручка/ср. за период кредиторской задолженности

7. Показатели рентабельности предприятия

ПР определяют уровень прибыльности деят-ти п/п.

1. показатель экономической рентабельности:

Pэк=EBIT/Актив*100% – показывает способность п/п зарабатывать доходы для погашения внешних обязательств на основе имеющихся активов. EBIT- дохода до уплаты % налогов

2. рентабельность продаж

ROS=Пч/В*100% – рентабельность продаж определяет уровень эффективности использования текущих затрат п/п и показывает долю чистой прибыли в рубле выручки.

3. рентабельность активов

ROA=Пч/Акт*100% - показывает в какой степени активы п/п позволяют зарабатывать чистую прибыль.

4. рентабельность собственного капитала.

ROE=Пч/СК*100% – определяет эффективность использования вложенных в п/п ср-в. Определяет потенциальную возможность выплаты дивидендов.