Регулирование оценочной деятельности
.pdf
Соответствие ФСО и МСО: рыночная стоимость
МСО
Расчетная денежная сумма, за которую состоялся бы обмен актива на дату оценки между заинтересованным покупателем и заинтересованным продавцом в результате коммерческой сделки после проведения надлежащего маркетинга, при которой каждая из сторон действовала бы, будучи хорошо осведомленной, расчетливо и без принуждения
ФСО
Наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:
одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;
стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;
объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов оценки;
цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;
платеж за объект оценки выражен в денежной форме.
Характер определения
Определение дано «с позиции сделки»
Хорошо сочетается с
современными
воззрениями «практической теории стоимостной оценки»
Определение дано с «позиции широкого
рынка», находящегося «в
условиях конкуренции»; оно ближе к идеальному рынку, чем определение МСО, таким образом, оно
более близко к
«рыночной ценности»
Хорошо сочетается с теоретическими воззрениями на
идеальный рынок
Границы применимости
Подходит ко всем активам, которые могут участвовать в гражданском обороте, в том числе и к слаболиквидным активам
В силу широкорыночного характера этого определения многие слаболиквидные активы выходят за границы его применимости (в отличие от определения МСО). Например, согласно определению ФСО,
специализированные активы
не обладают рыночной стоимостью, поскольку, если бы их можно было продать «на открытом рынке в условиях конкуренции», то они бы противоречили своей сущности и не были бы специализированными
Результат применения
|
Стоимость будет |
Весь спектр допущений |
|
|
учитывать реальные |
установлен в самом |
|
|
(наиболее вероятные) |
определении, вне |
|
|
обстоятельства обмена. |
зависимости от наиболее |
|
|
Кроме того, ее всегда |
вероятных обстоятельств |
|
|
необходимо |
обмена актива. Цель |
|
|
квалифицировать при |
измерения всегда состоит |
|
|
практическом |
в том, чтобы установить |
|
|
применении |
стоимость, достижимую |
|
|
дополнительными |
«на открытом рынке в |
|
|
допущениями |
условиях конкуренции» |
|
|
подразумеваемого |
|
|
|
обмена |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Последствия применения к некоторым активам
В силу общности |
|
При оценках бизнеса такое |
определения наиболее |
|
определение не |
вероятные обменные |
|
подразумевает потребность |
стоимости активов не будут |
|
во введении ни |
искажаться за счет |
|
скидок/премий за |
понятийных рамок |
|
контроль, ни скидок на |
определения |
|
недостаток ликвидности. На |
|
|
«открытом рынке в |
|
|
условиях конкуренции» нет |
|
|
причин для возникновения |
|
|
таких скидок/премий. |
|
|
Определение во многих |
|
|
случаях будет приводить к |
|
|
завышению реальной |
|
|
обменной стоимости |
активов
Соответствие ФСО и МСО: другие базы оценки
МСО |
ФСО |
|
|
|
|
Рыночная |
Рыночная |
|
стоимость = |
||
стоимость |
||
Стоимость на |
||
|
открытом рынке
Сравнение баз оценки
вМСО и ФСО
Рыночная арендная плата 
Такой базы оценки не
признается. Поэтому заказчикам придется заказывать оценку капитальной стоимости, а потом рассчитывать справедливый размер арендной платы. Это будет вызывать большие неудобства у заказчиков и приводить к формулировкам сомнительных методик расчета рыночных арендных ставок, соответствующих требованиям ФСО, но противоречащих экономической сущности арендной платы
|
|
|
|
|
Сравнение баз оценки |
||
|
|
в МСО и ФСО |
|
|
|
|
|
|
Справедливая |
Не признается |
|
|
стоимость (не |
|
|
концепция «бухгалтерских измерений»). Специальная и синергетическая стоимости как ее частные формы
Сравнение баз оценки в МСО и ФСО
|
|
Ликвидационная стоимость. |
Ликвидационная стоимость. |
|
|
|
«Предпосылка ликвидации» |
Дано определение, но без каких- |
|
|
|
(имеющая иной смысл, |
либо понятийных рамок для него |
|
|
|
противопоставляемый |
|
|
|
|
«предпосылке действующего |
|
|
|
|
предприятия») теперь |
|
|
|
|
рассматривается в МСО как |
|
|
|
|
дополнительное допущение при |
|
|
|
|
определении либо рыночной, либо |
|
|
|
|
справедливой стоимости, но не как |
|
|
|
|
независимая база оценки. Обычно |
|
|
|
|
продавцы неотъемлемо |
|
|
|
|
заинтересованы не ограничивать |
|
|
|
|
период экспозиции имущества, но |
|
|
|
|
когда необходимость в срочной |
|
|
|
|
продаже объективна и имеет |
|
|
|
|
конкретные последствия, результат |
|
|
|
|
такой оценки будет близок к |
|
|
|
|
инвестиционной стоимости |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Сравнение баз оценки в МСО и ФСО
Инвестиционная стоимость.
Дано определение, но без каких-либо понятийных рамок для него.
Инвестиционная стоимость (схожее определение).
Без понятийных рамок