Четвертый этап (финансовое значение свойств)
Сокращение издержек путем:
1)локализации источников информации (литеральности);
2) ограничения объема необходимой к сбору информации (легитимации, автономности, абстрактности);
3)упрощения обработки и оценки соответствующей информации (формализации, публичной достоверности).
Четвертый этап (ценные права)
Увеличение объема и скорости
торговли способствовали переходу от бумажной формы 
фондовых инструментов к их электронному фиксированию.
Ценные права
•Обездвиженные ценные бумаги (переданы в депозитарий для учета прав на ценные бумаги)
• Дематериализованные ценные бумаги
(сертификат ценной бумаги не создается)
Четвертый этап
•специальная легитимация (правообладатель устанавливается на основе данных реестра или счета депо (ст. 28 Закона о РЦБ));
•литеральность (ст. 2 Закона о РЦБ), которая определяет «решение о выпуске ценных бумаг» как «документ, содержащий данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой»);
•формальность (ст. 17 Закона о РЦБ подробно описывает содержание решения о выпуске ценных бумаг. Закон об АО и стандарты эмиссии ценных бумаг предусматривают условия таких выпусков);
•автономность (согласно ст. 18 Закона о РЦБ эмиссионная ценная бумага закрепляет имущественные права в том объеме, в котором они установлены в решении о выпуске ценных бумаг, и в соответствии с законодательством Российской Федерации);
•абстрактность (в соответствии с Законами о РЦБ и об АО эмитент руководствуется списком владельцев ценных бумаг. Он не обязан проверять верность данных такого списка, в том числе путем проверки действительности договоров, на основании которых вносились соответствующие записи в реестр владельцев ценных бумаг);
•публичная достоверность (согласно ст. 18 Закона о РЦБ при бездокументарной форме эмиссионных ценных бумаг решение о выпуске ценных бумаг является документом, удостоверяющим права, закрепленные ценной бумагой).
Четвертый этап (ценные права)
Распространение в отношении «компьютеризированных» (бездокументарных или обездвиженных) фондовых инструментов механизмов снижения информационных издержек (данные механизмы были созданы в рамках института ценных бумаг) позволяет говорить о периоде ценных прав. Под такими правами понимаются права, в отношении которых установлены ценнобумажные свойства.
История
В результате этапы эволюционного развития фондовых |
|
|
инструментов (ИФР) можно представить следующим образом: |
- |
права (XIV-XVII вв.) |
- |
документы (XVII-XIX вв.) |
-ценные бумаги (XIX-XX вв.)
- ценные права (с XX в.).
Домашнее задание
1)Проверить наличие случаев эмиссии дематериализованных облигаций (www.cbonds.ru).
2)Проверить наличие ценнобумажных свойств у закладной (см. Закон об ипотеке). Подготовить ответ в виде таблицы с приведением соответствующих положений Закона об ипотеке.
3)Какие из свойств эмиссионных ценных бумаг затрагиваются в
судебной практике? Проверить судебную практику и написать меморандум по этому вопросу.