Corporate Finance vs Project Finance

Lenders and Investors

Способы финансирования

• Кредиты (включая синдицированные)

•Векселя

•Облигации

•Акции

• Инвестиционные паи

• Секьюритизация (долговая и долевая)

• Кредитные деривативы (для банков)

Ценные бумаги (инструменты фондового рынка)

История развития инструментов фондового рынка включает:

• права

• документы

•ценные бумаги

•ценные права

Ценные бумаги (инструменты фондового рынка)

•Почему бумагу называют «ценной бумагой»?

•Потому что она представляет

(репрезентует) какую-то ценность!??

•Потому что в отношении бумаги создан специальный правовой режим, который делает ее ценной!!?

Ценные бумаги (инструменты фондового рынка)

•Почему бумагу называют «ценной бумагой»?

•Потому что она представляет

(репрезентует) какую-то ценность!??

•Потому что в отношении бумаги создан специальный правовой режим, который делает ее ценной!!?

Ценные бумаги (инструменты фондового рынка)

• Ценная бумага сокращает

социальные издержки и поэтому обладает

социальной (финансовой) ценностью.

Первый этап (записи в книгах)

•доли государственных займов торговались еще до 1328 г. в таких городах-государствах, как Венеция, Флоренция и Генуя

• передача таких прав (долей) производилась путем

внесения соответствующих записей в книгу, ведение которой осуществлялось самим городом (должником)

Второй этап (записи или передача)

•начало бумажной репрезентации инвестиций связывают с XVII-XVIII вв.

• норма о форме фондовых инструментов в этот

период была диспозитивной (записи по книгам или передача документа)

Третий этап (ценные бумаги)

•в инвестиционной сфере документ стал ценной бумагой достаточно поздно (например, в американском праве акция приобрела качество

ценной бумаги только с принятием Унифицированного закона о передаче акций 1910 г.)

•понятие «ценная бумага» включает в себя две составляющие: документ и ценнобумажные свойства

Третий этап (свойства ценных бумаг)