30. В чем сходство и различие брокерской и дилерской деятельности?

Профессиональных участников рынка ценных бумаг можно разделить на две группы: лица, совершающие инвестиционные сделки на рынке ценных бумаг (брокеры, дилеры, управляющие); лица, обеспечивающие функционирование учетной системы рынка ценных бумаг (регистраторы и депозитарии).

1. Лица, совершающие инвестиционные сделки на рынке ценных бумаг. В первой группе профессиональных участников особое место занимают брокеры и дилеры. Эти участники рынка стояли у его истоков и являются основой функционирования современных организованных торгов.

Брокерской деятельностью согласно ст. 3 Закона о рынке ценных бумаг признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и (или) по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, по поручению клиента от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

Ключевым аспектом брокерской деятельности является то обстоятельство, что сделки совершаются по поручению и за счет клиента и от его имени. Однако основная масса брокеров одновременно осуществляют и дилерскую деятельность. Такое совмещение может привести к конфликту интересов, что в конечном итоге отразится на средствах клиента.

31. Выделите функции андеррайтера на фондовом рынке. Кто из профессиональных участников, как правило, выступает в качестве андеррайтера?

Андерра́йтинг ценных бумаг (анг. underwriting — «подписка») — это предоставление услуг по выпуску и размещению ценных бумаг для эмитента. Такие услуги предоставляются эмитенту (заказчику) специализированной организацией — банком или брокером, выступающим в роли андеррайтера (анг. underwriter — гарант, страхователь). В этом названии уже заложен сам смысл деятельности такой организации — она гарантирует эмитенту продажу выпуска ценных бумаг кругу лиц, которые заинтересованы в их приобретении.

Эмитент, выпуская ценные бумаги, берёт на себя риск того, что ценные бумаги не понравятся инвесторам — он не сможет продать их по той цене, которую он считает справедливой. Для успешной продажи ценных бумаг ему нужен посредник — лицо, которому инвесторы доверяют и считают компетентным в определении успешности той или иной ценной бумаги. Таким лицом и является андеррайтер, который своими действиями страхует или гарантирует размещение ценных бумаг.

Андеррайтер выполняет следующие функции:

1. Подготовка эмиссии ценных бумаг (разработка проспекта эмиссии).

2. Распределение эмиссии ценных бумаг между инвесторами.

3. Поддержка цен на размещаемые ценные бумаги после их размещения (период стабилизации).

4. Аналитическая и исследовательская поддержка ценных бумаг.