Аналитические методы финансового планирования

При формировании краткосрочной финансовой политики наибольшее распространение получили аналитические методы планирования , основанные на процентных зависимостях. Сущность таких моделей заключена в анализе взаимосвязей между ожидаемым объемом продаж, а также активами и финансированием, необходимыми для его реализации.

Поскольку сбыт зависит от неопределенного состояния экономики, получить точные данные будущих объемов продаж невозможно. Поэтому на практике часто задают не точную цифру будущего объема продаж, а предполагаемые коэффициенты их роста.

Таким образом, цель данного метода — изучение взаимосвязей между инвестиционными и финансовыми потребностями предприятия при различных уровнях продаж. В результате такого подхода разрабатывают прогнозный баланс, план прибылей и убытков и план движения денежных средств.

Важная составляющая данного метода — использование компенсирующей переменной — «клапана» («пробки») . Под ней понимаются определенные источники финансирования, которые можно применить при недостатке финансовых ресурсов, либо направления использования средств при их избытке.

Например, предприятие с большим количеством инвестиционных возможностей и ограниченными денежными потоками может попытаться получить дополнительный собственный или заемный капитал.

Пример 3.1

Имеется финансовая отчетность предприятия «Альфа» за 2008 г. (табл. 1).

Таблица 1

Предприятие «Альфа». Отчетность за 2008 г.

Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.		Баланс, тыс. руб.
Объем продаж	2000	Активы	1000	Собственный капитал	500
Затраты	1500			Заемный капитал	500
Чистая прибыль	500	Всего	1000	Всего	1000

Предположим, что все переменные связаны напрямую с объемом продаж и текущие соотношения между статьями оптимальны. Также для упрощения в статье «Затраты» отчета о прибылях и убытках мы объединим себестоимость, включая амортизационные отчисления и выплаты процентов по долгу.

Предположим, что в 2009 г. объем продаж возрастет на 20%, с 2000 тыс. руб. до 2400 тыс. руб. Также на 20% увеличатся расходы — с 1500 тыс. руб. до 1500 × 1,2 = 1800 тыс. руб. Тогда предварительная прогнозная отчетность будет выглядеть так, как представлено в таблице. Из таблицы 2 видно, что каждая статья отчетности просто увеличена на 20%. Далее следует согласовать полученные отчеты.

Таблица 2

Предприятие «Альфа». Прогнозная отчетность (предварительная) на 2009 г.

Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.		Баланс, тыс. руб.
Объем продаж	2400	Активы	1000 + 200	Собственный капитал	500 + 100
Затраты	1800			Заемный капитал	500 + 100
Чистая прибыль	600	Всего	1200	Всего	1200

Как видно из плана прибылей и убытков, чистая прибыль равна 600 тыс.руб., а собственный капитал увеличился только на 100 тыс. руб. Очевидно, что предприятие должно выплатить из чистой прибыли 600 - 100 = 500 тыс. руб., например, дивиденды акционерам. В данном случае компенсирующая переменная — выплата дивидендов.

Предположим, что предприятие не выплатило 500 тыс. руб., тогда вся прибыль (600 тыс. руб.) пойдет на увеличение собственного капитала, который составит:

600 + 500 = 1100 тыс. руб.

Из балансового равенства следует, что при сумме активов в 1200 тыс. руб. и собственного капитала в 1100 тыс. руб. заемный капитал должен составить:

1200 - 1100 = 100 тыс. руб.

Поскольку обязательства на начало года составляли 500 тыс. руб., предприятие должно выплатить 500 - 100 = 400 тыс. руб. в счет погашения долга.

Окончательный вариант прогнозной отчетности представлен в таблице 3.

В данном случае для балансировки активов и пассивов в качестве компенсирующей переменной использован заемный капитал.

Таблица 3

Предприятие «Альфа». Прогнозная отчетность на 2009 г.

Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.		Баланс, тыс. руб.
Объем продаж	2400	Активы	1200	Собственный капитал	1100
Затраты	1800			Заемный капитал	100
Чистая прибыль	600	Всего	1200	Всего	1200

Этот пример демонстрирует взаимосвязь между ростом объема продаж и финансовой политикой. Рост продаж увеличивает общие активы потому, что для поддержания более высокого уровня продаж предприятие должно инвестировать в активы (оборотные и внеоборотные). Поскольку увеличены активы, то также будет увеличена и правая часть баланса — пассивы и собственный капитал.

Изменения заемного капитала и собственного капитала зависят от политики фирмы по вопросам финансовой и дивидендной политики. Увеличение активов всегда требует от фирмы решения о финансировании такого роста. В приведенном примере предприятию не потребовалось внешнего финансирования. Однако на практике такое случается крайне редко. Более реалистичную ситуацию рассмотрим далее.

6.

Текущее финансовое планирование посредством бюджетирования

Тезисы

Сущность и основные принципы бюджетирования . Текущее финансовое планирование посредством бюджетирования. Бюджетирование методом процентной зависимости от объема продаж .

6.1.

Сущность и основные принципы бюджетирования

Разработка эффективного текущего финансового плана на практике связана с анализом альтернативных вариантов, основанных на различных допущениях. Этому в наибольшей степени соответствует прогрессивная технология финансового планирования — система бюджетирования .

Бюджетирование  — это система управления организацией посредством совокупности взаимосвязанных бюджетов, полностью отражающих в стоимостных показателях контролируемые процессы деятельности.

Основой бюджетирования является бюджет , который представляет собой план распределения ограниченных финансовых ресурсов на достижение текущих целей хозяйствующего субъекта.

Применение бюджетирования в отечественной практике финансового планирования позволяет создавать основы:

• текущего планирования и принятия организацией обоснованных управленческих решений;

• контроля за финансовым состоянием организации;

• укрепления финансовой дисциплины и подчинения интересов отдельных структурных подразделений интересам организации в целом.

Преимущества системы бюджетирования:

1) планирование бюджетов структурных подразделений осуществляется по месяцам, что позволяет точно рассчитать показатели объема доходов и расходов и значительно сэкономить денежные ресурсы организации;

2) в рамках принятых бюджетов всем структурным подразделениям организации предоставлены большие полномочия в расходовании средств;

3) минимальное число рассчитываемых показателей бюджетов снижает трудовые затраты финансовых служб и повышает качество финансового планирования.

Основными принципами бюджетирования являются:

• согласованность целей (предусматривает балансирование всех факторов производства для достижения намеченных задач);

• делегирование ответственности (подразумевает передачу ответственности от менеджеров высших к менеджерам низших звеньев вместе с полномочиями);

• гибкость (предполагает включение в систему наряду со статичными бюджетами гибких бюджетов, с помощью которых рассчитывается оптимальный объем продаж).

В рассмотренной ранее простой модели планирования каждый элемент активов и пассивов увеличился прямо пропорционально росту объема продаж. Для одних элементов это может быть разумным предположением. Для других (например, долгосрочных обязательств) — нет, так как их объемы часто определяют исходя из общей финансовой политики, проводимой руководством предприятия, а также внешней экономической среды, и не всегда напрямую связаны с уровнем продаж.

Основная идея развития предыдущей модели — разделение элементов баланса и отчета о прибылях и убытках на две группы — те, которые непосредственно зависят от продаж, и те, которые не зависят от них. Прогноз объемов продаж всегда поможет определить, какое финансирование необходимо предприятию для обеспечения заданного роста.

6.2.