Тема 2 : Госуд-ое регулир-ие инвестиц-ой деят-ти пред-ия

1. Основные макроэкономические факторы, влияющие на инвестиц-ую активность пред-ия

2. Инвестиции, как объект правового регулирования

3. Госуд-ое регул-ие инв-ой деят-ти, методы и формы

1 вопрос. Основные макроэкономические факторы, влияющие на инвестиц-ую активность пред-ия:

1) интенсивность процессов формирования сбережений в экономике страны. Рост сбережений в обществе приводит к возрастанию инвестиц-го потенциала

2) уровень исп-ия сбережений общества в инвестиционном процессе. В благоприятных условиях функционирования экономики страны, уровень сбережений должен быть = объёму инвестиций

3) ставка % и её динамика. Ставка % - цена, кот-ую пред-ие должно заплатить для того, что бы занять на финн-вом рынке денежные инвестиц-ые ресурсы, необходимые для осущ-ия инвестиций. С ростом ставки %, объём инвестиционного спроса снижается.

4) темпы инфляции. Из-за инфляции снижается уровень сбережений и вложения обесцениваются

5) инвестиционный климат страны – система правовых, политических, экон-их и др-их условий осуществления инв-ой деят-ти, кот-ая оказывает влияние на уровень доходности и риска инвестиции

6) НТП – внедрение достижений НТП в производство, позволяет пред-ию формировать более высокую цены на новую продукцию, снижать затраты на её пр-во и расширять объём произв-ой деят-ти

2 вопрос. Инвестиции, как объект правового регулирования

Участие гос-ва в регулировании инв-ой деят-ти выражается в следующем:

- гос-во выступает в качестве системообразующего института, оно формирует единую правовую и норматиыную базу для всех участников инв-ой деят-ти

- гос-во само явл-ся субъектом инв-го процесса, т.к . выделяет бюджетные ср-ва на конкурсной основе заказчиком проектов, причём гос-во не преследует, в качестве основной цели инвестиц-ой деят-ти, получение максимальной прибыли от реализации проектов, кот-ые финансирует

- гос-во определяет стратегию поведения инвесторов на рынке инвестиц-ых товаров, а так же определяет объём и структуру бюджетных инвестиций.

Исходя из состояния экономики, применяют те или иные концепции регулирования рынка и нвестиц-ых товаров, причём любая из концепций направлена на достижение конечных или промежуточных целей.

Конечные цели – рост ВВП ∙ на увеличение занятости населения, снижение темпов инфляции.

Промежуточные цели – соотношение между спросом и предложением на капитал, % ставки по кредиторам и депозитам, объём денежной массы находящийся в обращении.

Законодательные основы политики инвестирования закреплены фед-ым законом от 25 февр.1999 г. №39 «Об инвест-ой деят-ти в РФ осущ-ой в форме капит.вложений» и законом от 9 июля 1999 г. № 160 «Об иностранных инвестициях в РФ, регулирующими инв-ую деят-ть в различных формах».

3 вопрос. Госуд-ое регул-ие инв-ой деят-ти, методы и формы

Госуд-ое регул-ие инв-ой деят-ти – определённые в законодательном порядке формы и методы админист-го и экономич-го характера, используемые органами управления всех уровней, для осущ-ия инв-ой политики, обеспечивающей решение гос-х задач социально-экон-го развития страны и её регионов, повышение эф-ти инвестиций, обеспечение условий для вложений в различные инвест-ые объекты.

Гос-ое регулирование осуществляется:

- в соответствии с гос-ми инвестиц-ными программами,

- прямым управлением гос-ми инв-ями,

- введением системы налогов с деференцированием налоговых ставок и льгот,

- представлением финн-ой помощи в виде дотаций, субсидий, бюджетный ссуд, на развитие отдельных территорий и отраслей пр-ва,

- проведением финн-вой и кредитной политики, политики ценообразования, амортизационной политики,

- контроль за соблюдением гос-х норм и стандартов: антимонопольная система и экспертиза инв-х проектов.

Гос-во использует: административные и экономические методы воздействия на инвестиц-ую деят-ть

Административные методы регулирования - пред-ют прямое воздействие на субъекты инв-ой деят-ти, т.е. гос-во обладает правом и возможностью осуществить принуждение, по отношению к другим субъектам экономики, используя регламенты ограничения, разрешения и запреты. Инструментом явл-ся. : законодательные и нормативные акты.

Экономические методы – методы, с помощью кот-х гос-во воздействует на субъекты инв-ой деят-ти, путём стимулирования принятий инв-ых решений. К ним относятся: установление ставки рефенансирования, установление налоговых льгот и скидок, деференциация налоговых ставок и ставок платежей(напр. на землю).

Государственное регулирование осуществляется органами гос-ой власти РФ и органами гос-ой власти субъектов России.

Формы осуществления гос-го регулирования

3 БЛОКА:

1. Создание длагоприятных экон-х условий для развития инв-ой деят-ти, кот-ая заключается в развитии налоговой, амортизационной и кредитной политики

Формы:

- налоговая политика

-амортизационная политика

-расширение исп-ия ср-тв граждан и других внебюджетных источников

-развитие возможностей исп-ия залога при кредитовании инвесторов, как физ., так и юр. Лиц

-развитие финн-ой сферы движимого/недвижимого имущества, применение лизинга

-создание субъектами инв-ой деят-ти возможностей для создания собственных ден-ых фондов развития

- проведение переоценки осн-х ср-тв в соответствии с темпами инфляции

- предоставление субъектам инв-ой деят-ти лбготных условий пользования землёй и др-ми природными ресурсами

- принятие антимонопольных мер

- создание и развитие инф-но – аналитических центров осущ-их проведение рейтингов оценок субъектов инвестиционной деят-ти

2. Прямое участие гос-ва в ин-ой деят-ти осущ-ой в форме капит-х вложений. Эта форма регулирования находит выражение в разработке утверждений и финансирований инв-х проектов, осущ-ых за счёт бюджетных ср-тв. Формирование перечня инв-х проектов за счёт бюджетных ср-тв возложено на правительство РФ. С 2006 г. предусмотрено формирование инв-го фонда РФ.

Формы:

-разработка утверждения и финн-ия инв-х проектов осуществляет за счёт фед-го бюджета, бюджета субъектов РФ и инв-х проектов, реализуемых РФ совместно с иностр-ми инвесторами

-предоставление на конкурсной основе гос-х гарантий по проектам реализуемым за счёт ср-тв бюджета

-размещение на конкурсной основе ср-тв бюджета

-выпуск облигаций для финансирования конкурсных проектов

-вовлечение в инвест-ый процесс временно приостановленных строек и проектов

3. Иные формы регулирования инв-ой деят-ти влючают: экспертизу проекта и защиту прав субъектов инв-ой деят-ти

Защита прав:

- обеспечении равных прав при осущ-ии инв-ой деят-ти

-для всех субъектов

-гласность, при обсуждении проектов

-право обжалования в судебном порядке любых решений органов гос-ой власти и должностных лиц, противоречащих законным интересам инвесторов

Тема 3

1. Закон «об инвестиционной деятельности» выделяет след. Субъектов: -инвесторы, -заказчики, -подрядчики,- пользователи объектов инвестирования.

ИНВЕСТОРАМИ могут быть: вкладчики, покупатели, заказчики, кредиторы и др.участники инвестиционной деятельности, кот вкладывают свой капитал в объекты хозяйственной деятельности. Инвесторы осуществляют капитальный вложения с помощью собственных и заёмных средств; они осуществляют самостоятельный выбор объектов финансирования, определяют направление инвестиционной деятельности, объёмы инвестирования и рассчитывают эффективность инвестиций и контролирует их целевое использование. Инвесторы являются собственниками инвестиционных ресурсов и поэтому они имеют право владеть, распоряжаться и пользоваться объектами и результатами инвестиционной деятельности, осуществлять реинвестирование.

ЗАКАЗЧИКИ – это уполномоченные инвестором физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов, при этом заказчики не вмешиваются в кредиторскую и иную деятельность субъектов, если это не предусмотрено договором. Заказчиками могут быть и инвесторы.

ПОДРЯДЧИКИ – физические или юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда или гос.контракту, кот заключены в соответствии с гражданским кодексом РФ. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление тех или иных видов деятельности, кот подлежат лицензированию в соответствии и федеральным законом.

ПОЛЬЗОВАТЕЛИ ОБЪЕКТОВ ИНВЕСТИРОВАНИЯ – физ, и юридические лица, в том числе иностранные, а так же гос.органы власти, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные организации и объединения для кот создаются объекты инвестирования.

Субъекты инвестиционной деятельности одновременно могут выступать и как инвесторы и как пользователи объектов инвестирования.

Объекты инвестиций. Инвестиции носят двойственный характер. Они выступают как инвестиционные ресурсы или вложения и затраты. В составе инвестиционных ресурсов можно выделить след. Группы инвестиций: 1)ден.средства и фин.инструменты; 2)материальные ценности; 3)имущественные, интеллектуальные и иные права, имеющие ден.оценку. С точки зрения затрат или вложений инвестиции характеризуют след. Направления вложений: 1) вложения в основной и оборотный капитал; 2)вложения в ценные бумаги и целевые вклады; 3)вложения в нематериальные активы.

2. Инвесторы классифицируются по след.критериям:

I)Направленность осн.деятельности: -индивидуальный инвестор (физ или юридическое лицо, осуществляющее инвестиции для развития своей деятельности); -институциональный инвестор (юрид. Лицо, кот является финансовым посредником, собирающий средства индивидуальных инвесторов, кот в дальнейшем он отправляет на осуществление инвестиц.деятельности, связанной с ценными бумагами).

II) цель инвестирования: -стратегический инвестор (осн.цель- приобретение контрольного пакета акций для реального инвестирования с целью управления объектом своих вложений); -портфельный инвестор (вкладывает свой капитал в различные объекты инвест.деятельности с целью получения дохода. Он не ставит цель в участии управления предприятием).

III) ориентация на инвестиционный эффект: -инвестор ориентированный на текущий инвестиционный доход(он формирует инвестиционный портфель за счёт краткосрочных фин.вложений); -инвестор, ориентированный на прирост капитала в долгосрочном периоде(вкладывает свой капитал в реальные активы предприятия: в акции, облигации и др.ценнные бумаги); -инвестор, ориентированный на внеэкономический инвестиционный эффект (он ставит перед собой соц, экологический и др.внеэкономический эффект, не расчитывая на получение прибыли).

IV) по масштабу поведения: -консервативный инвестор(выбирает объект инвестирования, где минимальные риск и доход). –умеренный (выбирает объект инвестирования с уровнем доходности и риска, кот соответствуют среднерыночным условиям). –агрессивный инвестор(выбирает объект инвестирования, где максимальный риск и доход).

V) принадлежность: -отечественный(вкладывает капитал внутри своей страны); - зарубежный(приходит из-за границы и вкладывает в наши предприятия).

3. Инвестиции классифицируются по след.признакам:

1)объект вложения средств: а)реальные инвестиции-совокупность вложений в реальные экономические активы ( матер.ресурсы, НТП, интеллектуальная собственность). Б)финансовые инвестиции-вложение средств в различные финансовые активы(ценные бумаги, налоги, долевое участие).

2)цель инвестирования: а)прямые инвестиции- вложение капитала в уставные фонды предприятий, с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования; б)портфельные инвестиции- средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода.

3)Сроки вложений: а)краткосрочные инвестиции (вложения на период до 1 года); б)среднесрочные (вложения от года до 3 лет); в)долгосрочные(вложения на период более 3х лет).

4)формы собственности капитала: а)частные инвестиции( вложение капитала физ. и юридических лиц в негосударственные формы собственности); б)государственные инвестиции (вложения капиталов государственных предприятий, средств гос.бюджета и т.д.); в)смешанные (вложения как частного,так и государственного капитала).

5)Региональный признак: а)внутренние инвестиции(вложения средств в объекты инвестирования внутри страны); б)зарубежные(вложения средств в объекты за пределами страны).

6) отраслевая принадлежность: инвестиции в различные отрасли нар.хозяйства( промышленность, с/х, транспорт, строительство и т.д.)

Тема 4

Инвестиционная политика пред-ия

1. Понятие и формирование инв-ой политики пред-ия

2. Факторы влияющие на формирование инв-ой политики пред-ия

3. Этапы формирования инв-ой политики пред-ия

1.Инвестиционная политика предприятия – это составная часть общей экономической стратегии, кот-ая определяет выбор и способы реализации наиб.рациональных путей обновления и расширения производственного и научно – технического потенциала предприятия.

В условиях рынка инвестиционная политика чаще всего направлена на обеспечение выживания предприятия в сложной рыночной среде, на достижение устойчивого финансового положение и на создание условий для будущего развития пред-ия.

Формирование инв-ой политики вкл.в себя:

1.определение периода проведения инв-ой политики

2.определение стратегических целей и задач инв-ой политики

3.разработка наиболее эффективных путей реализации инв-ой политики

4.конкретизация факторов внешней среды, влияющих на выбор инв-ой политики

Разработка путей реализации инв-ой политики вкл-ет: разработку направлений инв-ой дея-ти и формирование инв-х ресурсов.

Эти процессы основываются на анализе и оценке разработанной стратегии, на основе кот-ой разрабатывается инв-ая тактика на крат-ый период,т.е. до 1-го года. Определяется ассортимент выпускаемой продукции, рынок её сбыта по сигментам рынка оценивается пр-ый потенциал пред-ия, необходимый для выпуска данной продукции.. Определяются возможности его расширения. На основе этого определяется объём и источники финансирования инв-ой деят-ти.

При разработке инв-ой политики пред-ие должно предусматреть следущее:

1. Достижение экономического, научно – тех-го и соц-го эффекта от мероприятий, рассматриваемых в инв-ой политики. При этом для каждого объекта инвестирования исп-ют опред-ые методы оценки эф-ти и затем отбирают проекты, кот-ые принесут пред-ию максимальную выгоду

2. Получение пред-ием максимальной прибыли на вложенный капитал при минимальных инвестиц-х затратах

3. Рациональное распределение ресурсов на реализацию неприбыльных инв-х проектов

4. Использование пред-ием для повышения эф-ти инвестиций гос-ой поддержки в форме бюджетных кредитов, гарантий правительства РФ, налоговых льгот, предоставляемых органами представительной и исполнительной власти субъектов РФ

5. Привлечение льготных кредитов, международных финансово-кредитных организаций и частных иностранных инвесторов

6. Доведение до минимума инв-ых рисков, связанных с реализацией конкретных инвестиционных проектов

7. Обеспечение ликвидности долгосрочных инвестиций: снижение сроков его окупаемости

8. Соответствие мероприятий кот-ми предусмотрено осущ-ие инв-ой политики законодательным и нормативным актам РФ, регулирующим инв-ую дея-ть

Влияние коммерческих рисков оценивается через определение ожидаемой доходности, инвестиц-х проектов и снижение их эф-ти.

Средством снижения таких рисков, для инвесторов, явл-ся страхование, т.е. они создают финансовые резервы. А так же приобретение информации о предмете инвестирования.

От некоммерческих рисков защищают гарантии, правительства и страхование инвестиций. Для обеспечения ликвидности инв-ий, пред-ию необходимо узучать более подробно внешнюю инв-ую среду, рынок и стратегию развития пред-ия в кот-ые вкладывает свои ср-ва.

Всё это позволяет пред-ию повысить доходность инвестиций и снизить риски.

При расчётах доходности по долгосрочным инв-ям, инвестору иногда приходится принимать решение о выходе из неэффективных инв-х проектах и реинвестировать высвободившийся капитал. По итогам этих оценок, пред-ие проводит ранжирование проектов и определяет те проекты, кот-ые принесут максимальную прибыль с минимальными затратами.