12.4. Оценка инновационной политики объединений предприятий

В рамках финансового подхода под «инновацией» понимают процесс инвестиций в новации — вложение средств в разработку новой техники, технологии, научные исследования. При этом проявляется специфический характер инновации как товара, который отмечается высокой степенью неопределенности при получении научно-технического результата, особым характером финансирования, то есть риском временного разрыва между затратами и результатами, а также неопределенностью спроса потребителей.

Рациональные соотношения между стоимостными показателями инвестиций на разных этапах инновационного процесса описываются квадратичной зависимостью, а именно: на этапе фундаментальных научных исследований необходимая сумма инвестиций принимается ровной 1,0; на этапе прикладных научных исследований — 2,0; на этапе опытно-конструкторских работ — 2,4 и на этапе освоения производства — 2,8.

Цель фирмы, политика инноваций и инвестиционная политика связаны между собой. Если фирма ставит целью достижение целевой прибыли, то ее инвестиционная политика направляется на достижение определенной минимальной прибыли на инвестированный капитал. При этих условиях цель фирмы переориентируется в интересах обеспечения окупаемости при минимальных требованиях к объему продажи и норме прибыли от капиталовложений.

Инновационная и инвестиционная политика фирмы должна формироваться соответственно ее цели, которая может распространяться на разные сферы вложения капитала, а именно:

1. достижение быстрых результатов, приближенных к максимальным (разработка новых видов продукции, технологий, производств, менеджмента);

2. устойчивого роста фирмы;

3. повышение уровня квалификации персонала;

4. закрепление позиций на рынке;

5. стремление фирмы предотвратить банкротство.

Конкретное содержание инвестиционной политики определяется, прежде всего, степенью важности объектов капиталовложений.

Соответственно европейскому и американскому опыту все капиталовложения можно сгруппировать в зависимости от цели. Например: вынужденные капиталовложения; сохранение позиций на рынке; обновление продукции и оборудования; экономия расходов; увеличение доходов; рисковые капиталовложения. Это дает возможность администрации фирмы принимать правильные инвестиционные решения. Наибольшее практическое значение для инвестиционной политики имеет классификация инвестиций с точки зрения дифференциации норм прибыли. Приведем пример такой классификации для фирмы:

• вынужденные капиталовложения — требования к норме прибыли отсутствуют;

• сохранение позиций на рынке — норма прибыли 6 %;

• обновление производства — норма прибыли 12 %;

• экономия расходов — норма прибыли 15 %;

• увеличение доходов — норма прибыли 20 %;

• рисковые капиталовложения — норма прибыли 25 %.

Но в инвестиционной политике нужно уделять внимание и распределению прибыли во времени, то есть составить такой инвестиционный проект, который максимально выигрывал бы во времени (например, 5-10 лет), независимо от размеров расходов на его финансирование.

Целесообразными являются такие методы расчета:

• метод текущей стоимости, который предусматривает расчет всех средств, которые поступают, в действующих ценах в сравнении с размером инвестиций;

• метод окупаемости, соответственно которому рассчитывается время, необходимое для того, чтобы инвестиции окупили свою первичную стоимость.

Процесс инвестирования капитала в фирмы (капиталовложение) — это осуществление расходов в разные периоды времени. Поэтому капиталовложения могут рассматриваться как последовательность расходов. Под капиталовложениями имеют в виду те или другие большие одноразовые расходы, которые происходят в начале инвестиционного процесса, и текущие расходы, которые осуществляются позже и, естественно, выходят из одноразовых расходов, их характерным признаком является длительность во времени.

Объекты капиталовложений, как правило, связанны с нововведениями и могут отличаться по характеру:

• новые машины и оборудование, закупленные для расширения дела, которые амортизируются в течение 3-5 лет;

• замена существующего оборудования (оценка целесообразности инвестиций в такие проекты связана не только со стоимостью нового оборудования, но и с доходом от продажи старых машин);

• капиталовложение в исследование, совершенствование продукции, долгосрочную рекламу, сбыт, обучение персонала;

• капиталовложение в социально-этический маркетинг: охрана труда, охрана окружающей среды;

• купля земли, расширение конторских сооружений, купля патентов и лицензий.

Составляющей принятия решений о целесообразности проекта инвестиций в инновации является начальная стоимость как алгебраическая сумма начальных расходов и дохода, которая равняется сумме начальных расходов за минусом начального дохода. Сумма начальных расходов равняется цене нововведения (например, оборудование) плюс расходы на перевозку, монтаж и контроль за начислением налогов по продаже старого оборудования. Сумма начального дохода равняется доходу от продажи старого оборудования с учетом изменения норм налоговых платежей.

Обоснование эффективности, рентабельности капиталовложений возможно при условии использования информации о таких параметрах:

• текущие доходы (прибыли);

• текущие (эксплуатационные) расходы (расходы);

• начальная стоимость инвестиций;

• остаточная (ликвидационная) стоимость инвестиций;

• инвестиционный период;

• расчетный размер ренты.

Оценивая расходы - доходы, необходимо тщательным образом изучать изменения объема продажи во времени. Прежде чем новая продукция найдет свою нишу на рынке и увеличится объем продаж, проходит 2-3 года. Впоследствии продукция приобретает популярность на рынке и сбыт достигает максимума. Объем продажи сохранится еще некоторое время, дальше сбыт сокращается, падает, и на смену данной продукции на рынке должна прийти более совершенная, новая.

Если фирма непрерывно разрабатывает новую продукцию, она имеет возможность сохранять свои рыночные позиции и даже улучшать их.

Контрольные вопросы и задания

1. Объясните содержание инновационного процесса.

2. Назовите основные этапы и стадии организации инновационного процесса.

3. Какие формы организации инновационного процесса вы знаете?

4. Назовите основные организационные формы связи научных и вузовских учреждений с объединениями и предприятиями в Украине.

5. Что собой представляют государственные научно-технические комплексы, технопарки, инженерные центры?

6. Назначение и роль венчурных фирм, фирм-инкубаторов в становлении и развитии малого бизнеса.

7. Как оценивается инновационная политика объединений предприятий?