11.2. Внутренняя финансовая структура объединений предприятий

В организационной структуре большинства ТНК выделяют три основных блока: финансово-экономический, индустриально-промышленный, торгово-коммерческий. Согласно с основным принципом создания и функционирования ТНК все блоки и их элементы должны быть равноправными и нести полную ответственность за выполнение возложенных на них функций. Особенность финансово-экономического блока сравнительно с остальными двумя заключается в том, что его функционирование обеспечивает нормальную деятельность всех структурных подразделений компании. Финансово-экономический блок — это сеть кредитно-финансовых учреждений: коммерческие банки, страховые, инвестиционные, лизинговые, финансовые, паевые, трастовые, пенсионные фонды и компании.

Главное задание финансовой составной ТНК — привлечение и аккумуляция финансовых средств. Кроме привлечения капитала, на финансово-экономический блок возлагается управление финансами на основе поддержки стойкого баланса между ресурсами и заявками на эти ресурсы со стороны других участников ТНК, выработка инвестиционной политики и осуществление капиталовложений, обеспечение экономической безопасности, управление рисками, правильное и эффективное построение внутренней экономики всей группы.

Учитывая функциональное назначение финансово-экономического блока, ведущая роль в нем отводится коммерческим банкам. Осуществление финансово-кредитной деятельности в международных масштабах предусматривает наличие в структуре ТНК банковского объединения, которое имеет разветвленную систему финансовых филиалов и отделений.

Для мобильного перевода кредитно-финансовых ресурсов из одной страны в другую международные корпорации используют международную систему управления наличностью. Ее суть заключается в том, что ТНК организует внутрифирменные денежные потоки таким образом, чтобы максимально снизить налоги, потери от неблагоприятной конъюнктуры, высокой инфляции, снижения курса валюты. В рамках системы международного управления наличностью выделяют такие основные каналы перемещения средств внутри ТНК: прямой перевод капитала; перевод дивидендов; плата за услуги (управленческие, научно-исследовательские и др.); плата за лицензии; трансфертные цены во внутрифирменной торговле; внутрифирменные кредиты; внутрифирменное страхование.

В явной форме из внутрифирменного движения финансовых ресурсов осуществляется только прямой перевод капитала и перевод дивидендов. Прямой перевод капитала за границу обычно связан с реализацией большого проекта — открытием филиала или увеличением иностранной фирмы. Выплата дивидендов и их перевод является нормальным результатом функционирования заграничного дочернего предприятия.

Чтобы решить другие задачи, ТНК используют скрытые методы перевода прибыли, которые приобретают вид обмена товарами и услугами между разными подразделениями фирмы. Благодаря этим каналам международный концерн выводит свои прибыли из-под контроля государства, что дает возможность уклоняться от уплаты налогов, избегать разнообразных ограничений (например, при вывозе прибылей из развивающихся стран), скрыто субсидировать определенный филиал (в частности для поддержки низких цен).

Мировая практика произвела достаточно эффективный механизм согласования интересов ТНК как единого организма с интересами каждого отдельного предприятия, которые входят в его состав. Принципиальная задача ТНК заключается в том, что головная организация не может ставить целью установление полного контроля за членами группы, ее задание — решение вопросов повышения эффективности деятельности всего комплекса предприятий, которые входят в систему ТНК, в том числе: ограничение конкуренции, совершенствование движения денежного капитала, обеспечение надежности поставок и сбыта, объединение ресурсов, взаимопомощь. Такие решения могут приниматься, лишь учитывая взаимную выгоду всех участников. В зависимости от способа организационного построения и поддержки деятельности ТНК головная организация может приобретать вид материнской компании (холдинговая структура), или быть трастовым отделением коммерческого банка.

Холдинговый механизм групповой организации является доминирующим в образовании и функционировании многих заграничных ТНК на национальном и транснациональном уровнях. Нередко холдинг выступает как единичная холдинговая компания, которая владеет контрольным пакетом акций участников группы и поэтому определяет их стратегию. В зависимости от специфики создаваемых корпоративных структур, холдинговые компании могут выполнять разнообразные функции, чаще всего - это финансовая инвестиционная деятельность или инвестиционная деятельность в сочетании с производственной, коммерческой и другими функциями.

Создание холдинговой компании путем передачи главной фирме части акций холдинга означает для предприятий делегирование полномочий по управлению определенным видом деятельности специально организованной корпоративной структуре. Механизмом системы участия в капитале, который гарантирует материнской компании осуществление контроля за дочерними компаниями, является общие собрания акционеров.

Оперативный контроль охватывает, как правило, такие компоненты:

• соглашение по финансовым вопросам, которое регулирует порядок использования годовой прибыли, инвестиционной и дивидендной политики;

• договор о едином управлении, который определяет функции руководства ТНК.

Координатором деятельности ТНК может быть также трастовый отдел коммерческого банка. В настоящее время пакеты акций промышленных предприятий, которые находятся в распоряжении банковских институтов, достигли размеров, которые дают им возможность устанавливать контроль за политикой корпораций. Невзирая на то, что коммерческие банки являются ведущими институциональными владельцами акций, они не владеют значительным их количеством, купленным за собственные средства, а преимущественно распоряжаются ими как доверенные лица. Основными источниками пополнения трастов — активов коммерческих банков и осуществления финансового контроля за нефинансовыми учреждениями - являются пенсионные фонды, инвестиционные и страховые компании. Финансовый контроль, осуществляемый трастовыми подразделами, — основная форма контроля за большими нефинансовыми корпорациями.

Один из вариантов холдинговой структуры в рассредоточенном виде — взаимное владение акциями участников ТНК. Участники группы, владея перекрестно акциями друг друга, а в сумме — контрольным пакетом любого участника, являются относительно его групповым холдингом. С одной стороны, это способствует формированию уникальной системы взаимного контроля: каждая фирма имеет небольшие, недостаточные для одностороннего контроля пакеты акций всех других фирм, а вместе они владеют контрольными пакетами акций каждого из своих членов; с другой стороны — перекрестное владение акциями предотвращает их увлечение другими фирмами (иностранными фирмами, фирмами-конкурентами).

Такой вид регулирования деятельности ТНК представляет собой горизонтальное объединение головных фирм наибольших промышленных комплексов. Его характерная черта — участники создают под своей эгидой общие компании и разрабатывают общие инвестиционные проекты проникновения в новые сферы, обеспечивая рост предпринимательской активности подконтрольных структур. Это дает возможность соединять финансовые и другие ресурсы и распределять риск. Благодаря этому обеспечивается выход на новые направления финансовой и хозяйственной деятельности.