8.2. Типы холдинговых компаний и их особенности
По структуре контрольного пакета различают три вида холдинговых компаний:
портфельный холдинг (лишь владеет контрольными пакетами других предприятий без права управления ими);
2) инвестиционный холдинг (владеет и руководит портфелем акций и инвестиций других предприятий, в том числе имеет право продавать и покупать любые ценные бумаги, включая акции).
3) портфельно-инвестиционный холдинг (смешанный тип).
По характеру деятельности холдинговые компании разделяются на:
• чистые холдинги, то есть компании, которые имеют дело исключительно с контрольно-управленческой деятельностью;
Схема формирования чистого холдинга представлена на рис. 8.1.
Рис. 8.1 Схема формирования чистого холдинга
• смешанные холдинги, на которые, кроме функций контроля и управления, возложено также ведение предпринимательской деятельности.
Создание холдинговых компаний путем передачи им части акций других компаний в обмен на акции холдинга означает делегирование полномочий на управление от производственных единиц специально выделенным для этого организационным структурам с целью совершенствования механизма управления, ускорения процессов принятия решений и предоставления процессу производства большего динамизма.
В современных условиях большие предприятия могут создавать и так называемые промежуточные холдинги. Это отдельные подразделения в структуре объединения, выполняющие определенные задания, например: патентный и лицензионный холдинг, холдинг по предоставлению определенных видов услуг, холдинг, который занимается инвестиционной деятельностью и тому подобное. Подобные промежуточные холдинги обязаны сосредоточить усилия, средства, интеллектуальный потенциал на четко определенных, конкретных задачах для максимально эффективного использования этих факторов в интересах холдинга.
Основной целью создания промежуточных холдингов является:
гибкое реагирование на колебание конъюнктуры рынка;
возможность оперативного маневрирования капиталовложениями;
облегчение налогового давления (перераспределение сверхдоходов, перевод их в инвестиции, которые не облагаются налогом или облагаются по сниженным ставкам в другие предприятия, которые входят в состав холдинга);
диверсификация;
сбалансированная деятельность на основе общей цели;
сохранение оперативного управления и хозяйственной самостоятельности на уровне предприятия;
возможность получения поддержки в сложные периоды деятельности предприятия.
Смешанному холдингу свойственно участие банковских учреждений в управлении доверенной им собственностью и использование страховых, инвестиционных компаний или инновационных фондов. Существенным преимуществом такого холдинга является возможность оперативного маневрирования кредитно-финансовыми ресурсами. Рис. 8.2.
Рис. 8.2. Схема формирования смешанных холдингов
Единичными случаями формирования смешанных холдингов является приобретение торговыми или промышленными предприятиями контрольных пакетов акций кредитно-финансовых учреждений - банков. Рис. 8.3.
Рис. 8.3. Формирование смешанного холдинга: предприятие (материнское) — кредитно-финансовое учреждение (дочернее)
Целью создания смешанного холдинга является:
обеспечение подконтрольности финансовых ресурсов;
свободный доступ к денежным активам;
возможность маневрирования большими объемами кредитов.
Для решения задач, связанных с деятельностью приоритетных отраслей или регионов, могут создаваться холдинги при участии государства и муниципальных органов. Рис. 8.4.
Рис. 8.4. Схема формирования холдинга при участии государства и муниципальных органов
Подобные холдинги создаются с целью:
структурной перестройки экономики региона;
поддержки и развития перспективных отраслей;
компенсации низкой рентабельности одних предприятий за счет других (банкротство отдельных предприятий не угрожает экономической структуре в целом).
Одним из видов холдинга является вариант, при котором предусматривается обмен акциями между материнской и дочерней компаниями. Рис. 8.5.
Рис. 8.5. Схема формирования холдинга с обменом акциями между материнской и дочерней компаниями
При этом благодаря владению акциями возникает эффект взаимовлияния, который направляет деятельность каждой компании на обеспечение эффективного функционирования всех участников холдинга. Это в конечном итоге положительно сказывается на достижении конкретной компанией конкретного результата.
Тесная связь между материнской и дочерней компаниями при таком варианте формирования объединения усиливает преимущества как чистого, так и смешанного вида холдингов.