Практичне заняття 6
Тема 6. Ринок похідних фінансових інструментів
Міжнародний ринок похідних цінних паперів в системі світового фінансового ринку.
Похідні фінансові інструменти: сутність та класифікація.
Міжнародний ринок ф’ючерсів. Ф’ючерсна біржа. Типові умови ф’ючерсних контрактів.
Міжнародні угоди з опціонами. Сутність та класифікація опціонів. Особливості та організаційні засади укладання угод з опціонами.
Свопові угоди на міжнародному ринку похідних цінних паперів. Процентні та валютні свопи. Особливості та організаційні засади укладання свопових угод.
Синтетичні похідні цінні папери.
З авдання для самостійної роботи (Практичні індивідуальні завдання)
Дайте відповідь на питання
Проаналізуйте обіг форвардних валютних контрактів та організацію ф’ючерсної торгівлі в Україні_________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Задача №1.
Станом на 1 серпня 2011 року на ринку склалися такий валютний курс та процентні ставки:
USD/UAH – (див. таблицю);
USD (див. таблицю) m – (див. таблицю) %;
UAH (див. таблицю) m – (див. таблицю) %
Визначити: курс (див. таблицю) форвардного контракту.
Варіант |
Курс USD/UAH |
USD |
UAH |
Термін форвардного контракту (місяців) |
||
m |
% |
m |
% |
|
||
1 |
7,9585 |
6 |
7,8 |
6 |
18 |
6 |
2 |
7,9154 |
9 |
5,6 |
9 |
11 |
9 |
3 |
7,9736 |
3 |
12,1 |
3 |
10 |
3 |
4 |
7,9475 |
12 |
11,4 |
12 |
11 |
12 |
5 |
7,9987 |
6 |
9,7 |
6 |
17 |
6 |
6 |
8,0158 |
3 |
7,9 |
3 |
14 |
3 |
7 |
8,0279 |
9 |
7,5 |
9 |
15 |
9 |
8 |
7,9852 |
12 |
8,9 |
12 |
11 |
12 |
9 |
7,9741 |
6 |
6,8 |
6 |
17 |
6 |
10 |
8,0365 |
3 |
7,3 |
3 |
13 |
3 |
11 |
7,9585 |
6 |
7,8 |
6 |
18 |
6 |
12 |
7,9154 |
9 |
5,6 |
9 |
11 |
9 |
13 |
7,9836 |
3 |
12,1 |
3 |
10 |
3 |
14 |
7,9475 |
12 |
11,4 |
12 |
11 |
12 |
15 |
7,9687 |
6 |
9,7 |
6 |
17 |
6 |
16 |
8,0158 |
3 |
7,9 |
3 |
14 |
3 |
17 |
8,0279 |
9 |
7,5 |
9 |
15 |
9 |
18 |
7,9852 |
12 |
8,9 |
12 |
11 |
12 |
19 |
7,9741 |
6 |
6,8 |
6 |
17 |
6 |
20 |
8,0365 |
3 |
7,3 |
3 |
13 |
3 |
21 |
7,9585 |
6 |
7,8 |
6 |
18 |
6 |
22 |
7,9154 |
9 |
5,6 |
9 |
11 |
9 |
23 |
7,9736 |
3 |
12,1 |
3 |
10 |
3 |
24 |
7,9375 |
12 |
11,4 |
12 |
11 |
12 |
25 |
7,9987 |
6 |
9,7 |
6 |
17 |
6 |
26 |
8,0158 |
3 |
7,9 |
3 |
14 |
3 |
27 |
8,0269 |
9 |
7,5 |
9 |
15 |
9 |
28 |
7,9852 |
12 |
8,9 |
12 |
11 |
12 |
29 |
7,9841 |
6 |
6,8 |
6 |
17 |
6 |
30 |
8,0265 |
3 |
7,3 |
3 |
13 |
3 |
Р озв’язок:
Задача №2.
Клієнт хоче купити (див. таблицю) USD за EUR з поставкою валюти через (див. таблицю) місяці. Ставка „ЛІБОР” по USD становить (див. таблицю) %, а по EUR – (див. таблицю) %. Спот курс: 1 USD = (див. таблицю) EUR.
Визначити:
а) форвардну премію/дисконт;
б) форвардний курс;
в) скільки потрібно віддати EUR для того, щоб купити (див. таблицю) USD.
Варіант |
Сума купівлі USD |
Дата поставки валюти (місяці) |
Ставка «ЛІБОР» по USD, % |
Ставка «ЛІБОР» по EUR, % |
Спот курс USD/EUR |
1 |
100000 |
3 |
3,6 |
6,1 |
0,8945 |
2 |
500000 |
9 |
7,8 |
8,9 |
0,9375 |
3 |
400000 |
3 |
5,6 |
6,8 |
0,9456 |
4 |
600000 |
12 |
6,9 |
7,3 |
0,9123 |
5 |
800000 |
6 |
7,6 |
7,8 |
0,9789 |
6 |
900000 |
3 |
9,7 |
5,6 |
0,9456 |
7 |
400000 |
9 |
7,9 |
8,1 |
0,9963 |
8 |
300000 |
12 |
7,5 |
9,4 |
0,9852 |
9 |
900000 |
6 |
8,9 |
9,7 |
0,9741 |
10 |
350000 |
3 |
6,8 |
7,9 |
0,9185 |
11 |
150000 |
6 |
7,3 |
7,5 |
0,9398 |
12 |
300000 |
9 |
7,8 |
3,6 |
0,9375 |
13 |
500000 |
3 |
5,6 |
7,8 |
0,9456 |
14 |
600000 |
12 |
8,1 |
5,6 |
0,9123 |
15 |
800000 |
6 |
9,4 |
6,9 |
0,9789 |
16 |
700000 |
3 |
9,7 |
7,6 |
0,9456 |
17 |
400000 |
9 |
7,9 |
9,7 |
0,9963 |
18 |
200000 |
12 |
7,5 |
7,8 |
0,9852 |
19 |
900000 |
6 |
8,9 |
5,6 |
0,9741 |
20 |
350000 |
3 |
6,8 |
9,1 |
0,9185 |
21 |
150000 |
6 |
7,3 |
8,4 |
0,9398 |
22 |
300000 |
9 |
7,8 |
9,7 |
0,9375 |
23 |
500000 |
3 |
5,6 |
8,9 |
0,9456 |
24 |
600000 |
12 |
9,1 |
6,8 |
0,9123 |
25 |
800000 |
6 |
8,4 |
7,3 |
0,9789 |
26 |
700000 |
3 |
9,7 |
7,8 |
0,9456 |
27 |
400000 |
9 |
8,9 |
5,6 |
0,9963 |
28 |
200000 |
12 |
6,8 |
8,1 |
0,9852 |
29 |
900000 |
6 |
7,3 |
9,4 |
0,9741 |
30 |
750000 |
3 |
7,8 |
9,7 |
0,9185 |
Р озв’язок:
Задача №3.
Позичальнику в Англії необхідно (див. таблицю) UKP і він вирішив взяти кредит у доларах США. Термін операції (див. таблицю). Курс „спот” 1 UKP = (див. таблицю) USD. Відсоткові ставки за UKP та USD становлять (див. таблицю) % та (див. таблицю) % відповідно.
Визначити:
а) беззбитковий форвардний курс;
б) форвардну маржу.
Варіант |
Сума в UKP |
Термін операції (роки) |
% ставка за UKP |
% ставка за USD |
Спот курс UKP /USD |
1 |
200000 |
1 |
8 |
9 |
1,5695 |
2 |
300000 |
1 |
11 |
13 |
1,6226 |
3 |
500000 |
1 |
9 |
11 |
1,6225 |
4 |
600000 |
1 |
13 |
10 |
1,6527 |
5 |
800000 |
1 |
10 |
11 |
1,5234 |
6 |
700000 |
1 |
11 |
13 |
1,6214 |
7 |
400000 |
1 |
10 |
11 |
1,6236 |
8 |
200000 |
1 |
11 |
12 |
1,6505 |
9 |
900000 |
1 |
8 |
11 |
1,5354 |
10 |
350000 |
1 |
10 |
12 |
1,6332 |
11 |
150000 |
1 |
9 |
13 |
1,6253 |
12 |
300000 |
1 |
11 |
14 |
1,6505 |
13 |
500000 |
1 |
12 |
11 |
1,5314 |
14 |
600000 |
1 |
11 |
10 |
1,6343 |
15 |
800000 |
1 |
12 |
11 |
1,6243 |
16 |
700000 |
1 |
11 |
13 |
1,6512 |
17 |
400000 |
1 |
10 |
14 |
1,5414 |
18 |
200000 |
1 |
11 |
15 |
1,6243 |
19 |
900000 |
1 |
12 |
10 |
1,6143 |
20 |
350000 |
1 |
10 |
11 |
1,6712 |
21 |
150000 |
1 |
11 |
13 |
1,5716 |
22 |
300000 |
1 |
10 |
14 |
1,5409 |
23 |
500000 |
1 |
13 |
11 |
1,6243 |
24 |
600000 |
1 |
12 |
10 |
1,6135 |
25 |
800000 |
1 |
11 |
11 |
1,6756 |
26 |
700000 |
1 |
9 |
13 |
1,5729 |
27 |
400000 |
1 |
10 |
12 |
1,6313 |
28 |
200000 |
1 |
11 |
15 |
1,6716 |
29 |
900000 |
1 |
10 |
11 |
1,6759 |
30 |
350000 |
1 |
11 |
12 |
1,5729 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Р озв’язок:
Задача №4.
20 лютого 2010 року клієнт звернувся до банку з проханням покрити форвардним контрактом платіж, що має відбутися 7 квітня 2010 року, для здійснення якого клієнту необхідно купити американські долари за євро. Банк котирує такі ставки продажу долара США:
EUR/USD – 1,1825;
1 m fwd 25 pm;
2 m fwd 45 pm.
Дата виконання даного форвардного контракту є нестандартною, найближчими стандартними датами є: 22 березня 2010 року, на цю дату котирується одномісячний форвардний курс (контрактний період 32 дні), та 21 квітня 2010 року – двомісячний форвард (контрактний період 62 дні). Період між датою спот та датою виконання контракту на ламану дату становить 47 днів.
Визначити: форвардний курс на ламану дату.
Р озв’язок:
Задача №5.
Американський експортер продав обладнання на суму (див. таблицю) EUR з відстрочкою платежу на (див. таблицю). Щоб уникнути втрат від зниження курсу іноземної валюти, експортер купує опціон продавця цієї валюти за курсом 1 EUR = (див. таблицю) USD, терміном на (див. таблицю). Премія контрагента (див. таблицю) % від вартості опціону.
Визначити:
а) чому буде рівний валютний опціон з урахуванням премії, якщо курс EUR знизиться (підвищиться) до (див. таблицю);
б) яку суму в доларах США отримає експортер.
Варіант |
Виручка від продажу обладнання, EUR |
Термін відстрочки платежу |
Курс EUR/USD |
Термін опціону |
Премія контрагента, % |
Курс EUR/USD після девальвації (ревальвації) |
1 |
1000000 |
6 міс. |
1,2499 |
6 міс. |
2 |
1,1998 |
2 |
300000 |
9 міс. |
1,2413 |
9 міс. |
1,5 |
1,1831 |
3 |
500000 |
3 міс. |
1,2547 |
3 міс. |
3 |
1,1547 |
4 |
600000 |
12 міс. |
1,2543 |
12 міс. |
2,5 |
1,1754 |
5 |
800000 |
6 міс. |
1,2576 |
6 міс. |
1 |
1,1957 |
6 |
700000 |
9 міс. |
1,2393 |
9 міс. |
2 |
1,1739 |
7 |
400000 |
3 міс. |
1,2627 |
3 міс. |
1,5 |
1,2738 |
8 |
200000 |
12 міс. |
1,2527 |
12 міс. |
3 |
1,2916 |
9 |
900000 |
6 міс. |
1,2525 |
6 міс. |
2,5 |
1,2123 |
10 |
350000 |
9 міс. |
1,2368 |
9 міс. |
1 |
1,2101 |
11 |
150000 |
3 міс. |
1,2645 |
3 міс. |
2 |
1,1998 |
12 |
300000 |
12 міс. |
1,2457 |
12 міс. |
1,5 |
1,1831 |
13 |
500000 |
6 міс. |
1,2735 |
6 міс. |
3 |
1,1547 |
14 |
600000 |
9 міс. |
1,2588 |
9 міс. |
2,5 |
1,1754 |
15 |
800000 |
3 міс. |
1,2535 |
3 міс. |
1 |
1,1957 |
16 |
700000 |
12 міс. |
1,2827 |
12 міс. |
2 |
1,1739 |
17 |
400000 |
6 міс. |
1,2786 |
6 міс. |
1,5 |
1,2738 |
18 |
200000 |
6 міс. |
1,2554 |
6 міс. |
3 |
1,2916 |
19 |
900000 |
9 міс. |
1,2587 |
9 міс. |
2,5 |
1,2123 |
20 |
350000 |
3 міс. |
1,2843 |
3 міс. |
1 |
1,2101 |
21 |
150000 |
12 міс. |
1,3785 |
12 міс. |
2 |
1,1998 |
22 |
300000 |
6 міс. |
1,4558 |
6 міс. |
2 |
1,1831 |
23 |
500000 |
9 міс. |
1,3582 |
9 міс. |
1,5 |
1,1547 |
24 |
600000 |
3 міс. |
1,3847 |
3 міс. |
3 |
1,1754 |
25 |
800000 |
12 міс. |
1,3723 |
12 міс. |
2,5 |
1,1957 |
26 |
700000 |
6 міс. |
1,4546 |
6 міс. |
1 |
1,1739 |
27 |
400000 |
9 міс. |
1,3567 |
9 міс. |
2 |
1,2738 |
28 |
200000 |
3 міс. |
1,3886 |
3 міс. |
1,5 |
1,2916 |
29 |
900000 |
12 міс. |
1,2557 |
12 міс. |
3 |
1,2123 |
30 |
350000 |
6 міс. |
1,2582 |
6 міс. |
2,5 |
1,2101 |
|
|
|
|
|
|
|
Р озв’язок:
Задача №6.
Покупець придбав (див. таблицю) контрактів за ф’ючерсною ціною (див. таблицю) дол. США. Продавець продав ту ж кількість контрактів за тією ж ф’ючерсною ціною. Початкова маржа становить (див. таблицю) дол. США за контракт, підтримуюча маржа – (див. таблицю) дол. США.
Визначити: як змінюватиметься ф’ючерсна позиція покупця і продавця, якщо на кінець першого торгового дня ф’ючерсна ціна дорівнюватиме (див. таблицю) дол. США, другого – (див. таблицю) дол. США, третього – (див. таблицю) дол. США, четвертого – (див. таблицю) дол. США.
Варіант |
К-ть придбаних контрактів |
Ф’ючерсна ціна, дол. США |
Початкова маржа, дол. США |
Підтримуюча маржа, дол. США |
Ф’ючерсна ціна у торгові дні, дол. США |
|||
перший |
другий |
третій |
четвертий |
|||||
1 |
500 |
80 |
6 |
4 |
82 |
81 |
78 |
75 |
2 |
600 |
90 |
4 |
2 |
91 |
92 |
88 |
85 |
3 |
750 |
70 |
8 |
6 |
72 |
73 |
75 |
65 |
4 |
820 |
100 |
10 |
8 |
102 |
104 |
98 |
85 |
5 |
900 |
60 |
12 |
10 |
62 |
63 |
58 |
55 |
6 |
350 |
50 |
16 |
14 |
53 |
52 |
46 |
48 |
7 |
400 |
40 |
10 |
8 |
42 |
43 |
38 |
35 |
8 |
700 |
30 |
18 |
16 |
33 |
32 |
28 |
25 |
9 |
550 |
60 |
12 |
10 |
63 |
62 |
58 |
55 |
10 |
1000 |
40 |
8 |
4 |
42 |
43 |
35 |
38 |
11 |
500 |
80 |
6 |
4 |
82 |
81 |
78 |
75 |
12 |
600 |
90 |
4 |
2 |
91 |
92 |
88 |
85 |
13 |
750 |
70 |
8 |
6 |
72 |
73 |
75 |
65 |
14 |
820 |
100 |
10 |
8 |
102 |
104 |
98 |
85 |
15 |
900 |
60 |
12 |
10 |
62 |
63 |
58 |
55 |
16 |
350 |
50 |
16 |
14 |
53 |
52 |
46 |
48 |
17 |
400 |
40 |
10 |
8 |
42 |
43 |
38 |
35 |
18 |
700 |
30 |
18 |
16 |
33 |
32 |
28 |
25 |
19 |
550 |
60 |
12 |
10 |
63 |
62 |
58 |
55 |
20 |
1000 |
40 |
8 |
4 |
42 |
43 |
35 |
38 |
21 |
500 |
80 |
6 |
4 |
82 |
81 |
78 |
75 |
22 |
600 |
90 |
4 |
2 |
91 |
92 |
88 |
85 |
23 |
750 |
70 |
8 |
6 |
72 |
73 |
75 |
65 |
24 |
820 |
100 |
10 |
8 |
102 |
104 |
98 |
85 |
25 |
900 |
60 |
12 |
10 |
62 |
63 |
58 |
55 |
26 |
350 |
50 |
16 |
14 |
53 |
52 |
46 |
48 |
27 |
400 |
40 |
10 |
8 |
42 |
43 |
38 |
35 |
28 |
700 |
30 |
18 |
16 |
33 |
32 |
28 |
25 |
29 |
550 |
60 |
12 |
10 |
63 |
62 |
58 |
55 |
30 |
1000 |
40 |
8 |
4 |
42 |
43 |
35 |
38 |
Р озв’язок: