5.6. Показатели чистой рентабельности
Показатели чистой рентабельности представляют собой отношение распределяемой прибыли к тому или иному виду ресурсов. Данная группа показателей важна для тех, кто не в состоянии оказывать существенного влияния как на процесс управления предприятием, так и на формирование политики предприятия в области развития производства.
Показатель чистой рентабельности собственных средств (ЧРСС) рассчитывается следующим образом:
, (5.25)
где РП - распределяемая прибыль;
СС – собственные средства предприятия.
Данный показатель служит инструментом для определения стоимости ценных бумаг эмитента, так как показывает какой размер средств, получает собственник предприятия на инвестированный 1 рубль, вложенный в собственные средства предприятия.
Показатель чистой рентабельности уставного капитала (ЧРУК) рассчитывается по формуле:
, (5.26)
где УК – уставный капитал предприятия.
Значение данного показателя можно сопоставить со средней величиной чистой рентабельности уставного капитала для аналогичных предприятий. Данный показатель приобретает особое значение, когда акции приобретаются портфельным инвестором.
Показатель чистой рентабельности активов (ЧРА) равна:
, (5.27)
где А - балансовая сумма активов.
Данный показатель демонстрирует, сколько рублей распределяемой прибыли может быть получено при вложении одного рубля в активы данного предприятия.
Рассмотренный показатель используется мелкими инвесторами при оценке эффективности вложения средств в активы предприятия.
Расчетные значения данного показателя обычно сопоставляется со ставкой размещения облигаций, причем, если доходность активов оказываются меньше, чем указанная ставка, то это невыгодно для предприятия, а также в рыночных условиях практически невозможно найти того, кто предоставит денежные средства на таких условиях.
Показатель помогает определить способность предприятия выполнить свои обязательства по облигациям, банковским кредитам и т.п.
5.7. Показатели доходности
Распределяемые денежные средства говорят о том, сколько денег собственники предприятия получают в свое распоряжение. Этот показатель может быть интересен владельцам пакета акций, другим лицам, которые могут реально воздействовать на управление предприятием, а также банковским учреждениям, проценты по кредитам которых выплачиваются не из себестоимости.
Показатель доходности расходов (ПРР) рассчитывается как:
, (5.28)
где РДС – распределяемые денежные средства;
Р - себестоимость проданных товаров.
Данный показатель говорит о том, сколько процентов средств останется у предприятия в реальном распоряжении после вложения 1 рубля в текущие затраты.
Для данного показателя существуют следующие границы качественной оценки, представленные в табл. 5.9.
Таблица 5.9
Ранжирование значений показателя доходности затрат
Оценка |
Отлично |
Хорошо |
Удовлетворительно |
Плохо |
Значение показателя |
Больше 36% |
От 18% до 35% |
от 5% до 17% |
менее 4% |
Показатель доходности активов (ДА) рассчитывается следующим образом:
, (5.29)
где А - балансовая стоимость активов.
Данный показатель говорит о том, сколько будет получено распределяемых денежных средств при вложении одного рубля в активы.
Данный показатель не носит нормативного характера и является справочным. Однако предполагается, что предприятие функционирует нормально, если доходность активов (ДА) более 15%.
Показатель доходности собственных средств (ДСС) определяется как:
, (5.30)
где СС – собственные средства предприятия.
Данный показатель интересен для крупных инвесторов.
Для показателя доходности собственных средств границы эффективности определяются исходя из существующих индикаторных ставок (перечислены после формулы 5.9).