2.5 Анализ прогнозирования банкротства, отечественные и зарубежные методы оценки

2.5.1 Отечественная практика анализа прогнозирования банкротства

Согласно Методологическому положению оценка

неудовлетворительной структуры баланса проводилась на основе трех показателей:

У коэффициента текущей ликвидности (L₄);

• коэффициента обеспеченности собственными средствами (L₇);

• коэффициента утраты/восстановления платежеспособности (Lg, L₉), которые рассчитываются следующим образом:

Оценка структуры баланса.

Таблица 2.7.

Показатели	Расчет	Ограниче­ния	На конец периода	Отклонение от норматива
А	1	2	3	4
Коэффи­циент вос­становления платежеспосо бности	L8 = (L4 к.г. +6/1*Д L4)/2	Не менее 1.0	Lg = (1,813+6/12*[ 0,002])/2 = 0,907	0,093
Коэффициент утраты платежеспосо бности	L9 = (L4 к.г. ' +ЗЛ*Д L4)/2	Не менее 1,0	L9 = (0,183+3/12*[ 0,002])/2 = 0.9068	0,0932

Если L₈ < 1 (как в нашем случае), то это свидетельствует, что у организации в ближайшее время нет возможности восстановить свою платежес пособность.

Чтобы коэффициент текущей ликвидности был > = 2, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами > = 1, убытки у организации не должны превышать 40% от оборотных активов, а долгосрочные кредиты и займы равняться 80% от суммы оборотных активов, что встречается очень редко.

2.5.2 Система показателей Уильяма Бивера для диагностики

банкротства

Рассмотрим систему показателей Уильяма Бивера для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства (табл. 2.8).

В нашем примере по системе Бивера получились коэффициенты, полученные в таблице 2.9.

Система показателей Бивера. Таблица 2.8.
Показатели	Расчет		Группа 1: Благополучные компании	группа 2: за 5 лет до банкротства			группа 3: за 1 год до банкротства
1. Коэффициент Биввера	(Чистая прибыль + Амортизация) / Заемный капитал		0,4 - 0.45	0,17			-0,15
2. Коэффициент текущей ЛИКВИДНОСТИ (L4)	Оборотные активы / Текущие обязательства		L4 <=3,2	Ц < 2			L4<=1
3. Экономическая рентабельность (R4)	(Чистая прибыль / Имущество)* 100%		6-8	4			-22
4. Финансовый леверидж	(Заемный капитал / Баланс)* 100%		<=37	<=50			<=80
Диагностика банкротства по системе Бивера. Таблица 2.9.
Показатели		Расчет по строкам отчетности			Значения на коней периода	Характеристика
1 Коэффициент Бивера		(стр. 190 [ф. № 2] + стр. 411 + стр. 412, кол. 4 [п.4, ф № 5]) / (стр. 590 -г стр. 690 [ф. № 1 ])			0,191	Коэффициент чуть больше норматива группы 2 (за 5 лет до банкротства)
1. Коэффициент текущей ликвидности(L4)		L4 = (стр. 290 [ф. № 1]) / (стр. 610 + стр. 620 + 630 + стр. 670 стр. [ф. № 11)			1,813	Коэффициент попадает в группу 2
3. Экономическая рентабельность(R4)		FU = {(стр. 190 [ф. №2])/ (стр. 300 [ф. № 1])} * 100%			4,86	Коэффициент чуть больше норматива группы 2
4. Финансовый леверидж		((стр. 590 + стр. 690 [ф. № 1]) / (стр. 700 [ф. № П)} *100%			36,1	Коэффициент соответствует нормативу группы 1
5. Коэффициент покры-тия активов собствен-ными и оборотными средствами		(стр. 490 - стр. 190[ф. № 1]) / (стр. 300[ф. №1])			0,238	Коэффициент соответствует нормативу группы 2

Таким образом, по системе оценки Бивера организацию можно отнести ко 2-ой группе - «за 5 лет до банкротства»

2.5.3 Американская практика анализа диагностики банкротства

В американской практике используется двухфакторная модель.

Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства организации. Для определения итогового показателя вероятности банкротства (£2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах.

Они умножаются на соответствующий константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (а, (3, у).

В результате получаем следующую формулу:

_т _ „ Коэффициент Удельный вес

J 2 ~~ И р текущей Y заемных средств в

ликвидности активах

(в долях единиц)

где а = -0,3877; (3 =-1,0736; у = +0,05779.

Если результат расчета значения Z₂ < 0, то вероятность банкротства невелика. Если Z₂ > 0, то высокая вероятность.

Для анализируемой нами Z₂ на начало года составляло:

Z₂ н.г. = - 0,3877 + 1,81) * (- 1,0736) + 0,0579 * 0,367 = - 2,310

Z₂ н.г. < 0 - вероятность банкротства невелика.

Z₂ н.г. =-2,313

Z₂ н.г. < 0 - вероятность банкротства невелика.

Двухфакторная модель не обеспечивает комплексную : оценку финансового положения организации. Поэтому аналитики также используют пятифакторную модель (Z₅) Эдварда Альтамана.

Z₅ = 1,2 * [(Текущие активы - Текущие обязательства) / (Всего обязательств)] + 1,4 * (Нераспределенная прибыль / Все активы) + 3,3 * (Прибыль до уплаты процентов и налогов / Все активы) + 0,6 * (Рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций / Все активы) +1,0* (Объем продаж [В] / Все активы).

Если Z₅ < 1,8 - вероятность банкротства очень велика;

1,8 < Z₅ < 2,7 - вероятность банкротства средняя;

2,7 < Z₅ < 2,9 - банкротство возможно, но при определенных обстоятельствах;

Zs > 3,0 - очень малая вероятность банкротства.

Эта модель применима в условиях России, но для АО. Но коэффициенты рассчитаны на основе анализа американских компаний.