Задача № 1

Оценить рыночную стоимость закрытой компании, если по открытой компании-аналогу рассчитаны два мультипликатора: цена / чистая прибыль = 6; цена / балансовая стоимость активов = 2. Удельные веса мультипликаторов соответственно 80 и 20%. По оцениваемой компании чистая прибыль 420 тыс. руб., балансовая стоимость активов 800 тыс. руб.

Решение: Цена закрытой компании = (420 × 6 × 0,8) + (800 × 2 × 0,2) = 2336 тыс. руб.

Задача № 2

Оценить рыночную стоимость закрытой компании, если рыночная стоимость 1 акции открытой компании-аналога равна 100 руб., количество обращающихся на рынке акций 180 тыс. штук, чистая прибыль компании аналога и оцениваемой соответственно 800 тыс. руб. и 620 тыс. руб.

Решение: Мультипликатор по аналогу = (100 × 180 тыс. шт.) / 800 тыс. руб. = 22,5.

Цена закрытой компании = 620 тыс. руб. × 22,5 = 13950 тыс. руб.

Задание и задачи

Задача № 1

Оценить рыночную стоимость закрытой компании, если известно, что рыночная стоимость одной акции компании-аналога равна 500 руб., общее количество акций — 600000, из них 150000 — выкуплены и 60000 - приобретены, но не оплачены. Доли заемного капитала оцениваемой компании и компании-аналога в балансовой стоимости их совокупного капитала одинаковы, а абсолютные размеры их задолженности составляют соответственно 15 и 36 млн. руб.; средняя ставка процента по кредитам у компаний одинаковая; объявленная прибыль компании-аналога до уплаты процентов и налогов равна 5 млн руб., процентные платежи — 300 тыс. руб., уплаченные налоги с прибыли — 950 тыс. руб.; прибыль оцениваемой компании до процентов и налогов равна 3,6 млн. руб., уплаченные налоги с прибыли — 980 тыс. руб.

Задача № 2

Планируемая чистая прибыль 15 млн. руб. Ожидаемая чистая балансовая стоимость — 136 млн. руб. Мультипликатор предприятия-аналога «цена / прибыль» равен 4,6; мультипликатор «цена/балансовая стоимость» — 2,0. Уровень доверия инвестора к мультипликатору «цена/прибыль» - 70%, а по мультипликатору «цена / балансовая стоимость» — на 30%. Оценить рыночную стоимость предприятия.

Задача № 3

Оценить рыночную стоимость закрытой компании, если рыночная стоимость одной акции открытой компании-аналога равна 250 руб., количество обращающихся на рынке акций составляет 400 тыс. шт., чистая прибыль компании-аналога и оцениваемой 1500 тыс. руб. и 180 тыс. руб. соответственно.

Контрольные вопросы

1. Сущность сравнительного подхода

2. Условия применения сравнительного подхода

3. Основные принцы сравнительного подхода

4. Методы сравнительного подхода

5. Метод отраслевых коэффициентов.

6. Метод рынка капитала.

7. Метод сделок.

8. Принципы отбор предприятий аналогов.

9. Виды ценовых мультипликаторов.

10. Характеристика ценовых мультипликаторов.

Тема № 6 - Оценка стоимости контрольного и неконтрольного пакета акций

Цель работы – получить практические навыки решения задач по оценке контрольного и неконтрольного пакета акций предприятий. Расчет и применение скидок и премий.

Примеры задач