Отчет о полученной прибыли к распределению

ОТЧЕТ О ПОЛУЧЕННОЙ ПРИБЫЛИ К РАСПРЕДЕЛЕНИЮ	1973	1972
БАЛАНС НА 1 ЯНВАРЯ	1 315 000	1 022 000
ЧИСТАЯ ГОДОВАЯ ПРИБЫЛЬ	535 000	443 000
ВСЕГО	1 850 000	1 465 000
ДИВИДЕНДЫ, ВЫПЛАЧЕННЫЕ ПО ПРИВИЛЕГИРОВАННЫМ АКЦИЯМ	30 000	30 000
ОБЫКНОВЕННЫМ АКЦИЯМ	120 000	120 000
БАЛАНС НА 31 ДЕКАБРЯ	1 700 000	1 315 000

Если отчет о прибылях и убытках отражает резуль­тат деятельности компании и представляет интерес для ее акционеров, то отчет о полученной прибыли к рас­пределению показывает результат функционирования компании и представляет интерес для нее самой.

В от­чете отражаются суммы, которые были использованы самой компанией для расширения деятельности. В дей­ствительности концепция полученной прибыли к рас­пределению очень проста. В то время, как акционера интересует увеличение курса акций, компания стре­мится к росту полученной прибыли.

Конечно, ключевой статьей в этом разделе любого финансового отчета является размер полученной при­были к распределению на день закрытия годового ба­ланса. Для получения этого показателя необходимо взять показатель на начало года, затем прибавить годовую чистую прибыль и вычесть дивиденды, выплаченные акционерам компании.

В результате сложения и вычитания получаем пока­затель на конец года.

Что показывает отчет о полученной прибыли к распределению?

Наиболее очевидный вывод, который можно сделать из отчета Типикал Мэньюфекчуринг о полученной при­были к распределению: сумма дивидендов, выплаченная держателям обыкновенных акций, равна $120 000. Так как мы знаем из баланса, что в обращении находит­ся 300 000 акций Типикал, то первое, что можно опре­делить и что в наибольшей степени интересует потен­циальных инвесторов - размер дивидендов, выплачен­ных по обыкновенным акциям.

Теперь, когда мы посмотрим на колонку, в которой отражен размер дивидендов, выплаченных по акциям Типикал Мэньюфекчуринг за два года, мы увидим, что размер дивиденда по акции составил 40 центов как в текущем, так и в прошлом году.

Если мы знаем размер дивиденда по акции, то мож­но легко подсчитать коэффициент выплаты дивидендов. Последний равен проценту от чистого дохода на акцию, который был выплачен акционерам.

Коэффициент выплаты дивидендов Типикал Мэнь­юфекчуринг ниже, чем средний по США, равный 60%. Что это означает? Типикал поглощает значительную часть прибыли.

Дивиденды, выплачиваемые по привилегирован­ным акциям в размере 5% от их номинальной стоимо­сти, остаются неизменными из года в год. Сущность полученного дохода, который мы рассматривали в раз­деле по балансу, заключается в том, что если в какой-то период компания не сможет выплатить дивиденды по привилегированным акциям (что может случиться только тогда, когда прибыль, полученная компанией, будет для этого недостаточной), то их выплата будет отложена до следующего года. Однако владельцам при­вилегированных акций обеспечено первоочередное право на дивиденд, а дивиденды по обыкновенным ак­циям будут объявлены только после отчисления плате­жей по привилегированным акциям.

Именно поэтому привилегированные акции назы­ваются привилегированными - по ним объявляются ди­виденды в первую очередь. Мы уже рассматривали конвертабельные облигации и конвертабельные приви­легированные акции. Сейчас нас не интересует этот аспект, так как Типикал не выпускала конвертабельных ценных бумаг в обращение.

Шансы на успех за­ключаются в тех 6000 привилегированных акциях номинальной стоимостью $100 каждая, выпущен­ных для членов семьи г-на Исайах Типикал, который основал компанию в 1923 г. Когда он сделал Типикал открытой акционерной компанией, он не был владельцем обыкновенных акций. Тогда гарантирован­ный 5-процентный доход по привилегированным акци­ям представлял для Исайах гораздо больший интерес. Он не был заинтересован в каком-либо риске, связан­ном с деятельностью компании.

В настоящее время имеет значение запись в конце отчета о полученной прибыли к распределению на ко­нец периода.

Данная запись показывает, что в течение года Ти­пикал увеличила нераспределенную прибыль на $385 000. Это означает, что если у компании будет неудачный год, то она сможет продолжать объявлять ди­виденды по привилегированным и обыкновенным акци­ям в размере 5% от их номинальной стоимости и 40 центов на акцию соответственно из нераспределенной прибыли.

Тем не менее существует одна опасность, связанная с накоплением нераспределенной прибыли в больших размерах. Если какая-нибудь другая компания, напри­мер Шарк фаст Фуд энд Электронике, захочет скупить обыкновенные акции Типикал, она может приобрести достаточное количест­во голосов, чтобы уволить администрацию. Затем Шарк может слиться с Типикал. Где же Шарк найдет деньги, чтобы купить акционерный капитал Типикал? Воз­можно, путем выпуска своих собственных новых акций. Откуда Шарк возьмет деньги для выплаты дивидендов по всем вновь приобретенным акциям? Из нераспреде­ленной прибыли Типикал. Поэтому администрация Типикал имеет обязательство перед своими акционера­ми использовать нераспределенную прибыль таким об­разом, чтобы совокупный доход в расчете на акцию возрастал. В противном случае акционеры могут скоо­перироваться с Шарк, когда последняя будет пытаться перекупить Типикал.