Примітки:

1) Грошовий потік номінальний = чистий прибуток + амортизація.

2) Розрахунок щорічних номінальних грошових потоків:

• Балансовий прибуток = Виторг від реалізації продукції (без ПДВ) – Собівартість виготовлення продукції = (45000 шт. * 270 грн.) – (45000 * 210) = 2700000 грн.

• Чистий прибуток = Балансовий прибуток – Податок на прибуток (25%) = 2700000 – 2700000 * 0,25 = 2025000 грн.

• Щорічна сума амортизаційних відрахувань визначається прямолінійним (рівномірним) методом, який передбачає перенесення вартості обладнання на собівартість продукції, що виготовляється, впродовж амортизаційного періоду (нормативного терміну служби) цього обладнання за однаковими нормами амортизаційних відрахувань. Тобто річна сума амортизації визначається діленням вартості обладнання, яка амортизується, на очікуваний період часу використання цього обладнання:

,

де ПВ – первісна вартість обладнання (тобто фактична вартість обладнання в момент його уведення в

експлуатацію), зокрема включає: вартість придбання та монтажу обладнання;

ЛВ – ліквідаційна вартість обладнання, тобто сума коштів, яку підприємство очікує отримати від

реалізації (ліквідації) обладнання після завершення строку їх корисного використання

(експлуатації), за вирахуванням витрат, пов’язаних із продажем (ліквідацією);

Т – нормативний термін експлуатації обладнання, роки.

Тобто щорічна сума амортизаційних відрахувань дорівнює: 980000 грн. / 10 років = 98000 грн. в рік (за умовою задачі ЛВ дорівнює 0).

• Отже, величина щорічних номінальних грошових потоків = 2025000 + 98000 = 2123000 грн.

3) Фундаментом усіх розрахунків, які здійснюються при економічному аналізі проектів, є співставлення капітальних витрат, які необхідно здійснити сьогодні та в майбутньому, та тих грошових надходжень, які очікується отримати в майбутньому. Разом з тим, 1 гривня, отримана сьогодні, коштує більше за 1 грн., отриману в майбутньому. Враховуючи неоднакову цінність грошей у часі, для обґрунтування проектів слід визначати теперішню вартість (PV – present value) коштів, які будуть вкладені або отримані у майбутньому, тобто визначати цінність цих коштів на теперішній час (тобто приводити капітальні витрати та грошові надходження до єдиного часового виміру), що, в свою чергу, надасть можливість співставляти кошти, які будуть вкладені/отримані сьогодні і в майбутньому. Процес визначення теперішньої вартості коштів називається дисконтуванням. Визначення теперішньої вартості коштів здійснюється за однією з наступних формул:

(ця формула використовується, якщо визначається теперішня вартість коштів на початок 1-го року реалізації проекту)

(ця формула використовується, якщо визначається теперішня вартість коштів на кінець 1-го року реалізації проекту)

де FV_t – сума коштів, яка надійшла (або яка вкладена) у t-му році реалізації проекту;

i – ставка дисконту (приймається на рівні діючої на теперішній час ставки банківського відсотку за

ощадними внесками).

В наведеній задачі здійснено розрахунок теперішньої вартості коштів (отриманих та вкладених) на кінець 1-го року реалізації проекту.

4) Одним із основних показників, за результатами аналізу якого робиться висновок про доцільність реалізації проекту, є показник «чиста теперішня вартість» – NPV (net present value), це різниця між сумою дисконтованих грошових потоків (грошових надходжень, притоку грошей), які очікується отримати в результаті реалізації проекту, та сумою дисконтованих капітальних витрат (інвестиційних затрат, відтоку грошей), необхідних для реалізації цього проекту:

(ця формула використовується, якщо визначається теперішня вартість коштів на початок 1-го року реалізації проекту)

(ця формула використовується, якщо визначається теперішня вартість коштів на кінець 1-го року реалізації проекту)

де B_t – номінальний грошовий потік у t-му році реалізації проекту;

C_t – номінальні капітальні витрати на реалізацію проекту у t-му році;

i – ставка дисконту (приймається на рівні діючої на теперішній час ставки банківського відсотку за

ощадними внесками).

Якщо NPV >0, проект вважається ефективним; якщо NPV < 0, проект вважається неефективним.

Якщо порівнюється декілька проектів, вважається економічно більш доцільним той проект, за яким величина NPV є найбільшою.