Тема: информационное обеспечение рынка ценных бумаг

Вопросы для обсуждения:

1. Финансовая информация, обеспечивающая функционирование бирж: крупнейшие общемировые службы новостей: CNN, Reuters, Bloomberg, Росбизнесконсалтинг, ПРАЙМ-ТАСС; интернет-порталы, имеющие крупные разделы, посвященные бизнесу и финансам: Рамблер, Яндекс; компании, специализирующиеся на предоставлении котировок в режиме реального времени по сети Интернет: Межбанковский финансовый дом, агентство «Финмаркет»; аналитические, экономические, финансовые и информационные издания, такие как журнал «Рынок ценных бумаг»,«Валютный спекулянт», «Эксперт», «Экономика и жизнь»; государственные организации – Банк России, статистические службы, ФСФР; сайты небольших фирм, предназначенные для инвесторов - списки перекрестных ссылок, архивы котировок, технического анализа, интернет-магазины, обучающие системы.

2. Рейтинговые агентства: Standart&Poors, Moody’s, Fitch.

3. Фондовые индексы: интегральные, частные; интернациональные, секторные, отраслевые; индексы рынка ценных бумаг. Методы расчета индексов. Российские фондовые индексы.

4. Рейтинги ценных бумаг.

5. Технический анализ: понятие, принципы, цели, задачи.

5.1Типы графиков: гистограммы, линейные графики, японские свечи, крестики-нолики.

5.2 Линии сопротивления и поддержки.

3. Общие принципы, используемые в техническом анализе.

6. Фундаментальный анализ : понятие, принципы, цели, задачи.

7. Факторы, влияющие на движение рынка:

1. Экономические индикаторы.

2. Инфляция и фискальная политика.

3. Институциональные инвесторы и корпоративная прибыль.

4. Аналитики.

8. Раскрытие информации о ценных бумагах: раскрытая информация, общедоступная информация, сообщение о существенных фактах хозяйственной деятельности предприятия.

Задачи:

Задача 5.1

Компания «UralsOil» выпустила варранты, каждый из которых дает право владельцу купить две обыкновенные акции по цене 24 долл. за акцию. Рыночная цена акции и рыночная цена варранта были следующими за последний год:

НАБЛЮДЕНИЯ
	1	2	3	4	5	6
Цена акции, долл.	20	18	27	32	24	38
Цена варранта, долл.	5	3	12	20	8	29

Определите теоретическую стоимость варранта для каждого из этих наблюдений. Нарисуйте схему зависимости рыночной стоимости варранта от его теоретической стоимости. При какой цене обыкновенной акции премия сверх теоретической стоимости варранта будет наибольшей? Почему?

Задача 5.2

Оцените текущую стоимость облигации номиналом 1 000 руб., купонной ставкой 9% годовых и сроком погашения через 3 года, если рыночная норма прибыли равна 7%.

Задача 5.3

Компания «Юганскнефтегаз» эмитировала 10%-ные долговые обязательства. Чему равна цена этого источника средств, если налог на прибыль компании составляет 24%?

Задача 5.4

Компания досрочно погашает 10 летние облигации на сумму 150 млн. руб. после 4 лет их обращения. Ставка купона по ним составляла 15% годовых, а затраты на эмиссию 4 млн. руб. Рассчитайте финансовый результат данной операции с учетом налога на прибыль 24%.

Задача 5.5

Новая эмиссия облигаций проводится за 2 месяца до погашения старой. Объем старого выпуска составлял 220 млн. руб. со ставкой ежегодного купона 12%. Новый выпуск в сумме 250 млн. руб. размещается под 10% годовых. Доходность рынка в данный момент составляет 9,5% годовых. Проанализируйте денежные потоки предприятия в период времени, когда на рынке обращаются оба выпуска облигаций.

Задача 5.6

Компания планирует досрочно погасить выпущенные 7 лет назад 20-ти летние облигации с 15% купонной ставкой и объемом эмиссии 100 млн. руб. Для этого придется уплатить держателям премию в размере 9% от номинала. Затраты на выпуск этих облигаций составили 6 млн. руб., и планировалось равномерное их погашение в течение всего срока обращения.

В нынешних условиях возможен выпуск облигаций на ту же сумму со сроком обращения 15 лет и процентной ставкой 11,5% годовых. Затраты на эмиссию составят 5 млн. руб. Новая эмиссия будет проведена за месяц до погашения старой, причем поступившие средства можно разместить на этот срок под 8% годовых. Ставка налога на прибыль составляет 24%.

Проанализируйте целесообразность рефинансирования.

Задача 5.7

Решите задачу 5.6 с допущением, что проценты по облигационным займам не входят в себестоимость и не уменьшают налогооблагаемую прибыль.

Литература:

1. Боровикова, Т.В. Инвестиционная деятельность / под ред. Г.П. Подшиваленко и Н.В. Киселевой. – М.: КНОРУС, 2005. – 432 с.

2. Дегтярева О.И. Биржевое дело.- М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 354с.

3. Добрынина, Л.Н. Фондовый рынок и биржевая торговля: учеб. методическое пособие / Л.Н. Добрынина, А.В. Малявина. – М.: Экзамен, 2005.- 183с.

4. Закарян И. Ценные бумаги – это почти просто!/ И. Закарян. – М.: «Омега –Л»: И-трейд, 2007. – 280 с.

5. Инвестиции / под. ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина.- М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2003.- 440с.

6. Малюгин В.И. Рынок ценных бумаг: количественные методы анализа. – М.: Дело, 2003. – 320с.

7. Найман, Э. Малая энциклопедия трейдера / Э. Найман. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.- 403с.

8. Правовая информационная система «Консультант». Сборник законодательства Российской Федерации

9. [Электронный ресурс] / Материалы сайта «Консультант. Правовая информационная система. – Режим доступа: www.consultant.ru, свободный. – Загл. с экрана

10. Фабоцци, Ф.Дж. Рынок облигаций: Анализ и стратегии / Ф. Дж. Фабоцци. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.- 876 с.

11. Фабоцци, Ф.Дж. Управление инвестициями. / Ф. Дж. Фабоцци – М.: ИНФРА-М, 2000. – 932 с.

12. Ценные бумаги: Учебник / под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 448 с.

13. Электронные ресурсы- материалы сети Интернет: сайт «Корпоративные финансы» http://www.cfin.ru; сайт «Stock Portal. Ru» http://www.stockportal.ru; сайт «Фондовая биржа «Российская Торговая Система» http://www.rts.ru; сайт агентства «РосБизнесКонсалтинг» http://www.rbc.ru; сайт Банка России http://www.cbr.ru.

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 6.