Классификация финансовых ресурсов и капитала организации

С точки зрения назначения финансовые ресурсы можно подразделить на две группы:

• направляемые на простое воспроизводство (на возмещение израсходованных факторов производства);

• направляемые на расширенное воспроизводство (инвестиционные).

Первая группа на макроуровне формируется за счет части валового национального продукта, направляемого на возмещение затрат труда и израсходованных оборотных средств; на микроуровне – за счет части выручки от продажи (без НДС, акцизов и др.), которая расходуется на возмещение материальных затрат и фонда оплаты труда, образующих себестоимость проданных товаров, продукции и услуг, а также на возмещение коммерческих и управленческих расходов. Инвестиционные ресурсы (вторая группа) формируются на макроуровне за счет части амортизационного фонда и части национального дохода (без фонда оплаты труда), т.е. чистого дохода общества; на микроуровне – за счет амортизационного фонда, чистой прибыли и средств, мобилизуемых на финансовом рынке.

Финансовые ресурсы организации подразделяются по своему происхождению на собственные и заемные, по срокам привлечения – на долгосрочные и краткосрочные, по источникам привлечения – на внутренние и внешние (см. рис.1).

Финансовые ресурсы организации

Финансовые ресурсы долгосрочного назначения

Финансовые ресурсы краткосрочного назначения

Прибыль

Внутренние источники

Амортизационные отчисления

Краткосрочные банковские кредиты

фонды собственных средств

Собственные

финансовые ресурсы

Кредиторская задолженность

Эмиссия обыкновенных акций

Внешние источники

Эмиссия привилегированных акций

Привлеченные средства

Долгосрочные банковские кредиты

Эмиссия облигаций

Лизинг

Рис. 1. Структура финансовых ресурсов организации и их источники

По принадлежности организации выделяют собственный и заемный капитал.

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств организации, принадлежащих ему на праве собственности и используемых им для формирования определенной части ее активов. Эта часть активов, сформированных за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы организации.

Собственный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

• относительная простота привлечения, поскольку решения принимаются собственниками организации;

• способность генерировать прибыль во всех сферах деятельности;

• обеспечение финансовой устойчивости развития организации, а также ее платежеспособности, следовательно, снижение риска банкротства.

Вместе с тем ему присущи следующие недостатки:

• ограниченность объема привлечения;

• высокая цена источников финансирования;

• игнорирование возможности прироста рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных средств.

Таким образом, организация, использующая для финансирования своей деятельности только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития (поскольку не может обеспечить формирование дополнительных активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

Заемный капитал характеризует привлекаемые для финансирования развития организации на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала, используемого организацией, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.

Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

• широкие возможности привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге заемщика, наличии качественного обеспечения;

• обеспечение роста финансового потенциала организации при необходимости существенного расширения ее активов;

• относительно низкая цена источников финансирования за счет снижения налогооблагаемой прибыли на величину процентных расходов;

• способность генерировать прирост рентабельности собственного капитала.

Недостатками использования заемного капитала являются следующие:

• возникновение долгосрочных и краткосрочных обязательств генерирует финансовые риски в хозяйственной деятельности организации;

• активы, сформированные за счет заемного капитала, приносят меньше прибыли;

• высокая зависимость цены заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка;

• относительная сложность процедуры привлечения.

Таким образом, организация, использующая заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития и возможность прироста рентабельности собственного капитала, однако в большей мере подвержена финансовому риску и угрозе банкротства.

По целям использования в составе организации могут быть выделены следующие виды капитала: производительный, ссудный, спекулятивный.

Производительный капитал характеризует средства организации, инвестированные в его операционные активы для осуществления производственно-сбытовой ее деятельности.

Ссудный капитал представляет собой ту его часть, которая используется в процессе инвестирования в денежные инструменты (краткосрочные и долгосрочные депозиты в коммерческих банках), а также в долговые ценные бумаги (облигации, депозитные сертификаты, векселя и др.)

Спекулятивный капитал характеризует ту его часть, которая используется в процессе осуществления спекулятивных финансовых операций.

По формам инвестирования различают капитал в денежной, материальной и нематериальной формах, используемый для формирования уставного фонда организации. Инвестирование капитала в этих формах разрешено законодательством при создании новых организаций, увеличении объема их уставных фондов.

По объекту инвестирования выделяют основной и оборотный виды капитала организации.

Основной капитал характеризует ту часть используемого организацией капитала, который инвестирован во все виды его внеоборотных активов. Оборотный капитал характеризует ту его часть, которая инвестирована организацией в его оборотные активы.

По форме нахождения в процессе кругооборота, т.е. в зависимости от стадий общего цикла этого кругооборота, различают капитал организации в денежной, производственной и товарной его формах. Характеристика этих форм капитала организации будет подробно изложена в следующем разделе монографии.

По формам собственности выделяют частный и государственный капитал, инвестированный в организацию в процессе формирования ее уставного фонда. Такое разделение капитала используется в процессе классификации организаций по формам собственности.

По организационно-правовым формам деятельности выделяют следующие виды капитала: акционерный капитал (капитал акционерных обществ); паевой капитал (капитал партнерских организаций – обществ с ограниченной ответственностью, коммандитных обществ и т.п.) и индивидуальный капитал (капитал индивидуальных хозяйствующих субъектов).

По характеру использования в хозяйственном процессе выделяют работающий и неработающий виды капитала.

Работающий капитал характеризует ту его часть, которая принимает непосредственное участие в формировании доходов и обеспечении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности организации.

Неработающий капитал характеризует ту его часть, которая инвестирована в активы, не принимающие непосредственного участия в осуществлении различных видов хозяйственной деятельности организации и формировании ее доходов.

По характеру использования собственниками выделяют потребляемый и накапливаемый виды капитала.

Потребляемый капитал после его распределения на цели потребления теряет функции капитала. Он представляет собой дезинвестиции организации, осуществляемые в целях потребления (изъятие части капитала из внеоборотных и оборотных активов в целях выплаты дивидендов, процентов, удовлетворения социальных потребностей персонала и т.п.). Накапливаемый капитал характеризует различные формы его прироста в процессе капитализации прибыли.

По формам привлечения можно выделить следующие виды капитала (см. табл.1).

Таблица 1