Тема: Рынок ценных бумаг

Рыночная экономика она представляет собой совокупность различных рынков одним из которых является финансовый рынок.

Финансовый рынок – это рынок, который занимается распределением денежных средств между участниками экономических соглашений.

Финансы – это денежные отношения, связанные с образованием, распределением, накоплением и использованием денежных средств.

Финансы выполняют 2-е основные функции:

1. Распределительную

2. Учётно-контрольную

Распределительная – это функция с помощью которой происходит перераспределение общественного продукта между различными отраслями народного хозяйства.

Учётно-контрольная – это функция с помощью которой осуществляется контроль за эффективностью работы предприятий, организаций, компаний. Контроль за мерой оплаты труда.

Финансовый рынок состоит из рынка ценных бумаг, которые делятся:

• Капитальные ценные бумаги

• Денежные ценные бумаги

Ценные бумаги – это документы обладающие возможностью превращаться в деньги и служащие источником денег.

Ценные бумаги могут выпускаться как в индивидуальном порядке (вексель), сериями (акции).

В Российском законодательстве существует понятие эмиссионная ценная бумага.

Эмиссионная ценная бумага – это бумага которая характеризуется следующими признаками:

закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, размещается выпусками (определёнными сериями) и имеет равный объём и сроки внутри одного выпуска.

Рынок капитальных ценных бумаг

Это рынок состоящий из акций и облигаций. Самостоятельная общая характеристика акций и облигаций. Акция имеет обязательно сроки!

Рынок денежных ценных бумаг

Денежные ценные бумаги – это сертификаты, векселя, чеки, различные казначейские обязательства.

Вексель – ценная бумага удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определённую сумму владельцу векселя (векселедателю). Вексель самая тяжелая ценная бумага.

Виды векселей:

• Казначейский (выпускается от имени государства)

• Банковский

• Коммерческий

• Простой

• Переводной (тратта)

Существует два главных свойства векселя:

1. Абстрактность

2. Бесспорность (предметом векселя могут быть только деньги)

Сертификат

Существует два вида сертификатов:

• Депозитный (для юридических лиц). Свидетельство кредит. Учреждения о депонировании в нём денежных средств предприятия (компании).

• Сберегательный – для физических лиц. Выпускается небольшими купюрами (небольшой номинал) и чек. Чек – это документ установленной формы, содержащий письменное поручение чекодателю произвести плательщику оплату чека чекодержателю.

Чекодатель – лицо выписавшее чек

Чекодержатель – лицо владеющие чеком

Плательщик – кредитное учреждение, которое имеет право работы с чеками.

Рынок капитала

Служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в долгосрочном финансировании.

По организационной структуре рынок ценных бумаг делят:

• Первичный

• Вторичный

Первичный рынок – это рынок на котором происходит первичное размещение ценной бумаги (продажа новых ценных бумаг).

В результате продажи бумаг на первичном рынке лицо, выпустившее эти бумаги получает необходимые финансовые ресурсы, а бумаги поступают в руки первоначальных держателей. Таким образом создаются мобилизированные новые капиталы. Лицо которое выпускает ценные бумаги называется эмитентом, а выпуск бумаг – эмиссией. Лицо приобретающее ценные бумаги называют инвестором.

Вторичный рынок – это рынок на котором происходит обращение ценных бумаг т.е. все последующие сделки с ценными бумагами осуществляются на вторичном рынке. Они не аккумулируются, а только перераспределяются между инвесторами.

В структуре вторичного рынка выделяют:

• Биржевой (обращение ценных бумаг на бирже).

• Внебиржевой рынок

Внебиржевой рынок – это движение ценных бумаг вне бирж. Вначале возникает внебиржевой рынок, а затем чтобы внести большую организованность в процессе купли/продажи ценных бумаг появляются фондовые биржи.

Биржа – это объединение коммерческих посредников, место проведения торгов, организованный оптовый рынок, который имеет фиксированный состав и строгие правила торговли на аукционной основе.

Различают:

• Товарную

• Валютную

• Фондовую

• Биржу труда

Основные положения функционирования биржи:

• Юридическая

• Организационная

• Экономическая

Юридическая сторона деятельности биржевого рынка:

Биржа должна быть зарегистрирована в качестве юридического лица, иметь лицензию, биржи имеют свой устав, высшим органом биржи является собрание.

Существует исполнительная функция – президент, совет директоров. Доходы биржи складываются за счёт продажи брокерских мест, за счёт комиссионных сборов, за счёт консультаций и др.

Организационная сторона деятельности биржевого рынка:

1. На бирже должно быть биржевое кольцо, (торговое место с особым типом устройства) существует отдельно для каждой торговой секции

2. Существует стандартизация объектов сделки

3. Стандартизация правил ведения торгов (чёткость проведения операций)

Экономическая сторона деятельности рынка:

• Концентрация огромных товарных масс ценных бумаг, валюты, возможности прогноза на цены и т.д.

На биржах осуществляется 2-а сегмента рынков:

• Кассовый (спотовый) рынок (рынок наличных сделок). Сделка – это переход финансового инструмента деньги, ценные бумаги, от одного лица к другому.

• Срочный рынок

На кассовом рынке происходит одновременная оплата и доставка ценных бумаг с момента заключения сделки.

Срочный рынок – заключаются срочные сделки.

Срочная сделка – это договор между контраргументами о будущей поставки предмета контракта на условиях, которые оговариваются в момент заключения такой сделки.

Все основные виды сделок подразделяются на пять групп:

1. Форвардные сделки – сделки с реальным товаром, т.е. когда продавец должен иметь товар в наличии и предъявлять его.

2. Фьючерские сделки – (покупка будущего урожая). Заключаются сделки с товаром которого сейчас нет в наличии.

3. Опционные сделки – сделки с премией, т.е. возможность плательщику право выбора, выполнить или нет обязательство в рамках срока и у плательщика есть возможность отойти от сделки.

4. Хеджирование – это страхование ценовых рисков и спекуляции. Операции, которые страхуются от риска при колебании цен.

5. Онкольные сделки – сделки с последующей фиксацией цены, т.е. в этом случае одна сторона предоставляет право другой стороне устанавливать цену в любой момент подписания контракта.

Котировка (или котировочная цена) – это цена, которая определяется по итогам торговой сессии как некоторая средняя величина на основе сделок заключённых в ходе данной сессии.

Оформление специальной таблицы.

Спекулятивные и страховые сделки на рынке ценных бумаг.

Спекулятивные сделки на финансовом рынке основаны на стремлении получить прибыль за счёт разницы в курсовой стоимости финансовых активов.

Если спекулянт ожидает в будущем повышение цены актива, то он купит его с целью продать в будущем по более высокой цене, называется игрой на повышение, а спекулянтов называют “быками”.

Если спекулянт ожидает падение стоимости активов он его возьмёт взаймы, продаст сейчас чтобы в дальнейшем выкупить по более низкой цене – это называется игра на понижение, а спекулянтов называют “медведями”.

Нейтрализация колебаний коньюктуры рынка

Например:

Чтобы застраховаться от потерь в связи с падением курса ценной бумаги на неё оформляют фьючерский контракт.

Фьючерский контракт – это фьючерская цена зависит от цены ….. и при падении курса снизится и фьючерская цена.

Регулирование рынка ценных бумаг

Для того чтобы рынок ценных бумаг эффективно выполнял свои функции государство осуществляет регулирование деятельности эмитентов и инвесторов.

Регулирование осуществляется путём:

1. Установление обязательных требований к деятельности эмитентов и профессии от участников рынка ценных бумаг.

2. Регистрация выпуска ценных бумаг и контроль за соблюдением условии эмиссии.

3. Лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг

4. Создание системы защиты прав владельцев ценных бумаг

В России эту деятельность осуществляет Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКРЦБ).

Налогово-бюджетная система. Налогово-бюджетная политика.

Налогово-бюджетная политика – это воздействие государства на уровень деловой активности по средствам изменения государственных расходов и налогообложении.

Налогово-бюджетная политика влияет на уровень национального дохода, на уровень объёма производства и занятости, на уровень цен. Она направлена на мероприятия связанные с безработицей и инфляцией. Для того чтобы выяснить суть налогово-бюджетной политики необходимо рассмотреть что такое государственный бюджет.

Государственный бюджет – это финансовый документ, который имеет две стороны: доходную и расходную часть, за определённый период (обычно год).

Доходная часть представляет собой налоги, неналоговые доходы.

Расходная часть – все бюджетные расходы (государственные расходы)

Доходы	Расходы
Налог на прибыль Подоходный налог Налог на внешнюю торговлю Сборы и платежи	Расход на государственное управление Национальная оборона Правоохранительная деятельность Фундаментальные исследования Социальные трансферты Обслуживание государственного долга (если существует) и прочие расходы

Помимо федерального государственного бюджета практически во всех странах существуют внебюджетные фонды (пенсионный фонд).

В странах имеющих федеральное устройство есть бюджеты на уровне федераций.

В Российской статистики принято рассматривать государственные финансы с использованием следующих терминологии:

1. Консолидированный бюджет – это бюджет который складывается из федерального, регионального и местного бюджета.

2. Расширенный бюджет – это бюджет федеральный и внебюджетные фонды.

3. Бюджет – это всегда компрамис между различными социальными группами, которые представлены в законодательном органе избранными политиками.

Налоги их виды и принципы налогообложения.

Налоги – это обязательные платежи взимаемые государством с юридических и физических лиц. Обязанность граждан платить налоги закреплено законодательно. Основными критериями в налоговом законодательстве является объект налогообложения и налоговая ставка.

Объектом налогообложения называется имущество на стоимость которого начисляется налог.

Налоговая ставка – это размер налога на единицу обложения.

По способу изъятия налоги подразделяются на прямые и косвенные.

Прямые налоги – непосредственно взимаются с объекта налогообложения. Прямым налогом может быть налог на прибыль и на имущество.

Косвенные налоги – взимаются по переводу отдельной строкой в счёте за товар.

Например косвенный налог НДС, налог с продаж, акцизы, т.е. они собираются на отдельный счёт и регулярно отправляют эту сумму.

По характеру начисления на объект налоговые системы подразделяются на:

• Прогрессивные

• Регрессивные

• Пропорциональные

Прогрессивные – ставки налога увеличиваются по мере роста объекта, т.е. если доход увеличивается, вы платите не только большую сумму в абсолютном выражении, но и большую по сравнению с владельцем меньшего дохода. В прогрессивном налогообложении есть понятие средней и предельной налоговой ставки.

Регрессивный налог – это налог который равен для всех плательщиков и составляет большую часть небольшого дохода и меньшую часть большого дохода, как правило к этой системе относят косвенные налоги.

Пропорциональный налог – это налог при котором налоговая ставка не изменяется и не зависит от стоимости объекта налогообложения (налог на имущество), т.е. вне зависимости от объекта на имущества существует одинаково равные ставки которые мы оплачиваем.

Система налогообложения в России закреплена налоговым кодексом и имеет три уровня:

• Федеральный

• Региональный

• Местный

Кривая Лоффера

К

Ставки

Н

25%

50%

100%

Т

О

доход налогов

А

В

М

ривая Лоффера показывает оптимальный уровень налоговой ставки. Согласно концепции американского экономиста Артура Лоффера стремление государства пополнить казну за счёт увеличения ставки налога может привести к противоположным результатам.

Переложение налогового бремени

Налоги не всегда поступают в государственный бюджет из тех источников которые по закону подлежат налогообложению. Бремя налога может смещаться от одних субъектов налогообложения к другим.

Например личный подоходный налог уплачивают именно те лица которые должны его платить по закону, на например адвокат может поднять плату за свою услугу и тогда его налог будет перенесён на тех кто пользуется его услугами. Налог на прибыль переложен на потребителя в счёт высоких цен, а особенно монополисты.

Бюджетный дефицит и способы его финансирования.

Расходы государственного бюджета не всегда совпадают с доходами и если расходы превышают доходы, то государство сталкивается с бюджетным дефицитом.

Различают:

• Первичный

• Общий дефицит государственного бюджета

Первичный дефицит – это дефицит государственного бюджета, уменьшенный на сумму процентных выплат по государственному долгу. Общий дефицит государственного бюджета складывается из фактического, структурного и циклического дефицита.

Фактический дефицит – это отрицательная разница между действительными доходами и расходами правительства.

Структурный дефицит – это разность между доходами и расходами государственного бюджета рассчитанная для уровня национального дохода, который соответствует полной занятости (это разница которая существовало бы если при существующей системе налогообложения и наблюдалось бы полная занятость).

Циклический дефицит – это разница между фактическим и структурным дефицитом государственного бюджета.