Практическая работа № 10 «Определение предельной величины капитальных вложений»

Цели работы: научиться рассчитывать предельную величину капитальных вложений, рассчитывать чистый дисконтированный доход.

Место проведения занятия: учебная аудитория.

Средства обучения: методические рекомендации по выполнению практических работ, микроплакаты, калькулятор, карандаши, линейка.

Краткая теория

Инвестиции - обеспечивают динамичное развитие предприятия и позволяют решать такие задачи, как расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов; приобретать новые предприятия; осуществлять диверсификацию деятельности вследствие освоения новых областей бизнеса. Основным признаком классификации инвестиций является объект вложения капитала, на основании которого выделяют реальные (прямые) и финансовые (портфельные) инвестиции. Реальные (прямые) инвестиции — любое вложение средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг для извлечения прибыли. Финансовые (портфельные инвестиции) — характеризуют приобретение ак­тивов в форме ценных бумаг для извлечения прибыли. Эти вложения направлены на формирование портфеля ценных бумаг. Следующий признак классификации инвестиций — период инвестирования, на основании которого выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции. Краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период до одного года. Долгосрочные инвестиции - вложения денежных средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение фирмой выгод в течение периода, превышающего один год. По характеру участия предприятия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции. Прямые инвестиции - непосредственное участие фирмы-инвестора в выборе объектов вложения капитала. К ним относятся капитальные вложения, вложения в уставные фонды других фирм, в некоторые виды ценных бумаг. Непрямые инвестиции подразумевают участие в процессе выбора объекта инвестирования посредника, инвестиционного фонда или финансового посредника. В зависимости от формы собственности инвестируемых средств различают частные и государственные инвестиции. Частные инвестиции характеризуют вложения средств физических лиц и предпринимательских организаций негосударственных форм собственности. Государственные инвестиции — это вложения средств государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов. Кроме этого, отдельно выделяют венчурные инвестиции и аннуитет. Венчурные инвестиции — это рисковые вложения. Вложения в акции новых предприятий или предприятий, осуществляющих свою деятельность в новых сферах бизнеса и связанных с большим уровнем риска. Аннуитет — инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. В основном — это вложение средств в страховые и пенсионные фонды.

Капитальные вложения - инвестиции в основные средства предприятия, в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты. Под новым строительством - возведение нового объекта с законченным технологическим циклом по типовому или индивидуально разработанному проекту, который после ввода в эксплуатацию будет иметь статус юридического лица. Расширение - возведение новых объектов производственного назначения на новых площадях в дополнение к действующим или расширение отдельных производственных зданий и помещений. Реконструкция — это проведение строительно-монтажных работ на действующих площадях без остановки основного производства с частичной заменой оборудования. Техническое перевооружение — это мероприятия, направленные на замену и модернизацию оборудования, при этом расширение производственных площадей не осуществляется. Приобретение предприятий, осуществляется только крупными предпринимательскими организациями, так как требует большого объема инвестируемых средств. Приобретение нематериальных активов - долгосрочные вложения предприятия путем приобретения патентов, лицензий, торговых марок, товарных знаков, прав на интеллектуальную собственность и т.п.

При расчете предельной величины капитальных вложений, обеспечивающих эффективность мероприятий по замене оборудования используются следующие формулы:

Окупаемость новой модели оборудования (без учета потерь), лет:

,

где Ц_н – стоимость нового оборудования;

Ц_пер. - первоначальная стоимость старого оборудования;

Э_г – экономия на годовую программу.

Уровень рентабельности после введения нового оборудования в эксплуатацию равен:

.

Мероприятие по замене действующей техники считается экономически оправданным, если соблюдается следующие условия:

; ,

где Т_н – нормативный срок службы оборудования;

R_н – рентабельность производства в текущий период.

Дополнительные капитальные вложения для замены с учетом потерь от реализации оборудования:

; ,

где Ц_пот. – потери от реализации оборудования ниже остаточной стоимости;

Ц_изн. – сумма износа оборудования;

ΔЦ_л – ликвидационная стоимость.

Окупаемость дополнительных капитальных вложений:

.

Верхний предел дополнительных капитальных вложений:

Превышение дополнительных капитальных вложений:

Минимальная ликвидационная стоимость, обеспечивающая эффективность замены физически устаревшего оборудования, должна быть не меньше чем:

Тогда срок окупаемости новой модели оборудования будет равен:

.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – это сумма текущих эффектов, от осуществления капитальных вложений за весь расчетный период, приведенный к году начала авансирования. Иными словами, это разница между интегральными результатами и интегральными затратами, включая выплаты процентной ставки на капитал:

,

где R_t – результаты, достигаемые в t-м году расчета;

З_t – затраты, осуществляемые в t-м году расчета;

S – норма дисконта;

Т – расчетный период, равный году ликвидации объекта.

Капитальные вложении с учетом обесценивания денежных средств:

Эффект, достигаемый на t-м году расчета:

.

Индекс доходности (ИД) – это интегральный эффект, или чистый дисконтированный доход, приходящийся на 1 руб. авансированных капитальных вложений: