Вопрос 78. Развитие предприятия: источники внешнего финансирования. Нормы кредитного покрытия и самофинансирования

К внешним источникам финансирования предприятия можно отнести:

• Уставный капитал

• Средства государства

• Средства граждан (работников)

• Средства финансово-кредитных организаций

• Средства нефинансовых организаций

• Целевое финансирование

• Средства учредителей и участников

Норма кредитного покрытия инвестиций = долгосрочные заемные средства, необходимые для реализации инвестиционного проекта /(сумма инвестиций в основные активы +сумма дополнительных ФЭП)

Норма самофинансирования инвестиций = сумма источников фамофинансирования / сумма инвестиций в основные активы +сумма дополнительных ФЭП)

Норма покрытия ФЭП = Норма кредитного покрытия инвестиций + Норма самофинансирования инвестиций

Норма покрытия ФЭП показывает, достаточно ли у предприятия оборотных средств в связи с реализацией инвестиционного проекта (норма покрытия ФЭП > 1) или нет (норма покрытия ФЭП < 1), и дает возможность определить потребность в заемных краткосрочных средствах

ФЭП - финансово-эксплуатационные потребности предприятия

Вопрос 79. Развитие предприятия: пороговый нетто-результат эксплуатации инвестиций как экономический инструмент рационализации структуры средств финансирования долгосрочного развития; источники средств

Пороговое (критическое) значение нетто-результата эксплуатации инвестиций - это такое значение НРЭИ, при котором чистая прибыль на акцию либо чистая рентабельность собственных средств одинакова как для варианта с привлечением заемных средств, так и для варианта с использованием исключительно собственных средств. Иными словами на пороговом значении НРЭИ одинаково выгодно использовать и заемные и собственные средства, а это значит, что уровень эффекта финансового рычага равен 0 - либо за счет нулевого значения дифференциала (тогда ЭР = СРСП), либо за счет нулевого плеча рычага (заемных средств просто нет).

ЭР = НРЭИ/(СС+ЗС)*100 = СРСП

НРЭИп = ЭР*(СС+ЗС) = СРСП*(СС+ЗС)

Пороговому значению НРЭИ соответствует пороговая ( критическая ) средняя расчетная ставка процента, совпадающая с уровнем экономической рентабельности активов. Чрезмерно обременительные финансовые издержки по заемным средствам, выводящие СРСП за пороговые значения, невыгодны предприятию и выдают ему отрицательный дифференциал и оборачиваются снижением чистой рентабельности собственных средств и чистой прибыли на акцию.

Для стабильного роста и развития предприятие нуждается в долгосрочном финансировании. Постоянное развитие необходимо для обеспечения конкурентоспособности предприятия. Привлечение финансовых ресурсов из источников долгосрочного финансирования гарантирует стабильное поступление денежных средств для предприятия, и в этом смысле оно более надежно, чем краткосрочное финансирование.

Внешние источники долгосрочного финансирования развития предприятия:

- кредитование и акционерное финансирование. Кредитование для предприятия является менее надежным источником получения финансовых ресурсов, а акционерное финансирование требует больших затрат

- публичная эмиссия акций

- Эмиссия конвертируемых облигаций

- Лизинг

- Банковское финансирование

- Поиск портфельного инвестора

Предприятие так же может обеспечить себя внутренним долгосрочным финансированием посредством:

– реинвестирования прибыли;

– амортизационной политики;

Вопрос 80. Развитие предприятия: синтез плана непрерывной технологической связи (см. рис). Метод синтеза с использованием ТП-аналогов основан на форми­ровании структуры нового ТП из структурных фрагментов ТП-аналогов. Причем ни один ТП-аналог не может рассматриваться как единственный прототип проектируемого ТП, т. е. во вновь проектируемом ТП найдется хотя бы один элемент (или связь), которых нет в ТП-аналоге. Цель данного метода — обеспечить наивысшую преемственность технологических решений при про­ектировании единичных, типовых и групповых ТП. В этом слу­чае необходима база данных единичных и унифицированных ТП, которые могут быть использованы в качестве аналогов. Каждый ТП должен быть описан как система t_j = ({Э_i}i,{G_i}i), где{Э_i}i — множество элементов ТП t_j, на некотором уровне расчленения (множество операций, переходов и ходов), а {G_i}i — множество связей между элементами в ТП t_j.

Сущность метода состоит в том, что в ТП-аналогах, которые реализуются на одном оборудовании и имеют единую схему ба­зирования, выделяют такие части (фрагменты), которые можно использовать в ТП изготовления конкретного изделия d. Каждый фрагмент должен состоять из непрерывающейся последова­тельности элементов ТП-аналога и содержать не менее двух эле­ментов. Например, пусть имеется ТП-аналог t^a = (р₁,, p₂,, р₃,, р₄,, p₅, р₆, р₇,, p₈,), где pi — инструментальный переход, и пусть в ТП-аналоге были выделены части (р₁), (р₃,, р₄), (р₆, р₇,, p₈), ко­торые можно использовать для изготовления изделия d. Последо­вательность р₁,, р₃,, р₄,, р₆, р₇,, p₈ не может быть фрагментом, так как она по отношению к t^a прерывается в двух местах: p₂, и p₅,; часть (pi) не является фрагментом, так как состоит из одного эле­мента. Фрагментами в нашем примере будут части (р₃,, р₄₎ и (р₆, р₇,, p₈). Следовательно, любой фрагмент есть f_к = = ({Э_i}i,{G_i}i.

Вопрос 81. Развитие предприятия: синтез стратегической связки (СС) как показатель завершенности плана – техника управления ресурсами (как одна из составных частей СС). Показателем завершенности плана служит научно обоснованный результат синтеза стратегической связки. Стратегическая связка (СС) – это метафора на основе аналогии: три веревки в одной связке: техника, политика, культура – ТПК. На расстоянии отдельные веревки не видны – случайный наблюдатель не сможет выделить систему связей ТПК. Более внимательное изучение этой связки покажет, что каждая веревка состоит из множества нитей, что соответствует и множеству связей ТПК; и наконец прочность связки зависит не только от прочностей нитей, но и от узлов. Как связка может разорваться, так и хозяйство распадется, если его подсистемы начнут работать друг с другом. Техника управления – комбинация ресурсов посредством планирования и организационного проектирования по критерию прибыльности. С такой проблемой сталкиваются все субъекты хозяйствования (СХ). Люди, деньги и ресурсы необходимо так соединить, чтобы добиться минимизации угроз со стороны внешней среды и максимизации использования возможностей, предоставляемых ею. Вопрос 82. Развитие предприятия: синтез стратегической связки (СС) как показатель завершённости плана – политика и культура управления (как составляющие СС)

Показателем завершенности плана служит научно обоснованный результат синтеза стратегической связки. Стратегическая связка (СС) – это метафора на основе аналогии, связка: техника, политика, культура – ТПК. Проблемы ТПК могут быть рассмотрены как три веревки в одной связке. Мы прибегли к такой метафоре по ряду соображений. Первое – на расстоянии отдельные веревки не видны. Случайный наблюдатель не сможет выделить систему связей ТПК в организации. Второе – более внимательное изучение этой связи покажет, что каждая веревка состоит из множества нитей, что соответствует и множеству связей ТПК в организации. Наконец, последнее – прочность связки зависит не только от прочности веревок, но и от узлов. Как связка может разорваться, так и организация распадется, если ее подсистемы начинают работать в противоречии друг с другом.

А поскольку проблемы ТПК в реальных организациях переплетены, мы рассмотрим их раздельно.

Технические проблемы. С ними сталкиваются все организации. Людей, деньги и ресурсы необходимо так соединить, чтобы добиться минимизации угроз со стороны внешней среды и максимизации использования возможностей, предоставляемых ею. Стратегическое планирование, целеполагание, организационное проектирование и создание гибкой системы управления – все это инструменты для решения технологических проблем в организациях. Вопрос в нахождении решения, обеспечивающего прибыльность.

Политические проблемы. Все организации сталкиваются с проблемами распределения власти и ресурсов. Вопрос о том, кто должен быть вовлечен в процесс принятия решений, как распределить вознаграждение и доходы,– все это проблемы политические. В отличие от технологической сферы, где существует достаточно формализованный набор инструментов решения проблем, политическая часто «страдает» отсутствием средств формализованного системного анализа. И очень жаль, так как наиболее сложные проблемы для лидеров возникают именно здесь. В этой сфере проявляются все противоречия между целями организации и ее членов, здесь наиболее часто включаются в игру индивидуальные устремления.

Проблемы культуры. Ни одна организация не может создать такой полный набор норм и процедур, который бы определил поведение человека во всех ситуациях. Как следствие этого организации задают некие ценности только частично за счет взаимодействия норм. Если мы рассмотрим «совершенные» по Питерсу и Уотермену фирмы, то обнаружим, что общим для них является способность соединять организационные и индивидуальные ценности. Это помогает информационно наполнять решения на всех уровнях.

Связка – это метафора не только для характеристики того, что происходит в организации, но и для понимания процессов, переплетающихся в человеческом мышлении. Здесь посредством взаимодействия технологии, политики и культуры создаются фильтры, через которые люди смотрят на мир. Для сохранения ценности этого восприятия они интерпретируют события таким образом, чтобы находиться с ними в соответствии. Иной способ мышления и поведения станет для них разрушительным и приведет к неопределенности Вопрос 83. Развитие предприятия: основные составляющие плана стратегического развития (см. рисунок). Особенности формирования социальной и технологической стратегий

Обычно составляются планы стратегические, текущие и оперативные.

Стратегические планы — это планы генерального развития бизнеса и долгосрочной структуры организации. В финансовом аспекте стратегические планы определяют важнейшие финансовые показатели и пропорции воспроизводства, характеризуют инвестиционные стратегии и возможности реинвестирования и накопления. Такие планы определяют объем и структуру финансовых ресурсов, необходимых для сохранения предприятия как бизнес-единицы.

Составляющие стратегического управления. Стратегическое управление предприятием включает пять основных компонентов, образующих следующую цепь перспективно-целевых решений . 1. Видение – это образ возможного и желаемого будущего состояния предприятия. 2. Сфера бизнеса – вид деятельности, связанный с конкретной, хозяйственной единицей, программой и т.д. Определение бизнеса предполагает оценку его перспектив и уяснения в нем своего конкретного места и возможностей. 3. Миссия, или общественно значимая роль, предприятия представляет собой качественно выраженную совокупность основных целей бизнеса. 4. Стратегия – интегрированная модель действий, предназначенных для достижения целей предприятия. Содержанием стратегии служит набор правил принятия решений, используемый для определения основных направлений деятельности.

5. Программы и планы – это система мер по реализации принятой предприятием стратегии, призванная решать задачи распределения ресурсов, полномочий и ответственности среди подразделений (сотрудников), участвующих в реализации стратегии; разработки оперативных планов и программ. При формировании технологической стратегии особое значение приобретает учет конкурентных позиций предприятия, т. е. Учет товаров-заменителей – изделий, производящихся по совершенно иной технологии, чем выпускаемые предприятием сейчас, но удовлетворяющие сходные функциональные потребности покупателя. В литературе по маркетингу достаточно детально разбираются весьма поучительные истории о смене поколений вычислительной техники, магнитофонов, проигрывателей, ручек для письма и т.п. Для отечественных предприятий такого рода влияние НТП становится тем заметнее, чем выше степень интегрированности России в мировую экономику, причем значение имеют обе стороны интеграции – и как потребителя и как продавца продукции.

Cоциальная стратегия – это система стратегических решений, затрагивающих состав коллектива, содержание и условия работы его членов. Социальная стратегия играет роль своеобразного фильтра, через который при подготовке пропускаются все остальные решения, носящие стратегический характер, и который в зависимости от избранного варианта социальной стратегии существенно влияет на конечный результат принятия решений.