21. Сущность, виды, функции валютного рынка.

Валютный рынок - механизм посредством которого взаимодействуют продавцы и покупатели валют.

Объекты валютного рынка:

национальные валюты стран; международные валютные единицы золото;дорожные чеки, аккредитивы, векселя и пр.

Субъекты валютного рынка:

Международные банки;финансовые институты;правительственные единицы;

национальные банки коммерческие банки -

валютные биржи;брокерские компании, которые по поручению своих клиентов осуществляют куплю-продажу валюты на комиссионной основе;

торгово-промышленные фирмы;физические

По объему сделок и количеству используемых валют валютный рынок делится на:

1. глобальный - валютные сделки осуществляемые в мировых финансовых центрах (Лондон, Париж, Франкфурт, Токио, Нью-Йорк);

2. региональный - операции совершаемые с определенным кругом СКВ и в определенном регионе (Евросоюз);

3. внутренний - рынок одного государства, т.е. вся совокупность валютных операций, совершаемых банками расположенными на территории данной страны;

4. теневой - валютные операции в определенной местности минуя банки.

По отношению к валютным ограничениям:

1. свободные - совокупность валютных сделок без всяких ограничений;

2. несвободные:

• по субъектам: резидентам можно, а нерезидентам нельзя;

• по валютным операциям: связанные с движением капитала, с обслуживанием торговли.

Функции валютного рынка:

1. обслуживание международного оборота товаров и услуг;

2. формирование валютного курса под влиянием спроса и предложения;

3. создает механизм защиты от валютных рисков;

4. создает механизм для валютной спекуляции.

Основные виды сделок на валютном рынке:

1. спот сделки (от англ. spot - точка, пятно) - сделки на основе простых стандартизированных контрактов с немедленной поставкой валюты (в течение двух банковских дней) по курсу на момент заключения сделки. Цели этих сделок: обслуживание экспортно-импортных операций, формирование и использование валютных резервов национального банка (поэтому их называют еще кассовыми операциями). С помощью спот-операций банки обеспечивают потребности своих клиентов в иностранной валюте, перелив капиталов, «горячих» денег из одной валюты в другую, осуществляют арбитражные и спекулятивные операции. Рынок характеризуется участием практически всех стран и валют, высокой стандартизированностью и автоматизированностью сделок;

2. срочные сделки - это сделки с поставкой валюты через оговоренный срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения:

• форвардные сделки – контракт между двумя сторонами об обмене фиксированного количества валюты на определенную дату в будущем по курсу или цене оговоренной в момент заключения контракта. При этих сделках получение дохода возможно за счет разницы между реальным курсом в день выполнения контракта и курсом оговоренным в контракте. Основная цель этой сделки - хеджирование (страхование) и получение спекулятивной прибыли. Данная сделка обязательна к исполнению. Разница между курсами валют по сделкам спот и форвард определяется как скидка (дисконт – dis или депорт – D) с курса спот, когда курс срочной сделки ниже, или премия (Pm или репорт – R), если он выше. Премия означает, что валюта котируется дороже по сделке на срок, чем по наличной операции. Дисконт указывает, что курс валюты по форвардной операции ниже, чем по наличной.

Например: импортер должен оплатить контракт через 3 месяца. Он заключает с банком форвардную сделку, согласно которой последний обязуется продать импортеру валюту через 3 месяца по курсу, заключенному на момент сделки;

• валютные опционы - сделки дающие право, но не обязанность купить (опцион колл – на покупку) или продать (опцион пут – на продажу) … валюту в будущем по курсу на момент заключения сделки; … определенное количество иностранной валюты по фиксированной цене в течение некоторого периода времени до даты истечения опциона (американский опцион) или только на определенную дату (европейский опцион).

За указанное право реализовывать или не реализовывать опционный контракт покупатель уплачивает продавцу определенную премию, т.е. сумму денег, являющуюся ценой опционного контракта. Продавец опциона обязан купить или продать данное количество валюты по базисной цене в случае исполнения опциона или желания покупателя исполнить контракт. Покупатель опциона имеет право, но не обязательство купить или продать оговоренное количество валюты по базисной цене.

3. своп сделки (от англ. swap - обмен) – операции, сочетающие куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами, т.е. по сути, это сочетание операций по купле-продаже валюты на условиях spot и forward. По операциям своп наличная сделка осуществляется по курсу спот, который в срочной контрсделке корректируется с учетом премии (надбавки) или дисконта (скидки) в зависимости от движения валютного курса. Своп-операции удобны для банков тем, что приобретение валюты осуществляется без валютного риска за счет покрытия спот-сделки срочной операцией.

Своп-операции используются для:

• совершения коммерческих сделок: банк продает иностранную валюту на условиях немедленной поставки и одновременно покупает ее на срок;

• приобретения банком необходимой валюты без валютного риска (на основе покрытия контрсделкой) для обеспечения международных расчетов, диверсификации валютных авуаров;

• взаимного межбанковского кредитования в двух валютах.

Операции своп также проводятся и с золотом.

Например: если немецкий банк хочет временно на 3 месяца разместить свободные денежные средства в Японии, он покупает иены за евро и помещает их на 3-х месячный депозит в японском банке. Однако за 3 месяца курс иены относительно евро может понизиться, и тогда немецкий банк может понести валютные убытки. Чтобы застраховаться от убытков он может заключить своп-сделку, предусматривающую обратную покупку евро за иены по форвардному курсу на момент совершения спот-операции. При этом немецкий банк рассчитывает, что процентные доходы от трехмесячного депозита перекроют потери от разницы курсов по спот и форвардной операции.

Основное правило валютно-процентного паритета: валютные курсы по сделкам spot и forward имеют тенденцию отличаться друг от друга в такой же степени, в какой различаются банковские процентные ставки в странах рассматриваемых валют.