Выпуск банками ценных бумаг
Эмиссионная деятельность, или выпуск банками ценных бумаг, регулируется Инструкцией Центрального банка РФ "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации" от 17 сентября 1996 г. (с последующими изменениями и дополнениями).
С помощью эмиссионных операций формируется как собственный, так и заемный капитал банка. С этой целью банки выпускают такие эмиссионные ценные бумаги, как акции (при формировании собственного капитала) и облигации (при формировании заемного). Банки проводят эмиссию краткосрочных долговых инструментов — депозитных и сберегательных сертификатов. К эмиссионным бумагам относятся и векселя, которые не требуют регистрации проспекта эмиссии. Первая эмиссия акций направлена на создание собственного капитала, последующие эмиссии — на увеличение уставного капитала путем размещения акций по закрытой подписке или на открытом рынке. Формирование заемного капитала осуществляется путем эмиссии облигаций, которую можно проводить лишь при определенных условиях. Эти условия различаются прежде всего в зависимости от статуса эмитента.
Среди эмитентов корпоративных ценных бумаг лидируют банки. Это объясняется тем, что банковский бизнес остается даже в кризисный период наиболее прибыльным. В силу жесткой регламентации Центральным банком РФ условий выпуска и обращения ценных бумаг акции банков по надежности (статусу) могут претендовать на второе место после государственных ценных бумаг. Банки осуществляют эмиссию краткосрочных долговых инструментов (депозитных и сберегательных сертификатов, векселей), инвестиционные свойства которых характеризуются высокой ликвидностью, низким риском и многофункциональностью в решении тех или иных финансовых задач. Эмитируя и обслуживая векселя, сберегательные и депозитные сертификаты, коммерческие банки обеспечивают денежный оборот и аккумулируют свободные денежные средства. Данные инструменты денежного рынка позволяют привлекать ресурсы технически более простыми способами, не связанными к тому же с передачей прав участия в управлении. Эмиссионная по-
' литика определяется в данном случае потребностями банка в кратко-и среднесрочных ресурсах и текущими ставками денежного рынка.
Цифры свидетельствуют о беспрецедентном успехе выпуска краткосрочных фондовых инструментов; около 95% всех срочных вкладов юридических лиц оформлено банковскими ценными бумагами. Их выбор, широта и активность использования российскими банками во многом определяется профилем конкретного банковского учреждения. Банки, ориентированные на работу с мелкими клиентами, предлагают широкий выбор депозитных и сберегательных сертификатов. Банки, работающие преимущественно с акционерными обществами, гораздо шире используют векселя. Среди последних банков наблюдается разделение на две группы: 1) банки, использующие консервативную тактику управления вексельным оборотом, предпочитающие ограничить хождение своих векселей путем депонирования на весь срок до погашения или использования надписей "не по приказу" (исключающего передачу векселя индоссаментом); 2) банки, осуществляющие агрессивную стратегию на фондовом рынке, которые настойчиво внедряют свои векселя в обращение между предприятиями.
Процедура эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы:
• принятие банком решения о выпуске акций для увеличения уставного капитала;
• подготовка проспекта эмиссии ценных бумаг;
• регистрация проспекта эмиссии;
• размещение эмиссионных ценных бумаг;
• регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.
Важно отметить, что увеличение уставного капитала кредитной организации может осуществляться как путем увеличения номинальной стоимости уже размещенных акций, так и путем размещения дополнительных акций. Эмиссии регистрируются главными территориальными управлениями Центрального банка РФ. Коммерческий банк также эмитирует такие краткосрочные долговые инструменты, как депозитные сертификаты, облигации, выпускает векселя. Данные инструменты позволяют банку привлекать свободные денежные средства технически более простыми способами. Банк может выпускать срочные векселя и векселя по предъявлению.
Руководствуясь Письмом Центрального банка РФ "О депозитных и сберегательных сертификатах банков" от 10 февраля 1992 г., банк проводит работу по привлечению ресурсов посредством продажи собственных депозитных сертификатов. Продажа сертификатов осуществляется путем заключения договора между банком и приобретателем этих ценных бумаг. Сертификат регистрируется и выдается бенефициару по поступлении на счет банка суммы, указанной в договоре. По истечении срока обращения депозитных сертификатов коммерческий банк погашает их по номинальной стоимости. Депозитный договор может быть пролонгирован, что должно быть зафиксировано в дополнительном соглашении, на основании которого будет выдан новый сертификат на ту же сумму.
10.3. Инвестиционная деятельность банков
Основными факторами, которые определяют цель инвестиционной деятельности банков на фондовом рынке, выступают потребность в получении дохода и обеспечении ликвидности определенной группы активов. Инвестиции банков в корпоративные ценные бумаги можно разделить на основные категории:
1) приобретение акций для контроля над собственностью и участия в капитале;
2) вложения в ценные бумаги с целью выгодного размещения средств, обеспечения их диверсификации и получения как регулярного (дивиденд, процент), так и спекулятивного дохода от их последующей продажи;
3) кратковременные спекуляции и арбитражные сделки;
4) сделки репо или вложения в векселя и другие долговые обязательства, являющиеся, по сути, формами кредитования.
На российском рынке корпоративных ценных бумаг объектом инвестиций преимущественно являются акции.
Рассматривая инвестиционные операции коммерческих банков, следует отметить, что до августа 1998 г. предпочтение отдавалось вложениям в государственные ценные бумаги (ГКО и ОФЗ-ПК). Вложения в ГКО и ОФЗ-ПК были инструментом обеспечения ликвидности активов, а также одной из форм создания ликвидных резервов банка. Вложения в ГКО и ОФЗ-ПК позволяли оптимизировать соотношение между величиной долговых обязательств и размером собственных и заемных средств. Это было возможно в связи с высокой доходностью и ликвидностью данных инструментов. Немаловажным фактором также являлось льготное налогообложение операций с этими ценными бумагами. Во многих коммерческих банках в анализируемый период инвестиции в государственные ценные бумаги занимали достаточно большой удельный вес среди прочих вложений банка.
Для того чтобы иметь возможность проводить операции по купле-продаже ценных бумаг на бирже коммерческие банки заключают договоры о комплексном обслуживании с банками-корреспондентами, которые являются дилерами на ММВБ или других биржах. Процесс покупки или продажи ценных бумаг включает следующие этапы:
• заключается устная договоренность между специалистами отделов банка-инвестора и банка-дилера;
• по факсу или терминалу банк-инвестор высылает банку-дилеру поручение на совершение операций с ценными бумагами, в котором указывается тип операции (покупка или продажа), номер выпуска ценной бумаги, цена облигации (указывается в процентах от номинала) или цена акции, код инвестора, его идентификационный номер и дата отправки поручения;
• согласно договору о комплексном обслуживании, банк-дилер открывает банку-инвестору лицевой счет на бирже, на который или с которого будут зачислены или списаны денежные средства в зависимости от характера производимой операции;
• по исполнении операции на бирже банк-дилер высылает отчет о совершенных биржевых операциях, в котором также указывается вид сделки, сумма операции, комиссионные биржи и дилера»?;
• на основании полученного отчета в банке-инвесторе делается внутренняя проводка в балансе. Специалистами отдела ценных бумаг банка ведется переоценка
вложений в ценные бумаги. Под переоценкой понимается определение балансовой стоимости облигаций, находящихся в портфеле:, |по состоянию на конец соответствующего рабочего дня. Общие результаты операций с ценными бумагами отражаются в книге учета;
| движения ценных бумаг или журнале сводных итогов по операциям |с облигациями, акциями, государственными и иными ценными бумагами.
Следует отметить, что банк также осуществляет вложения в такие инструменты, как корпоративные векселя и акции. Данные | инвестиции носят краткосрочный и спекулятивный характер. Работая на рынке акций, банки отдают предпочтение в основном бумагам таких высококлассных эмитентов, как Сбербанк России и РАО "Газпром". Банк осуществляет сравнительный анализ динамики вложений в ценные бумаги по видам акций и прочих активов банка. ,'Если инвестиции банка в корпоративные акции по сравнению с другими вложениями минимальны, то можно сделать вывод о консервативной инвестиционной политике, проводимой специалиста-| ми отдела ценных бумаг банка.