Международное движение капитала (развитие рынков капитала)
возможности ТНК размещать свободный капитал в наиболее выгодных финансовых центрах (централизованные депозитарии с выгодными ставками процента);
возможности создавать выгодные инвестиционные портфели, соотнося доходности и риски;
возможности получать выгодные кредиты и страхование под инвестиции;
возможность увеличивать собственный капитал, размещая эмиссионные транши на международных рынках;
развитие финансовых инструментов: опционов, фьючерсов, свопов;
развитие фондовых рынков в растущих и переходных экономиках.
Содействие региональных властей
роль региональных администраций (в таких федерально-организованных странах как Германия, Канада, Индия. США, Россия, Китай, Италия, Швейцария) в политическом и экономическом развитии субъектов экономики, в привлечении ПИИ велика;
в таких странах существует федеральная-региональная дихотомия – разграничение полномочий федерального центра и региона. Регион создает свои законодательства, в том числе в отношении ПИИ;
ТНК осуществляют прямые переговоры с региональными властями в отношении регулирования налогообложения, трудовых отношений, защиты окружающей среды;
вовлечение региональных властей в процесс инвестирования очень важно по причине их знания особенностей региона, его отраслей, а также заинтересованности в его развитии.
Факторы привлечения иностранных инвестиций:
Политические: стабильность государственного устройства, наличие развитой законодательной базы, сопоставимой с принятыми в развитых странах системами права и обеспечивающей эффективную защиту прав инвестора, профессиональное правительство, проводящее неизменную или, по крайней мере, предсказуемую экономическую политику, направленную на создание условий для долгосрочного привлечения прямых и портфельных инвестиций в национальную экономику, наличие государственных органов, осуществляющих эффективное и последовательное регулирование рынка ценных бумаг, их информационную открытость для отечественных и иностранных инвесторов и гласность проводимой ими политики.
Макроэкономические факторы характеризуют общее состояние экономики, темпы ее роста и прогноз их изменения на ближайшие годы, фазу экономического цикла, на которой находится экономика страны. К этой группе факторов относятся уровень инфляции, безработицы, средние доходы на душу населения, стабильность национальной валюты, состояние государственного бюджета и платежного баланса, ставка рефинансирования, уровень налогообложения различных видов доходов, а также структурные пропорции развития экономики, такие как относительные доли промышленности, сельского хозяйства, других отраслей экономики в валовом внутреннем продукте. Немаловажна и динамика изменения вышеописанных показателей. К макроэкономическим факторам можно отнести и общие характеристики развития фондового рынка, такие как отношение капитализации рынка ценных бумаг или отдельных его сегментов к размеру ВВП, доля иностранных прямых и портфельных инвестиций в общем объеме инвестиций в экономику и соотношение этих двух видов инвестиций между собой; уровень и темпы развития финансового сектора, в частности, коммерческих банков, брокерских компаний, инвестиционных банков и бирж.
К микроэкономическим факторам относятся показатели, характеризующие финансовое положение, уровень развития менеджмента, производственную и маркетинговую политику, перспективы развития крупнейших предприятий, ценные бумаги которых обращаются на национальном рынке. Естественно, данные факторы являются существенными только для сегмента корпоративных ценных бумаг. К показателям, характеризующим эту группу факторов можно отнести, в частности, доходность активов и капитала, отношение цены акции к доходу на одну акцию, и т.п., а также такие "качественные" показатели как наличие страницы в Интернете, наличие представителей по связям с акционерами, и даже качество оформления годового отчета компании.
Инфраструктурные факторы, влияющие на привлекательность национального рынка ценных бумаг, представляют собой данные об уровне и направлении развития инфраструктуры рынка ценных бумаг, т.е. его элементов (профессиональных участников рынка ценных бумаг) и принятой на данном рынке системы отношений между ними в процессе совершения операций с ценными бумагами.
Объемы, темпы роста географическая структура ПИИ
Стоимостной объем прямых иностранных инвестиций в текущих ценах (в млрд. долл.)
Показатели / годы |
1982 |
1990 |
2000 |
2001 |
Приток ПИИ |
57 |
202 |
1 271 |
824 |
Отток ПИИ |
37 |
235 |
1 150 |
710 |
Суммарный объем ввезенных ПИИ |
719 |
1 889 |
6 314 |
6846 |
Суммарный объем вывезенных ПИИ |
568 |
1 717 |
5 976 |
6582 |
Источник: ЮНКТАД
Новые данные по притоку (ввозу) ПИИ: 2002г. – 651 млрд. долл., 2003г. – 653 млрд. долл.
Среднегодовые темпы прироста ПИИ с 1986 по 2003 годы составляли: 1986-1990 - 23,6%, 1991-1995 - 20,0%, 1996-1999 - 40,1%, 1998 - 44,9%, 1999 - 56,3%, 2000 - 37,1%, 2001- (-35,2)%, 2002 – (-21%).
Из доклада ЮНКТАД о мировых инвестициях, 2002 год:
«Инвестиционное поведение фирм находится под сильным влиянием краткосрочных изменений в циклах деловой активности, о чем свидетельствуют последние тенденции в области ПИИ. После рекордно высоких уровней 2000 года глобальные потоки в 2001, 2002 годах - резко сократились. Это было обусловлено главным образом ухудшением состояния глобальной экономики, прежде всего в трех крупнейших экономиках мира, которые вступили в полосу рецессии, и вызванным этим падением стоимостных объемов трансграничных СиП. Суммарный стоимостной объем трансграничных слияний и поглощений (СиП), осуществленных в 2001 году (594 млрд. долл.), составил лишь половину от показателя 2000 года. Число трансграничных СиП также уменьшилось: с более чем 7 800 в 2000 году до порядка 6 000 в 2001 году. Число трансграничных сделок на сумму более 1 млрд. долл. уменьшилось со 175 до 113, а их совокупная стоимость снизилась с 866 млрд. до 378 млрд. долларов.
В результате падением объемов ПИИ оказались затронуты главным образом развитые страны: сокращение притока ПИИ в них составило 59% против 14% в развивающихся странах. Приток инвестиций в Центральную и Восточную Европу в целом остался стабильным. Приток ПИИ во всем мире составил 735 млрд. долл., из которых 503 млрд. долл. пришлось на развитые страны, 205 млрд. долл. - на развивающиеся, а остальные 27 млрд. долл. - на страны ЦВЕ с переходной экономикой. Доли развивающихся стран и стран ЦВЕ в глобальном притоке ПИИ в 2001 году достигли соответственно 28% и 4% против в среднем 18% и 2% в два предыдущих года. 49 наименее развитых стран (НРС) остаются в этом плане маргиналами: на них приходится лишь 2% всех ПИИ, поступающих в развивающиеся страны, или 0,5% глобальной суммы ввозимых ПИИ.
Экономический спад усилил конкурентное давление, заставив фирмы активнее вести поиск мест размещения инвестиций с более низкими издержками. Это может привести к увеличению ПИИ в тех отраслях деятельности, которые оказываются в выигрыше от перебазирования в страны с низкими уровнями заработной платы или расширения операций в этих странах. Отток инвестиций может также увеличиться из стран, в которых внутренние рынки растут медленнее зарубежных рынков. Есть признаки того, что оба этих фактора сыграли свою роль в недавнем прошлом.В то же время потоки инвестиций в развивающиеся страны и ЦВЕ по-прежнему распределяются неравномерно. В 2001 году на пять крупнейших получателей приходилось 62% совокупного притока инвестиций в развивающиеся страны, а соответствующий показатель по ЦВЕ составлял 74%. В десятке стран, оказавшихся в наибольшем выигрыше с точки зрения абсолютного прироста инвестиций, восемь являются развивающимися странами (и среди них это прежде всего Мексика, Китай и Южная Африка). Напротив, из десяти стран, переживших наиболее резкое сокращение притока ПИИ, восемь стран были развитыми; самое глубокое сокращение притока инвестиций было зарегистрировано в Бельгии и Люксембурге, Соединенных Штатах и Германии.
Можно утверждать, что в 2002 году произошло возвращение ПИИ к "нормальным" уровням лихорадочной активности в области СиП предшествующих двух лет. В развивающихся странах и странах с переходной экономикой ПИИ оказались достаточно стойкими, невзирая на глобальный экономический спад и трагические события 11 сентября. Эта их стойкость выражена более рельефно по сравнению с притоком портфельных инвестиций и банковских кредитов. В чистом выражении (приток минус отток) ПИИ были единственным положительным компонентом во всей совокупности потоков частных капиталов в развивающиеся страны и страны с переходной экономикой в 2000-2001 годах.
Несмотря на приглушающее воздействие вялого спроса в крупнейших странах, более долгосрочные перспективы для потоков ПИИ остаются многообещающими. Целый ряд обследований инвестиционных планов позволяет сделать вывод о том, что ведущие ТНК скорее всего продолжат расширение своих международных операций. В частности, из них явствует, что наиболее предпочтительными районами размещения инвестиций будут рынки крупных развитых стран (таких, как Соединенные Штаты, Германия, Соединенное Королевство и Франция), а также ряд ключевых рынков развивающихся стран (особенно Китай, Бразилия, Мексика и Южная Африка) и в ЦВЕ (например, Польша, Венгрия и Чешская Республика). Весьма интересно, что многие из этих развивающихся стран и стран с переходной экономикой добились особенно весомых успехов в привлечении ПИИ, ориентированных на экспорт».
Ниже приведена таблица географической структуры ПИИ за 2001-2003 гг. по данным ЮНКТАД
