2.Практика применения валютно-кредитных и финансовых рейтингов.

Кредитный рейтинг - оценка общей кредитоспособности заемщика, а также его кредитоспособности в отношении конкретной долговой ценной бумаги или иного финансового обязательства. Рейтинг представляет собой заключение не только о способности, но и о готовности заемщика своевременно оплачивать обязательства.

На кредитный рейтинг заемщика, как правило, ориентируются Наибольшим авторитетом среди инвесторов пользуются рейтинги специализированных международных агентств Standard&Poor's, Moody's Investors Service и Fitch IBCA. Методики различных агентств имеют много общих черт. Наиболее известным и авторитетным в России является рейтинговое агентство Standard&Poor's. Standard&Poor's присваивает кредитные рейтинги эмитентам и отдельным эмиссиям, а также определенным видам долговых бумаг, инвестиционных проектов или банковских кредитов (специализированные рейтинги).Кредитный рейтинг эмитента - это оценка общей способности и готовности эмитента выполнять свои финансовые обязательства

Кредитные рейтинги могут быть присвоены в местной и иностранной валютах.

Кредитные рейтинги также могут быть долгосрочными и краткосрочными. Долгосрочный рейтинг оценивает общую способность заемщика своевременно исполнять свои финансовые обязательства. Долгосрочные рейтинги варьируются от наивысшей категории - "ААА" - до самой низкой - "D". Рейтинги в интервале от "АА" до "ССС" также могут содержать знак "плюс" или "минус", оказывающей относительное положение внутри категории. Краткосрочный рейтинг представляет собой оценку вероятности своевременного погашения обязательств, считающихся краткосрочными на соответствующих рынках.

Рейтинги могут быть двух категорий: первая категория инвестиционная, вторая - спекулятивная. Спекулятивная категория означает, что эмитент уязвим к внешним обстоятельствам и при неблагоприятном их изменении не сможет вернуть свой долг. По классификации S&P, инвестиционные рейтинги - "BBB" и выше. Рейтинги "BB" и ниже - спекулятивные.

Инвестиционные рейтинги - это некий индекс, сведение воедино формальных и неформальных показателей. К первым относятся, например, состояние экономики и ее отдельных секторов, доходы населения, валовой внутренний продукт (ВВП), рост промышленного производства и т.д. Неформальные показатели не так предметны, но тоже очень важны. Это степень политической стабильности, перспективы ее сохранения, состояние инвестиционного климата в стране. Индекс также формируется на основе прогнозов, текущих оценок и экспертных заключений. Так рождается рейтинг инвестиционной привлекательности той или иной страны. Он помогает потенциальным инвесторам сориентироваться на рынке и принять окончательное решение, какие проекты развивать, а какие временно заморозить.

Билет 5.

1. Европейский банк реконструкции и развития.

Был создан в 1991 году, когда в государствах Центральной и Восточной Европы рушился коммунистический строй и страны бывшего советского блока нуждались в поддержке для создания нового частного сектора в условиях демократии. Сегодня инвестиционные инструменты ЕБРР используются в целях становления рыночной экономики и демократии в 29 странах - от Центральной Европы до Центральной Азии.

ЕБРР является крупнейшим инвестором в регионе, и помимо выделения своих средств привлекает значительные объемы прямых иностранных инвестиций. Его владельцами являются 60 стран и две международные организации. Однако, хотя его акционерами и являются представители государства, ЕБРР вкладывает капитал главным образом в частные предприятия, как правило, совместно со своими коммерческими партнерами.

Он осуществляет проектное финансирование банков, предприятий и компаний, вкладывая средства как в новые производства, так и в действующие фирмы. Он также работает с государственными компаниями в целях поддержки процессов приватизации и структурной реорганизации на них, а также совершенствования коммунального хозяйства. ЕБРР использует установившиеся у него тесные связи с правительствами стран региона в целях реализации курса на создание благоприятных условий для предпринимательской деятельности.

Устав ЕБРР предусматривает его деятельность только в тех странах, которые привержены принципам демократии. Забота об окружающей среде является составным элементом надежно работающей системы корпоративного управления и фигурирует во всех инвестиционных операциях ЕБРР.

Во всех своих инвестиционных операциях ЕБРР должен:

способствовать становлению в стране полноценной рыночной экономики, т.е. обеспечивать эффект воздействия на процесс перехода;

брать на себя риски в целях оказания содействия частным инвесторам, но при этом не вытесняя их с рынка;

применять рациональные принципы ведения банковской деятельности.

С помощью своих инвестиций ЕБРР содействует:

проведению структурных и отраслевых реформ;

развитию конкуренции, приватизации и предпринимательства;

укреплению финансовых организаций и правовых систем;

развитию необходимой инфраструктуры для поддержки частного сектора;

внедрению надежно работающей системы корпоративного управления, в том числе и в целях решения природоохранных проблем.

Являясь катализатором перемен, ЕБРР:

стимулирует софинансирование и привлечение прямых иностранных инвестиций;

лекает отечественный капитал;

оказывает техническое содействие.