85. Основные принципы управления рисками

Для управления рисками характерно соблюдение следующих принципов:

– соблюдения разумной величины маржи;

– еженедельного мониторинга трейдинговой деятельности;

– использования хеджирования спотовых и фьючерсных операций на биржевом рынке опционов. Это увеличит ваши издержки, но повысит надежность. Зачастую лучше не заработать, чем потерять. Соблюдение разумной величины маржи. Возможное заключение десяти подряд неудачных сделок не должно выбивать вас «из седла» ни материально, ни психологически.

В материальном плане сохранить устойчивость в данной ситуации вам поможет правильный расчет сумм залога под открытые позиции.

Конкретный размер залога под открытые позиции находится на пересечении вашей жадности и осторожности. Общим правилом расчета залога под открытые позиции является обязательное наличие резерва для использования в нестандартных ситуациях, а также продолжения нормальной работы. Алгоритм действий здесь такой:

1) определите сумму, которую вы готовы выделить в работу на достаточно продолжительный срок;

2) определите сумму, с которой вы готовы в случае неудачной торговли расстаться. Эта сумма не должна быть значительной для вас, иначе груз финансовой ответственности неизбежно будет проявляться через повышенную эмоциональность по поводу любой, даже самой незначительной сделки;

3) определите количество убыточных сделок, которое вы допускаете совершить подряд и установите максимально допустимый убыток по одной сделке.

В конечном итоге общие выводы, которые могут быть сделаны из всех этих расчетов, для маленьких депозитов единственно возможным вариантом работы является внутридневная торговля, в которой нужно довольствоваться относительно маленькой прибылью.

Но при этом стоит знать, что долгосрочные позиции имеют два очень важных преимущества перед внутридневной торговлей, реализуемых в большей вероятности заработка. Первое – меньше влияние случайностей. Второе – меньшая относительная стоимость заключения сделки.

Для еженедельного мониторинга трейдинговой деятельности рассчитываются три важнейших коэффициента:

– коэффициент прибыльных сделок;

– коэффициент безубыточности;

– обобщающий показатель деятельности трейдера. Коэффициент прибыльных сделок определяет ваши аналитические способности и не должен опускаться ниже 65 %. Более низкое значение коэффициента будет практически являться гарантией разорения. Формула для расчета этого показателя: количество прибыльных сделок за расчетный период(неделю)разделить на общее количество сделок за этот же период.

Коэффициент безубыточности призван показать, насколько эффективна применяемая вами система управления рисками и не проигрываете ли вы больше, нежели зарабатываете. Значение коэффициента должно быть больше нуля, рассчитывается по формуле: СП/КП – (СУ – СхКУ)/КУ,

где КУ – количество убыточных сделок за период;

СП – сумма прибыли за этот период;

СУ – сумма убытков;

С – спред (или комиссия).

Обобщающий показатель деятельности трейдера является результирующим первых двух показателей.

86. Налогообложение на рынке ценных бумаг

На формирование валовой и налогооблагаемой прибыли, себестоимость реализуемой продукции влияют результаты проведения операций с ценными бумагами. Так, в валовую прибыль предприятия включаются дивиденды по акциям, проценты по облигациям и доходы по другим принадлежащим ему ценным бумагам.

Однако при налогообложении сумма этих доходов исключается из налогооблагаемой прибыли, так как налог у предприятий в размере 15 % и у банков в размере 18 % должен быть удержан у источника дохода (эмитента).

При этом стоит учитывать, что дивиденды и проценты выплачиваются из чистой прибыли и налогообложение их производится два, а иногда и три раза: первый раз – поставке 24 % к налогооблагаемой прибыли; второй раз – по ставке 6 % (при перечислении дивиденда владельцу акции); третий раз будет облагаться как доход физического лица, так как эта прибыль попадает в личный доход.

Налогообложению подлежат доходы, полученные физическими лицами в виде процентов и дивидендов по акциям и другим ценным бумагам (кроме сберегательных сертификатов). Обложение производится у источника выплаты этих доходов акционерам.

Не облагаются налогом только доходы, полученные по государственным ценным бумагам, а не от государственных ценных бумаг. Поэтому не любой доход от государственных ценных бумаг может быть освобожден от налогообложения.

Доходом по ценной бумаге принято считать доход, предусмотренный условиями ее выпуска. При налогообложении физических лиц по закону «О подоходном налоге с физических лиц» в совокупный доход не включаются:

– выигрыши по облигациям государственных займов бывшего СССР, РФ, республик в составе РФ, других республик бывшего СССР и суммы, получаемые в погашение таких облигаций;

– проценты и выигрыши по государственным казначейским обязательствам, облигациям и другим государственным ценным бумагам бывшего СССР, РФ и субъектов Федерации, а также облигациям и ценным бумагам, выпущенным органами местного самоуправления. Существуют различия между плательщиками налога на дивиденды:

– удержание налога с акционеров, не являющихся работниками данного акционерного общества, производится, если размер дохода не превышает 12 млн руб.;

– при выплате дивидендов гражданам, неработающим (пенсионерам) и не имеющим других источников дохода, исчисление подоходного налога должно производиться с учетом уменьшения налогооблагаемого дохода (суммы начисленных дивидендов) на установленный законом и действующий в настоящее время размер минимальной оплаты труда;

– при исчислении подоходного налога с акционеров – работников общества – размер причитающегося им дивиденда добавляют к сумме дохода, полученного с начала года по основному месту работы, и налог исчисляется по совокупности доходов по соответствующей ставке.

Если часть акций принадлежит государству (муниципалитетам), дивиденд перечисляется в соответствующий бюджет и налог в этом случае не взимается. РЦБ регулируется также законодательством, регламентирующим порядок взимания налога на добавленную стоимость (НДС).

НДС облагаются операции по изготовлению и хранению бланков ценных бумаг. Ввозимые на территорию России ценные бумаги освобождаются от обложения НДС. Кроме того, от НДС освобождаются обороты по операциям, связанным с куплей-продажей, меной и дарением ценных бумаг.