29. Рынок капитала. Понятие дисконтной стоимости.

Капитал в широком смысле слова – эт любой ресурс, создаваемый с целью производства большего количества экономических благ.

Различают две основные формы капитала – физический капитал – машины, здания сооружении, и человеческий капитал – общие и специальные знания, трудовые навыки, производственный опыт.

Физический капитал разделяется на основной капитал – активы длительного пользования – здания, сооружения. Машины, и оборотный капитал, расходуемый на покупку средств для каждого цикла производства – сырья, основных и вспомогательных материалов, труда.

Основной капитал служит в течении нескольких лет и подлежит замене по мере его физического и морального износа – обесценение основного капитала по мере удешевления его производительности или с началом выпуска машин и оборудования принципиально нового качества.

Оборотный капитал полностью потребляется в течение одного цикла производства, и его стоимость включается в издержки производства целиком, в отличие от основного капитала, стоимость которого учитывается в издержкам по частям.

Для создания и увеличения капитала необходимы вложения денежных средств – инвестиции.

Инвестирование – это процесс создания или пополнения запаса капитала. Различают валовые и чистые ивестиции.

Валовые инвестиции- это общее увеличение запаса капитала. Валовые инвестиции сравниваются с затратами на возмещение. Возмещение – это процесс замены изношенного основного капитала.

Чистые инвестиции - это валовые инвестиции за вычетом средств, идущих на возмещение.

Валовые инвестиции – возмещение = Чистые инвестиции

Если валовые инвестиции больше возмещения, то чистые инвестиции положительны.

Если валовые инвестиции меньше возмещения, то чистые инвестиции отрицательны, «проедается» имеющийся капитал. Если валовые инвестиции равны возмещению, то запас капитала остается на прежнем уровне. Имеет место продолжение производства в тех же масштабах.

(PDV) – это сумма, которую необходимо заплатить в данный момент за капитальные товары, чтобы через определенный срок иметь желаемый доход:

PDV = SP / (1 + r) t

где PDV – дисконтированная стоимость;

SP - цена капитального товара;

r - норма процента;

t - период, в котором планируется получить доход.

Другими словами, дисконтированная стоимость PDV – это сегодняшняя стоимость одной единицы капитала, выплаченная через определенный период времени.

30. Оптимальный уровень инвестирования.

Физический капитал - это производственный фактор долговременного использования, который имеет вид капитальных товаров для производства товаров и услуг.

Совокупный запас физического капитала выступает в виде основных фондов (основной капитал) предприятия и увеличивается в процессе инвестирования.

Инвестирование– процесс создания или пополнения запаса капитала.

Различают валовые и чистые инвестиции.

Валовые инвестиции – это общее увеличение запасов капитальных товаров, то есть процесс замены изношенного основного капитала.

Чистые инвестиции – это увеличение основного капитала фирмы без учета физически изношенного капитала.

Валовые инвестиции – возмещение (амортизация) = чистые инвестиции.

Если валовые инвестиции больше возмещения, чистые инвестиции больше нуля, происходит прирост запаса капитала, производство расширяется.

Если валовые инвестиции меньше возмещения, чистые инвестиции меньше нуля, «проедается» имеющийся капитал.

Если валовые инвестиции равны возмещению, запас капитала находится на прежнем уровне, простое воспроизводство.

В реальной практике для инвестирования используется привлечение заемного капитала.

Доход на капитал будет получен лишь в том случае, если собственник капитала передаст его для производительного использования предпринимателю. При этом капитал, ссужаемый на время, должен вернуться с приращением.

Сегодняшняя ценность капитала зависит от того, что капитал может делать в будущем. Для получения дохода владелец капитала должен отказаться от текущего потребления в надежде получить более высокое вознаграждение в будущем. Поток будущего доходадолжен стимулировать создание сегодняшнего запаса.

Чтобы создать этот запас, в свою очередь, необходим потоксбережений. Факторвремени (сравнение прошлого с настоящим, настоящего с будущим) приобретает при анализе капитала первостепенное значение.

Предприниматель, покупая капитал (беря кредит), сопоставляет ожидаемый доход от использования данного капитала с затратами на его приобретение и эксплуатацию. Подобные расчеты называются дисконтированием.

Сегодняшняя дисконтированная стоимость (PDV) – это сумма, которую необходимо заплатить в данный момент за капитальные товары, чтобы через определенный срок иметь желаемый доход:

PDV = SP / (1 + r) ^t

где PDV – дисконтированная стоимость;

SP - цена капитального товара;

r - норма процента;

t - период, в котором планируется получить доход.

Другими словами, дисконтированная стоимость PDV – это сегодняшняя стоимость одной единицы капитала, выплаченная через определенный период времени.

Фирма будет инвестировать только тогда, когда ожидаемые доходы будут выше, чем затраты, связанные с инвестициями.