4.2.2 Кейнсианская функция спроса на инвестиции:

Согласно Кейнсу инвестор сравнивает рыночную ставку % не с предельной производительностью, а с потенциальной эффективностью инвестиционных проектов.(R)

Пусть инвестиционный проект требует вложений К0 в текущем периоде и обещает дать в следующих трёх периодах чистого дохода соответственно П1, П2, П3. Если

,то проект экономически целесообразен

Если знак = ,то δ=R

δ-мера предпочтения инвестором нынешней ценности будущей.

П редельная эффективность капитала- это такая ставка % при которой инвестиционный проект можно осуществить за счёт кредита и полностью возвратить его с % из будущих годов.

Графически процесс определения объема автономных инвестиций в кейнсианской модели можно представить следующим образом.

Инвестор ранжирует все инвестиционные проекты по убыванию их предельной эффективности, получая зависимость R = R(I), представленную на рисунке.

Оптимальный объем инвестиций в реальный капитал находится из равенства R(I) = i, поэтому при i1 инвестиции будут сделаны в первые четыре проекта; если же ставка процента возрастет до i2, то будут реализованы лишь первые два. Чем меньше ставка процента, тем больше объем инвестиций.

Примем зависимость R(I) линейной.

R(I)=Rmax-αI

R(I)=i

Коэффициент Ii характеризует «чувствительность» объема инвестиций к ставке процента; он показывает, на сколько единиц изменится объем инвестиции при изменении разности между предельной эффективностью капитала и текущей ставкой процента на один процентный пункт.

При заданном наборе инвестиционных проектов Rmax и Ii являются экзогенными параметрами. Следовательно объем автономных инвестиций зависит только от ставки процента: I = I(i).

Д ля устранения субъективизма в кейнсианской функции автономных инвестиций можно использовать коэффициент Тобина.

q=

Если q>1, то проект считается экономически целесообразен.

Расхождения неоклассиков и Дж.М. Кейнса при описании поведения инвестора связаны с тем, что r и R различны. Предельная производительность капитала (r) характеризует используемую технологию производства и является объективным параметром. Предельная эффективность капитала (R) — категория субъективная, так как значения Пj, определяющие величину R, являются ожидаемыми величинами.

4.3 Спрос государства и остального мира

4.3.1 Спрос государства на благо

Экономическая активность государства не имеет четко выраженного критерия оптимальности, поэтому в моделях краткосрочного периода объем государственных расходов будем считать экзогенно заданной фиксированной величиной.

4.3.2 Спрос внешнего мира

Спрос внешнего мира на отечественном рынке благ выражен экспортом товаров и услуг. Спрос внешнего мира на отечественном рынке благ растет по мере увеличения НД за границей.

Объем экспорта страны также зависит от соотношения уровня цен внутри неё и заграницей, а также от обменного курса национальной валюты. Эти факторы объединяются в показателе «реальные условия объема» θ:

P-уровень цен внутри страны

P^z-уровень цен за границей

e-обменный курс национальной валюты

θ показывает сколько заграничных благ страна может получить в обмен на единицу своего блага.

Пример: Пусть страна A обменивает свою нефть на заграничные апельсины. Цена 1 т нефти 400 руб., а 1 т апельсинов — 80 дол. Обменный курс валюты страны A равен 25 руб/дол. Тогда θ = 400/(25·80) = 0,2. Это означает, что страна A за 1 т нефти может получить 200 кг апельсинов.

Когда θ растет, то говорят, что реальные условия обмена страны улучшаются, так как за единицу отечественного блага можно получить больше иностранных. Однако для заграницы это означает подорожание товаров из данной страны, и экспорт последней, при прочих равных условиях, сократится.

В кейнсианской концепции при фиксированном уровне цен объем и структура спроса на рынке благ представляется следующей функцией y^d=C(y)+I(R,i)+G+Xn(y,y^z,θ), С(у)-потребление в зависимости от дохода

В неоклассической концепции структура спроса на рынке благ выражается зависимостью

y^d=C(i)+I(r,i)+G+Xn(y,y^z,θ)

Примечание! В целях упрощения в дальнейшем показатель Хn учитывать и рассматривать не будем.

В специфике построения функции совокупного спроса на благо применяется главное концептуальное различие 2-х школ по вопросу о роли спроса и предложения в формировании экономической конъюнктуры:

• Кейнсианцы решающим фактором считают совокупный спрос АД

• Неоклассики -совокупное предложение АS

4.4 Равновесие на рынке благ кейнсианской модели.

Для выявления условий равновесия на рынке благ кроме факторов, определяющих объем совокупного спроса, нужно знать, как формируется объем предложения на данном рынке.

Примем, что предложение благ совершенно эластично, т.е. при данном уровне цен предприниматели готовы предложить столько благ, сколько их спрашивают. На практике такая ситуация складывается при неполном использовании производственных мощностей и рабочей силы и рассматривается в кейнсианской модели.

На рынке благ устанавливается равновесие, если:

y^s=y^d=y

y^s=C+T+S

y^d =C+I+G

C+I+G= C+T+S

I+G=T+S

Выражения 26 и 27 определяют множество сочетаний ставки процента и национального дохода, соответствующий равенству объемов спроса и предложения на рынке благ.

Упростим выражения 26 и 27

Представим графически множество равновесных сочетаний ставки (i) и НД (у) в виде линии инвестиций и сбережений. Данная линия называется кривой Хикса и обозначается IS.

В квадранте IV изображен график суммы функций налоговых сборов и сбережений домашних хозяйств ξ = ξ(y), а в квадранте II — график суммы инвестиций и государственных расходов γ = γ(i). В квадранте III проведена вспомогательная прямая линия под углом 45° к осям координат. На основе этих данных в квадранте I находим искомое множество равновесных сочетаний ставки процента и сбережений IS.

При национальном доходе y0 «отток» из народнохозяйственного кругооборота в виде сбережений и налогов будет равен ξ0; равный ему «приток» в виде инвестиций и государственных закупок составит ρ₀, который может существовать только при ставке процента i0. Следовательно, точка а представляет одно из равновесных сочетаний y, i. Все сочетания i, y, соответствующие точкам выше линии IS, приводят к избытку на рынке благ, а точки ниже линии IS-к дефициту.

Отрицательный наклон кривой IS объясняется тем, что при снижении процентной ставки возрастают инвестиции, производство, доход и сбережения. И наоборот. При росте процентной ставки эти переменные сокращаются.