III. Ямайская валютная система

Система управляющих плавающих валютных курсов.

При данной валютной системе её связь с золотом юридически была ликвидирована (ни одна из валют не имеет золотого содержания и не разменивается на золото, нет фиксированных валютных курсов). Курс валют определяется рыночным механизмом, то есть спросом и предложением.

Основные принципы:

1. Использование в качестве мировых денег не размениваемых на золото национальных валют и постепенное сокращение международных расчётов в $

2. Постепенное введение в качестве главного международного расчетного средства коллективной денежной единицы международного валютного фонда – специальных прав заимствования (СПЗ, Special Drawing Rights – SDR). СПЗ – бухгалтерская запись на отдельном счёте страны в МВФ; используется на уровне правительств и международных валютных операций, не имеет внутренней стоимости и не покрывается ничем

Плюсы Ямайской валютной системы

1. Возросла независимость внутреннеэкономической политики от состояния платёжного баланса

2. Рост экономической эффективности национальных экономик; наряду с регулированием валютных курсов действует государственный механизм их корректировки путём продажи и покупки валюты на валютном рынке; поэтому попытка заменить $ на СПЗ успехом не увенчалась, поскольку удельный вес СПЗ в обслуживании международных расчётов не превышает 10%.

Валютный курс

Обменный валютный курс необходим:

1. Для взаимного обмена валютами при торговле товарами и услугами, при

движении капиталов и кредитов (см сноску ниже)

2. Для сравнения цен мировых и национального рынков, а также

стоимостных показателей разных стран

(1) Экспортёр обменивает иностранную валюту на национальную, а импортёр обменивает национальную – на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом.

Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения долга и выплаты процентов по внешним займам.

Факторы, влияющие на величину валютного курса

Данные факторы подразделяются на структурные, действующие в долгосрочном периоде, и конъюнктурные, действующие в краткосрочном периоде. Кроме того, конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности в стране, политической обстановкой, слухами.

Структурные факторы:

1. Конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке (рентабельность)

2. Состояние платёжного баланса страны

3. Покупательная способность денег и темпы инфляции

4. Разница процентных ставок в различных странах

5. Государственное регулирование валютного курса

6. Степень открытости экономики

Конъюнктурные факторы:

1. Деятельность валютных рынков

2. Спекулятивные валютные операции

3. Прогнозы

4. Цикличность экономического развития

Существует рыночное и государственное регулирование валютного курса.

Рыночное регулирование валютного курса базируется на действии рыночных законов, в первую очередь – закона спроса и предложения.

Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного механизма (регулирования?).

Основные меры государственного воздействия на валютный курс

1. Валютная интервенция

Цель валютной интервенции – изменение уровня валютного курса. Для того, чтобы повысить курс национальной валюты ЦБ должен продавать иностранные валюты, скупая национальную. Данные действия провоцируют уменьшение спроса на иностранные валюты и увеличение спроса на национальную валюту.

Чтобы понизить курс национальной валюты ЦБ должен продавать её, скупая иностранные – тогда эффект будет требуемым: повышение спроса на иностранные валюты и снижение курса национальной валюты.

2. Протекционистские меры

Протекционистские меры – меры, направленные на защиту собственно национальной экономики, в данном случае – национальной валюты.

К протекционистским мерам относятся валютные ограничения:

А. Валютная блокада

Б. Запрет на свободную куплю-продажу иностранных валют

В. Регулирование международных платежей, движения капиталов,

репатриация прибыли, движение золотых запасов и ценных бумаг.

Государство часто манипулирует величиной валютного курса с целью изменения условий внешней торговли, используя такие методы как девальвация и ревальвация (причём, если в стране есть экспорт – то, безусловно, наблюдается и девальвация – видать, реплика из зала, так как вроде не к чему эту прелесть привязать…).

Теории (модели) определения валютного курса

1. Модель дохода-расхода

Согласно этой модели определяющее значение для установления валютного курса имеет состояние мирового баланса страны: при положительном торговом сальдо валютный курс растёт, при отрицательном – падает.

2. Портфельная модель

Её сторонники в качестве факторов, влияющих на валютный курс, рассматривают торговый баланс, а также баланс капиталовложений, отражающий состояние рынков капитала.

3. Монетарная модель

Основана на том, что соотношение национальных цен является главным фактором, определяющим валютный курс.

Данные три модели выделяют те или иные факторы, определяющие динамику валютного курса. Но что же является основой, эталоном валютного курса? (Да, вправду, что же это, чОрт возьми?!)

На этот вопрос отвечает (кто ж ещё – конечно, Анатолий Вассерман!) теория паритетов покупательской способности (ППС). Она выделена в четвёртую модель.

4. ППС

ППС – соотношение между двумя валютами по их покупательной способности к определённому набору товаров и услуг.

Применение ППС для цели международных сопоставлений (сравнение ВВП двух стран) в условиях отсутствия устойчивой валюты является более предпочтительным, чем использование валютного курса.

Ну а теперь – небольшое заимствование, сделанное у нашего лектора:

«Спасибо всем вам, кто читал эту муть и понимал… Спасибо и тем, кто читал эту муть, но так и не смог в ней разобраться… И конечно же – пожелаем удачи тем, кто просто желает с помощью этой мути (42 страницы как-никак!) сдать зачёт…

Бог им в помощь.

Аминь!»