10. Коэффициент рентабельности инвестированного капитала (roic)

Коэффициент рентабельности инвестированного капитала (Return On Invested Capital, ROIC) - отношение чистой операционной прибыли компании к среднегодовой суммарного инвестированного капитала.

Данный коэффициент характеризует доходность, полученную на капитал, привлеченный из внешних источников. В общем виде, формула расчета показателя выглядит следующим образом:

где: NOPLAT - чистая операционная прибыль за вычетом скорректированных налогов;

Инвестированный капитал - капитал, инвестированный в основную деятельность компании;

В качестве инвестированного капитала должен учитываться только капитал, вложенный в основную деятельность компании, так же, как и рассматриваемая прибыль является прибылью от основной деятельности.

В общем виде, инвестированный капитал можно вычислить как сумму оборотных средств в основной деятельности, чистых основных средств и чистых прочих активов (за вычетом беспроцентных обязательств). Другой вариант расчета - инвестированными средствами считают сумму собственного капитала и долгосрочных обязательств. Детали определения величины инвестированного капитала будут зависеть от особенностей ведения учета и структуры бизнеса. Главное условие, которое должно быть при этом достигнуто, это то, что при анализе должен быть учтен тот и только тот капитал, который использован для получения прибыли, включенной в расчет.

На практике часто прибегают к упрощенному подходу, при котором не выделяется основная деятельность компании, а анализ ведется по всем инвестициям и всем доходам. Погрешность этого допущения будет зависеть от того, какой будет величина неоперационной прибыли компании в рассматриваемом периоде и насколько велики инвестиции в неосновную деятельность.

Учитывая возможные допущения, формула ROIC может записываться и в других виде:

Показатели величины инвестиций берутся по среднегодовому значению (определяется как сумма на начало и на конец года, деленная пополам).

Во всех случаях при расчете данного коэффициента предполагается использование данных из годовых отчетов о прибылях и убытках. Если при расчете используется квартальная или другая отчетность, то коэффициент должен быть умножен на число периодов отчетности в году.

Данный показатель иногда называют Рентабельность суммарного капитала (Return On Total Capital, ROTC) или просто Рентабельность инвестиций (Return On Investment, ROI). Последний вариант названия применяется и ко всей группе показателей рентабельности капитала.

Для односменного предприятия: ROIC= (П_ч/ Инвобр)*100% = [-1.61; 12.53; 21.92]

Для двухсменного предприятия: ROIC= (П_ч/ Инвобр)*100% = [-10.37; 17.51, 36.39]

11. Экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия

Целью экономического анализа хозяйственной деятельности спроектированного предприятия является оценка его конкурентоспособности на рынке промышленного капитала, а также его платежеспособности, финансовой устойчивости, перспектив развития, но главное – нахождение резервов дальнейшего улучшения перечисленных показателей, которые являются критериями для сравнения экономического положения предприятия как с предыдущим (базовым) его состоянием, так и с показателями деятельности предприятий-конкурентов.

Результативность деятельности предприятия обусловливаются следующими показателями:

• показателями эффективности;

• периодом окупаемости капитала;

• точкой безубыточности производства.

Экономическая эффективность– относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами, обусловившими данный эффект, или с ресурсами, использованными для его достижения:

.

(Например, это показатели капиталоотдачи и коэффициент оборачиваемости оборотных средств, которые характеризуют, соответственно, эффективность использования основных фондов и оборотных средств).

Капиталоотдача (Ф_о) показывает, сколько продукции (в стоимостном выражении) выпущено на 1 рубль стоимости основных средств:

где В_р– годовая выручка предприятия; ОФ_ср.г– среднегодовая стоимость основных средств (принимается условно в размере стоимости К_особорудования и помещений).

Коэффициент оборачиваемости (O) характеризует число оборотов, которое совершают оборотные средства за определенный период времени:

где В_р – годовая выручка предприятия; ОС_о– средние остатки оборотных средств (принимаются условно в размере общей потребности предприятия в оборотных средствах К_об).

Степень доходностипредприятия можно оценить с помощью показателей рентабельности, среди которых основные показатели:

• рентабельность продукции(R_п) рассчитывается как отношение прибыли от реализации продукции (П_вал) к затратам на ее производство и реализацию (З_пр):

Для единицы продукции i-го вида прибыль от ее производства и реализации П_pi = Ц_i– С_{пi ,} затраты на ее производство и на реализацию равны полной себестоимости Спi, рассчитанной ранее.

Сравнение видов выпускаемой продукции по данному показателю является одним из основных критериев оценки продуктовой (номенклатурной) политики предприятия, а также ориентирует производителя на поиск резервов снижения себестоимости продукции.

• рентабельность активов(R_а) – отношение балансовой прибыли к среднегодовой стоимости всех активов предприятия (К_ср). Этот показатель характеризует, насколько эффективно используются основные и оборотные средства предприятия и представляет интерес для кредитных и финансовых учреждений, деловых партнеров и т. д.:

(В курсовой работе стоимость активов принимается условно в размере стоимости имущества предприятия С_им)

• рентабельность собственного капитала(R_с.к) – отношение чистой прибыли (П_ч) к средней стоимости собственного капитала (К_с.с) (коэффициентROEбыл рассчитан в п. 9):

Этот показатель характеризует величину прибыли, которую дает каждый рубль, инвестированный собственником капитала, и служит для последнего критерием эффективности вложения своих средств на основе сравнения с процентом банка по депозиту и доходностью государственных ценных бумаг (принимается размер собственного капитала К_соб).

• период окупаемости капитала(Т) – это отношение капитала (К_соб) к сумме чистой прибыли и амортизации:

Р_ам = (К_н.а Н_{а.н +} К_о.соб Н_{а.о +} К _п.соб Н_а.п) / 100

Этот параметр показывает, через сколько лет окупятся вложенные в данное предприятие средства К_собпри неизменных условиях производственно-финансовой деятельности.

• расчет точки безубыточности ведется отдельно для каждого вида (А, В, С) выпускаемой продукции:

Для выяснения точки безубыточности затраты, связанные с производством и реализацией каждого вида продукции, необходимо разделить на условно-постоянные и условно-переменные.

Исходя из данных об издержках производства, рассчитанных ранее, принимается, что условно-переменными (Р_упер) являются издержки: Р_мпi, Р_зорi, Р_здi, Р_снi. К условно-постоянным Р_упосрасходам на весь объем следует отнести: Р_амi, Р_ам.нi, Р_арi, Р_экi, Р_ц.нкi, а также часть накладных расходов Р_нкiполной себестоимости по изделию С_пi, относящуюся к общезаводским и коммерческим расходам, которую можно вычислить из выражения Р_{нкi =}(С_пi – С_цi). Условно-постоянные расходы Р_упосрассчитываются на объем выпуска каждого вида продукции.

Р_уперi=Р_мпi+ Р_зорi+ Р_здi+Р_снi

Pупос.i= Р_амi+Р_ам.нi+ Р_арi+Р_экi+ Р_ц.нкi

При этом точка безубыточности по изделию рассчитывается из выражения:

Q_крi = Р_упосN_i / (Ц – Р_упер).

Таблица 9 (Результаты экономического анализа деятельности предприятия)

Показатель			Обозначение	Единица измерения		Значение
Капиталоотдача			Фо			[13.77; 21.34; 32.51] [24.62; 37.61; 55.92] (2 смены)
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств			O			[5.49; 9.03; 14.84] [5.28; 8.67; 14.22] (2 смены)
Рентабельность продукции А			RпА			[-0.02; 0.59; 1.36] [-0.12; 0.44; 1.17] (2 смены)
Рентабельность продукции В			RпВ			[0.35; 0.80; 1.59] [0.04; 0.68; 1.46] (2 смены)
Рентабельность продукции С			RпС			[0.20; 1.00; 2.04] [0.09; 0.84; 1.83] (2 смены)
Рентабельность активов			Rа			[-2.64; 24.86; 51.21] [-9.89; 19.71; 47.55] (2 смены)
Рентабельность собственного капитала			Rс.к			[-0.19; 1.83; 3.77] [-0.73; 1.45; 3.50] (2 смены)
Период окупаемости капитала			Т	лет		[0.26; 0.54; ∞] [0.29; 0.69; ∞] (2 смены)
Точка безубыточности по изделию А			QкрА	шт. / год		[4460; 11910; 36241] [4943; 13802; 46125] (2 смены)
Точка безубыточности по изделию В			QкрВ	шт. / год		[5479; 14112; 27590] [5831; 15440; 44790] (2 смены)
Точка безубыточности по изделию С			QкрС	шт. / год		[5751; 14572; 39796] [6148; 16029; 45757] (2 смены)