4.2 Анализ финансового состояния компании

    Стоимость чистых активов предприятия

    Чистые активы - это наиболее важный показатель из группы оценки финансового состояния предприятия. Он характеризует структуру капитала и определяет устойчивость предприятия в долгосрочной перспективе.

    Сумма чистых активов (реальная величина собственного капитала) показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия.

    Сумма чистых активов = внеоборотные активы (ф. №  1, стр. 190) + (оборотные активы (ф. №  1, стр. 290) - задолженность учредителей по взносам в уставный капитал (стр. 623 ф. № 5) - расходы будущих периодов (ф. №  1, стр. 216)) - ( долгосрочные пассивы (ф. №  1, стр. 590)+ (краткосрочные пассивы (ф. №  1, стр. 690)- доходы будущих периодов (ф. №  1, стр. 640))

    На 01.01.2010 сумма чистых активов =(276772+4941942-64)-(1349850+4295396-2437)=-424159 тыс. руб.

    На 31.12.2010 сумма чистых активов =(287291+3796400-105)-(7+4909252-0)= - 825673 тыс. руб.

    Согласно п. 4 ст. 99 ГК РФ, если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов организации окажется меньше уставного капитала, она обязана объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала, а при сохранении негативной динамики - организация подлежит ликвидации.

    Оценка платежеспособности на основе показателей ликвидности предприятия

    Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т. е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами. Для оценки платежеспособности предприятия используют методику оценки ликвидности баланса.

Реклассифицированный баланс для оценки платежеспособности

   

Актив	Формула расчёта	На 31.12.2010	Пассив	Формула расчёта	На 31.12.2010
A1 - быстрореализуемые активы: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и т. п.	стр. №  250 ф.1 + стр.  № 260 ф.1	244068+592=244660	П1 - срочные обязательства: кредиторская задолженность бюджету и внебюджетным фондам, персоналу по оплате труда	стр.  №  624 ф.1 + стр.  №  623 ф.1+ стр.  №  622 ф.1	3+6=9
А2 - активы средней скорости реализации: краткосрочная дебиторская задолженность, товары отгруженные, готовая продукция, НДС по приобр. ценностям и т. п.	стр.  №  240 ф.1+ стр.  №  215 ф.1+ стр. № 214 ф.1+ стр. № 220 ф.1+ стр. № 270 ф.1	3528020+9626+1593+12396=3551635	П2 - краткосрочные обязательства: часть кредиторской задолженности, не вошедшая в группу П1, краткосрочные кредиты и займы и т. п.	стр. № 621 ф.1+ стр. № 625 ф.1+ стр. № 630 ф.1 +стр. № 660 ф.1+ стр. № 610 ф.1	663303+1374315+2871625=4909243
А3 - медленнореализуемые активы: сырье, материалы, незавершенное производство	стр. № 211 ф.1+ стр. № 212 ф.1+ стр. № 216 ф.1+ стр. № 217 ф.1+ стр. № 213 ф.1+ стр. № 216 ф.1	105	П3 - долгосрочные обязательства: кредиты и займы на срок более одного года	стр. № 590 ф.1	0
A4 - труднореализуемые активы: раздел бухгалтерского баланса “Внеоборотные активы”+ долгосрочная дебиторская задолженность	стр. № 190 ф.1++стр. 230 ф.1	287291	П4- собственный капитал	стр. № 490 ф.1+ стр. № 640 ф.1+ стр. № 650 ф.1	-825568

    Платежеспособность, определенная с помощью абсолютных показателей, должна оцениваться следующей системой неравенств:

А1 > П1;

(А1 + А2) > (П1 + П2);

(А1 + А2 + А3) > (П1 + П2).

    если соблюдаются все три неравенства - имеет место абсолютная платежеспособность

    если соблюдаются только второе и третье неравенства - имеет место нормальная платежеспособность;

    если соблюдаются только первое и третье или только третье неравенство - имеет место ограниченная платежеспособность

    если не соблюдается третье неравенство - платежеспособность отсутствует, поэтому необходима срочная реструктуризация активов для повышения их ликвидности.

    На 31.12.2011: 244660 >9

3796295 < 4909252

3796400< 4909252

    Не соблюдаются третье неравенство: платежеспособность отсутствует.

    Относительные показатели платежеспособности

    1. Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов). Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счёт имеющейся денежной наличности.

    kл.а= Денежные средства/ Краткосрочные пассивы = А1/( П1 + П2) должен быть >0,1...0,4 (0,2)

    kл.а=244660/4909252=0,05, что говорит об отсутствии абсолютной ликвидности.

    2. Коэффициент быстрой ликвидности - отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств (за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов).

kл.б= Дебиторская задолженность + денежные средства/ Краткосрочные пассивы = (А1 + А2)/ (П1 + П2) должен быть >0,6...1.6

(1)

    kл.б=3796295/4909252=0,78, что говорит о существовании быстрой ликвидности. Однако этого может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. На 31.12.2010 дебиторская задолженность составляет 90 % от общей суммы быстро и средне реализуемых активов.

    3. Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) - отношение всей суммы оборотных активов (за вычетом расходов будущих периодов), включая запасы, к общей сумме краткосрочных обязательств; он показывает степень покрытия оборотными активами краткосрочных обязательств (за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов):

    kл.т=Оборотные средства/Краткосрочные пассивы= (А1 + А2 + А3)/ (П1 + П2) должен быть>2

    kл.т=3796400/4909252=0,77, что свидетельствует об отсутствии текущей ликвидности.

    Методы диагностики вероятности банкротства

    Проведем анализ возможности банкротства по методике Альтмана.

    Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.

    Индекс кредитоспособности (Z) в общем виде имеет следующий вид :

Z = 3,3×K1 +1,0 ×K2 + 0,6 ×K3 +1,4 ×K4 +1,2 ×K5,

    К1= ВЕР (Коэффициент генерирования доходов)= прибыль до вычета процентов и налогов Рit/ Средняя стоимость активов Аср

    К2= TAT (Показатель ресурсоотдачи)= Выручка от реализации продукции S /Средняя стоимость активов Аср

    К3= k_eq (Коэффициент концентрации собственного капитала) = Собственный капитал Е /Стоимость активов А (считается в среднем за период)

    К4= Нераспределенная прибыль / Стоимость активов А (считается в среднем за период

    K5 = WC собственные оборотные средства (оборотные активы- краткосрочные пассивы)/ Стоимость активов А (считается в среднем за период

    Альтман рассчитал критическое значение индекса платежеспособности, равное 2,675.

    С этой величиной сравнивается индекс платежеспособности анализируемого предприятия, что и позволяет высказать суждение о возможном в обозримом будущем (2-3 года) банкротстве (Z< 2,675) или достаточно устойчивом (Z > 2,675) финансовом положении хозяйствующего субъекта.

    Альтман выделил “зону неопределенности” - интервал Z = (1,81-2,99). Выход за границы этого интервала с очень высокой вероятностью позволяет судить о положении фирмы:

    Z < 1,81 - банкротство возможно,

    Z > 2,99 - положение фирмы устойчиво.