
- •Тема 17 Анализ финансовой устойчивости и платёжеспособности организации
- •1 Понятие финансовой устойчивости организации и система её абсолютных показателей
- •1 Абсолютная устойчивость финансового состояния
- •2 Нормальная устойчивость финансового состояния
- •3 Неустойчивое финансовое состояние
- •4 Кризисное (критическое) финансовое состояние
- •2 Относительные показатели финансовой устойчивости организации
- •3 Анализ платёжеспособности организации
- •4 Анализ потоков денежных средств
- •5 Понятие банкротства организации и аналитическая диагностика его вероятности
5 Понятие банкротства организации и аналитическая диагностика его вероятности
Банкротство – это подтвержденная документально экономическая несостоятельность субъекта хозяйствования, выражающаяся в его неспособности финансировать текущую основную деятельность и оплатить срочные обязательства.
Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:
а) «несчастной» – вследствие непредвиденных обстоятельств ( стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность, банкротство должников и другие внешние факторы);
б) «ложной» – в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам;
в) «неосторожной» – вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.
В первом случае государство оказывает помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации. Умышленное банкротство уголовно наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротства.
Все многообразие предпосылок или причин банкротства можно классифицировать следующим образом:
Внешние факторы:
- экономические: кризисное состояние экономики страны, инфляция, нестабильность финансовой системы, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Также одной из причин может быть жесткая фискальная политика государства;
- политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, потеря рынков сбыта, разрыв экономических связей;
- усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса.
2 Внутренние факторы:
- дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-финансовой деятельности организации;
- низкий технический и технологический уровень производства;
- убыточность производства вследствие высокого уровня затрат, неэффективного использования производственных и финансовых ресурсов;
- неконкурентоспособность продукции.
Банкротство является результатом совместного влияния внутренних и внешних факторов.
К предприятию, которое признано банкротом, применяется ряд санкций, таких как, реализация производства, ликвидация с распродажей имущества и другие.
В мировой теории и практике для диагностики банкротства используется несколько подходов, основанных на применении:
а) системы показателей и неформализованных признаков;
б) ограниченного количества показателей;
в) рейтинговых оценок на основе критериев финансовой устойчивости организации;
г) факторных регрессионных и дискриминантных моделей.
Преобладающим подходом к оценке вероятности банкротства является использование ограниченного количества показателей, на основании которых его можно прогнозировать.
В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий используются дискриминантные факторные модели известных западных экономистов: Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.
Впервые в 1968г. профессор Нью-Йоркского университета исследовал 22 финансовых коэффициента и выбрал 5 из них для включения в окончательную модель определения кредитоспособности субъектов хозяйствования.
Z=1,2Х1+1,4Х2+3,3Х3+0,6Х4+1,0Х5
где Х1 – отношение собственного оборотного капитала к сумме активов;
Х2 – отношение нераспределенной (реинвестированной) прибыли к сумме активов;
Х3 – отношение прибыли до уплаты процентов к сумме активов;
Х4 – отношение стоимости собственного капитала к заемному капиталу;
Х5 – отношение продаж (выручки) к сумме активов.
Если значение Z< 1,81, то это признак высокой вероятности банкротства; тогда как значение Z> 2,7 свидетельствует о его малой вероятности.
Модели Лиса и Таффлера появились позднее, в 1972 и 1997 годах соответственно.