15.3 Показатели оценки финансовой устойчивости организации

Выделяют 2 группы показателей, для оценки финансовой устойчивости предприятия: коэффициенты капитализации и коэффициенты покрытия.

К группе коэффициентов капитализации относятся соотношение собственных и заемных средств и их доли в валюте баланса. Однако эти показатели дают лишь общую оценку финансовой устойчивости и применяются в рамках экспресс-анализа. Для более детальной характеристики этой стороны деятельности организации применяется система следующих показателей.

Коэффициент концентрации собственного капитала (К_кск) характеризует долю средств владельцев организации в общей их сумме

,

где ВБ – валюта баланса.

Чем выше значение этого коэффициента, тем выше финансовая устойчивость.

Сумма коэффициентов (К_офо) и (К_кск) равна 1.

.

Коэффициент финансовой зависимости (финансового риска или плеча финансового рычага) (К_фз) дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости организации и показывает соотношение заемных и собственных источников финансирования. Определяется как отношение финансовых обязательств к собственному капиталу. Значение его не должно превышать 0,25. Если коэффициент > 1, то это свидетельствует о достижении финансовой устойчивости ее критической точки:

Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании организации.

Коэффициент маневренности собственного капитала (К_мск) показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована

.

Значение этого показателя может ощутимо изменяться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности организации.

Коэффициент покрытия долгосрочных вложений (К_пдв) показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами

,

где ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы;

АВ – активы внеоборотные.

Значение показателя не может быть больше 1, иначе долгосрочные кредиты будут направляться на финансирование текущей деятельности.

Коэффициенты структуры привлеченных средств. Они включают коэффициент направления привлеченных средств в оборотные активы и коэффициент направления привлеченных средств во внеоборотные активы.

Коэффициент направления привлеченных средств в оборотные активы (К_ао)предназначен для характеристики доли краткосрочной задолженности в общей сумме средств, привлеченных предприятием со стороны. Он рассчитывается по формуле

.

Этот показатель может значительно колебаться в зависимости от состояния кредиторской задолженности, объемов привлечения краткосрочных кредитов и займов, порядка кредитования текущей деятельности, финансовой политики организации и т.д.

Коэффициент направления привлеченных средств во внеоборотные активы (К_ав), показывающий долю долгосрочных обязательств в общей сумме заемных средств, рассчитывается по формуле

.

Значение показателя также может варьироваться в широком диапазоне: от 0 до 1.

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств (К_сп) рассчитывается по формуле

.

Как и некоторые из вышеприведенных показателей, К_сп дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости организации. Рост показателя в динамике свидетельствует о повышении финансовой устойчивости. Этот показатель широко применяется при оценке финансового риска предприятия.

Показатель имеет довольно простую интерпретацию: его значение, например равное 1,8 означает, что на каждый рубль заемных средств, вложенных в активы, приходится 1,8 руб. собственных средств. Значение коэффициента меньше 1 показывает, что объем собственных средств, вкладываемых в активы организации, меньше объема заемных средств, направляемых на эти цели.

Доля дебиторской задолженности в акте баланса показывает ее удельный вес в активе баланса. Рост показателя оказывает негативное влияние на эффективность хозяйственной деятельности организации

где ТО – товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги.

Чем меньше значение данного показателя, тем надежнее в плане платежеспособности покупатели продукции организации.

Доля кредиторской задолженности в акте баланса показывает ее удельный вес в активе баланса. Рост данного показателя также оказывает негативное влияние на эффективность хозяйственной деятельности организации

Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности. Финансовая устойчивость организации в значительной степени зависит от данного коэффициента. Так, если он больше двух, то финансовая устойчивость в критическом состоянии:

Вторую группу показателей составляют коэффициенты покрытия, позволяющие оценить в состоянии ли предприятие поддерживать сложившу­юся структуру источников средств. Любой источник средств имеет свою стоимость. Различие между собственным и заемным капиталом состоит в том, что невыплата процентов в отличие от невыплаты дивидендов может привести к катастрофическим финансовым последствиям вплоть до банкротства. Поэтому, привлечение заемных средств связано с постоянными финансовыми расходами, которые должны покрываться текущим доходом.

К постоянным финансовым расходам принято относить расходы по уплате процентов за пользование ссудами и займами, а также расходы по финансовой аренде.

Коэффициент обеспеченности процентов к уплате (К_опу) равен частному от деления прибыли до вычета налогов и сборов, производимых из прибыли, а также расходов и платежей из прибыли на проценты к уплате:

,

где П – прибыль (финансовый результат);

ПУ – сумма процентов по кредитам и займам к уплате.

Значение (К_пу) должно быть больше единицы, в противном случае предприятие не сможет в полном объеме рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам.

Коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов (К_фр) равен частному от деления прибыли до вычета процентов и налогов на проценты к уплате плюс расходы по финансовой аренде:

,

где АФ – расходы по финансовой аренде.

Снижение величины значений коэффициентов (К_пу) и (К_фр) свидетельствует о повышении степени финансового риска. Единых нормативных критериев для данных показателей не существует.