1.10. Модель р.С. Сайфуллина и г.Г. Кадыкова. Универсальна. Среднесрочная и Краткосрочная

инвесторов

Рейтинговое число Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова для рассчитывается на основе следующих коэффициентов (таблица 10):

Таблица 10. Показатели вошедшие в модель Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова.
Показатель	Порядок расчета	Комментарий
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	стр.490-стр.190 (ф.№1) стр.290 (ф.№1)	Собств.кап.- внеобор. активы/оборот.активы
Коэффициент текущей ликвидности	стр.290(ф.№1) стр.690-стр.640-стр.650 (ф.№1)	Оборот.активы/краткоср. обязательства
Коэффициент оборачиваемости активов	стр.010 (ф.№2) стр.300 (ф.№1)	Коэффициент оборачиваемости активов
Коммерческая маржа	стр.050 (ф.№2) стр.010 (ф.№2)	Прибыль от продаж / Выручка от реализации
---Рентабельность собственного капитала	стр.140 (ф.№2) стр.490 (ф.№1)	Прибыль до налогообл./ собственный капитал

R = 2Ко + 0,1Ктл + 0,08Ки + 0,45Км + Кпр.

При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным уровням рейтинговое число должно быть равно единице.

1.11.Оценка неплатежеспособности предприятия в соответствии с методикой, установленной Постановлением Правительства Российской Федерации.

Данная методика представляет собой систему критериев, состоящую из четырех коэффициентов: коэффициента текущей ликвидности, коэффициента обеспеченности собственными средствами, коэффициента утраты платежеспособности и коэффициента восстановления платежеспособности⁵.

Таблица 11. Показатели вошедшие в модель, составленную в соответствии с методикой, установленной Постановлением Правительства РФ
Показатель	Порядок расчета	Комментарий
Коэффициент текущей ликвидности	стр.290(ф.№1) стр.690-стр.640-стр.650 (ф.№1)	Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства
Коэффициент обеспечения собственными средствами	стр.490-стр.190 (ф.№1) стр.290 (ф.№1)	Собств.кап.- внеобор. активы/ оборот.активы
Коэффициент восстановления платежеспособности		Ктл норм = 2 Т = 12

Согласно предложенной методике, целесообразно сразу рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) за период, равный шести месяцам

В Постановлении Правительства Российской Федерации «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий», принятом в 1994 году ], была установлена официальная система критериев для оценки неплатежеспособности предприятия, состоящая из четырёх коэффициентов: коэффициента текущей ликвидности, коэффициента обеспеченности собственными средствами, коэффициента утраты платежеспособности и коэффициента восстановления платежеспособности.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности (К1) определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (сумма итогов II и III разделов актива баланса) к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и кредиторской задолженности различного вида.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К2) характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется по формуле как отношение разности между объемами источников собственных средств (итог I раздела пассива баланса) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог I раздела актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (сумма итогов II и III разделов актива баланса).

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

• коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

• коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1

Если эти два показателя соответствуют нормативным значениям, то на основе динамики коэффициента текущей ликвидности рассчитывается третий показатель — коэффициент утраты платежеспособности (Куп), который оценивает, сможет ли предприятие в ближайшие три месяца выполнить свои обязательства перед кредиторами:

(9)

где Т — отчётный период в месяцах; Ктл факт. — фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчётного периода;

Ктл нач. — значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчётного периода;

Ктл норм. — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности. Если Куп < 1, то в ближайшие 3 месяца платежеспособность будет утрачена, а

если Куп > 1, то в течение 3 месяцев предприятие будет платежеспособным.

Если же структура баланса по первым двум приведённым показателям признаётся неудовлетворительной, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) за период, равный шести месяцам:

(10)

Если Квп < 1, то организация за 6 месяцев не восстановит платежеспособность, а если Квп > 1, то организация в течение 6 месяцев восстановит платежеспособность.

При наличии оснований для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, но в случае выявления реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в установленные сроки принимается решение об отсрочке признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным на срок до 6 месяцев. Ввиду реальности угрозы утраты данным предприятием платежеспособности оно ставится на соответствующий учет[27]

Однако следует отметить, что данная система критериев диагностики банкротства субъектов хозяйствования является несовершенной. По этой методике можно объявить банкротом даже высокорентабельное предприятие, если оно использует в обороте много заемных средств. Кроме того, нормативное значение принятых критериев не может быть одинаковым для разных отраслей экономики в виду различной структуры капитала. Они должны быть разработаны для каждой отрасли и подотрасли.