1.7. Четырехфакторная модель прогнозирования банкротства.

Модель разработана для прогнозирования риска несостоятельности торгово-посреднических организаций. Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в таблице 6.

Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1), «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2).

Таблица 6. Показатели, вошедшие в отечественную четырехфакторную модель.
Показатель	Порядок расчета	Комментарий
Доля чистого оборотного капитала	стр.290-стр.690 (ф.№1) стр.300* (ф.№1)	Доля чистого оборотного капитала на единицу активов
Рентабельность собственного капитала	стр. 190 (ф.№2) стр. 490* (ф.№1)	Рентабельность собственного капитала
Коэффициент оборачиваемости активов	стр.010 (ф.№2) стр.300 (ф.№1)	Коэффициент оборачиваемости активов
Норма прибыли	стр. 190 (ф.№2) стр.020+стр.030+стр.040(ф.№2)	Норма прибыли

* - берется среднее значение.

Z = 8, 38 Х1 + Х2 + 0, 054 Х3 + 0, 63 Х4

где Х₁ — чистый оборотный капитал / общая сумма активов;

Х₂ — чистая прибыль / собственный капитал;

Х₃ — выручка от реализации / общая сумма активов;

Х₄ — чистая прибыль / интегральные затраты.

Среднесрочная, инвестор, кредитор

Интерпретация результатов:

Z < 0 — вероятность банкротства максимальная (90−100%);

0 < Z < 0,18 — вероятность банкротства высокая (60−80%);

0,18 < Z < 0,32 — вероятность банкротства средняя (35−50%);

0,32 < Z < 0,42 — вероятность банкротства низкая (15−20%);

Z > 0,42 — вероятность банкротства минимальная (до 10%)⁴.

1.8. Скоринговая модель.

Для оценки вероятности банкротства компании в рамках скориноговой модели также необходимо рассчитать ряд показателей, предложенных Д.Дюраном (таблица 8).

Универсальна, среднесрочнвя. Необходимо учитывать специфику отрасли

Скоринговая модель с тремя балансовыми показателями. В соответствии с этой моделью предприятия имеют следующее распределение по классам:

I - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств; II - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные; III - проблемные предприятия; IV - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению; V - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Таблица 8. Показатели, вошедшие в скоринговую модель.
Показатель	Порядок расчета	Комментарий
Коэффициент текущей ликвидности	стр.290(ф.№1) стр.690-стр.640-стр.650 (ф.№1)	Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства
Коэффициент финансовой независимости	стр.490 (ф.№1) стр.300* (ф.№1)	Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования
Рентабельность совокупного капитала	стр.140(ф.№2)*100% стр.300* (ф.№1)	Рентабельность активов по прибыли от реализации

* - берется среднее значение.

Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности:

Показатель	Границы классов согласно критериям
	I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс
Рентабельность совокупного капитала, %	30% и выше - 50 баллов	от 29,9 до 20% - от 49,9 до 35 баллов	от 19,9 до 10% - от 34,9 до 20 баллов	от 9,9 до 1% - от 19,9 до 5 баллов	менее 1% 0 баллов
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше - 30 баллов	От 1,99 до 1,7 - от 29,9 до 20 баллов	от 1,69 до 1,4 - от 19,9 до 10 баллов	от 1,39 до 1,1 - от 9,9 до 1 балла	1 и ниже 0 баллов
Коэффициент финансовой независимости	0,7 и выше - 20 баллов	от 0,69 до 0,45 - от 19,9 до 10 баллов	от 0,44 до 0,3 - от 9,9 до 5 баллов	от 0,29 до 0,2 - от 5 до 1 балла	менее 0,2 0 баллов
Границы классов	100 баллов	от 99 до 65 баллов	от 64 до 35 баллов	от 34 до 6 баллов	0 баллов

Инвестор

среднерочная