Определение рыночной стоимости товарного знака. Расчет нормы дисконтирования

Ставка дисконтирования была установлена экспертным путем, согласно опросу и экспертной оценки мнений специалистов, а также с учетом установившихся традиции экономики и хозяйствования.

Таблица 6

Показатель	Значение, %
Оптимистичный вариант	25
Наиболее вероятный вариант	30
Пессимистичный вариант	35

Оценка стоимости с учетом факторов риска

Риск может быть определен как вероятность того, что события могут развиваться не в соответствии с ожидаемыми прогнозами. При оценке товарного знака необходимость учета степени риска обуславливается несколькими причинами. Во-первых, от степени риска зависит требуемая инвестором норма возврата капитала. Во-вторых, применяя метод сравнения продаж, необходимо либо выбирать объекты со сравнимым риском, либо проводить корректировку на отличие в уровне риска. В-третьих, при дисконтировании каждый денежный поток должен иметь адекватную риску норму дисконтирования. Наиболее часто применяемыми методами анализа и учета рисков в практике оценки являются анализ чувствительности и метод сценариев.

В настоящем отчете применялся метод сценариев.

Сущность метода сценариев заключается в количественной оценке влияния рисков на результаты расчетов. Основополагающим в методе сценариев является предложение о том, что возможны три варианта развития событий по отношению к конечному результату: пессимистический, наиболее вероятный, оптимистический.

Для каждого сценария методом экспертных оценок определяются вероятности их осуществления в зависимости от прогнозируемых тенденций изменения ситуации на рынке. Затем на основе анализа динамики независимых переменных величин прогнозируют их значение в случае реализации каждого сценария. В конечном итоге получают три значения искомого конечного результата – пессимистическое, наиболее вероятное и оптимистическое, рассчитанные с учетом вероятности реализации соответствующих сценариев. В предположении нормального распределения значений конечного результата определяют величину доверительного интервала, рассчитав вариацию и среднеквадратичное отклонение.

Экспертным путем определили вероятность реализации сценариев следующим образом.

Таблица 7

Сценарий	Вероятность осуществления, %
Пессимистический	20
Наиболее вероятный	60
Оптимистический	20

Исходными данными для расчета являлись фактические и прогнозные показатели выручки от реализации с использованием товарного знака ОАО ЛВЗ «Хабаровский», а также заключения эксперта.

Ставка роялти является одной из наиболее трудноопределимых характеристик, Из-за отсутствия надежных методов определения научно – обоснованного ее значения для оцениваемого объекта в качестве стартовой точки (для пессимистического сценария) берем нижнее значение (2-5 % напитков).

Фактический объем реализации услуг с использованием товарного знака и затраты, связанные с поддержанием его в силе.

Таблица 8