4. Ценообразования на рынке капитала.

4.1. Рынок капитала: особенности ценообразования.

Для понимания природы факторов производства и их роли в воспроизводственном процессе и процессе накопления капитала необходимо различать функцию фактора, или оказываемые им услуги, и сам фактор как материальный носитель, способный выполнять производственные функции. так ,любой станок сам по себе есть лишь металл в определённой форме . Функция станка состоит в способности производить какой-либо продукт посредством переработки сырого материала. Это отделение носителя капитала от его функции (услуги) имеет большое значение при формировании дохода и при его отчуждении. Владелец станка может сам использовать станок производительно и получать регулярно прибыль от этой деятельности. Можно продать станок. В таком случае бывший собственник станка получит разовый доход, равный цене. Есть и третий вариант использования станка: можно продать услуги капитала, т.е. сдавать станок в аренду. При этом доход будет представлен в форме регулярных рентных платежей. Следует отметить, что в последствии десятилетия долгосрочная аренда средств производства, или лизинг, находит все большее распространение не только в национальных, но и в международных масштабах.

Сказанное справедливо и для природных ресурсов. Владелец участка земли может сам вести на ней хозяйство (выращивать урожай, рубить лес, добывать нефть и т.д.) и получать предпринимательскую прибыль. Однако с давних времен владение участком земли не предполагало, что собственник непременно сам будет ее обрабатывать. Земля испокон веков сдавалась в аренду и приносила собственнику доход в форме ренты. С другой стороны, землю можно продать и реализовать доход собственника в виде продажной цены земли.

Несколько особняком стоит такой фактор, как труд. Само название этого фактора относится не к материальному носителю, как в случае земли и капитала, а к его функции. Носителем способности к труду выступает человек. При рабовладении различие между человеком и его труду выступает человек. При рабовладении различие между человеком и его трудом прослеживалось очень четко. Человека (раба) можно было продать. А можно было использовать его трудовую функцию. Таким образом, не существовало никаких принципиальных отличий от земли или средств производства. Не случайно раба расценивали как «горящее орудие». В современных условиях существует только рынок труда (услуги), но не рынок рабов. Поэтому и личностный фактор производства называется по его функции, а не по носителю. Следовательно, выражение «цена труда» характеризует продажу не самого человека, а лишь его трудовых услуг.

4.2. Рынок услуг капитала.

На рынке услуг капитала спросу на арендуемое оборудование противостоит его предложение. При этом следует различать спрос и предложение со стороны отдельно взятой фирмы и рыночный спрос и предложение. Как фирма-собственник руководствуется известным принципом рационального поведения на рынке: они продолжают наращивать количество арендуемой (сдаваемой в аренду) техники до тех пор, пока не уравняются их предельные издержки и предельные доходы от аренды дополнительной единицы оборудования (MRC=MRP).

Для совершенно конкурентной фирмы арендатора ее спрос на оборудование будет определяться предельным доходом от капитальных услуг и обратно пропорционально зависеть от рыночной ставки рентных платежей. Кривая спроса носит нисходящий характер. Фирма имеет дело с совершенно эластичным предложением. Поскольку при данной рыночной ставке она может закупить на рынке любое интересующее ее количество услуг капитала. Кривая предложения будет иметь вид горизонтальной линии, относящей от оси Х на величину рыночной ставки рентных платежей. Пересечение кривых предложения и спроса характеризует равновесие фирмы-арендатора оборудования. Кривая предложения, противостоящая отдельной фирме в условиях несовершенной конкуренции, будет иметь восходящий характер.

Для рынка в целом в долгосрочном аспекте кривые спроса и предложения капитальных услуг имеют обычный исходящий и восходящий характер. В краткосрочном периоде совокупное предложение услуг капитала определенного вида будет совершенно не эластичным и отображается графически вертикально, поскольку в конкретный момент времени наличествует строго определенное количество конкретного типа оборудования. Равновесная ставка рентных платежей за аренду данного оборудования определяется точкой пересечения кривых спроса и предложения на данный вид капитальных услуг. Собственник оборудования, сдающий его в аренду в условиях совершенной конкуренции, будет иметь горизонтальную кривую спроса, т. е. рынок готов принять любое предложенное данной фирмой количество капитальных услуг по действующей рыночной ставке рентных платежей,

Рассмотрим подробнее предложение со стороны собственника оборудования. Кривая предложения тождественна кривой издержек от поставки в аренду оборудования на дополнительную единицу времени. Чему же равны это придельные издержки?

В краткосрочном периоде количество сдаваемого в аренду оборудования не меняется. Поэтому сдача в аренду существующего оборудования сопряжена с предельными издержками, включающими амортизацию и расходы на текущее обслуживание оборудования. Эти расходы обусловлены тем, что в каждый временной период аренды оборудование изнашивается и теряет часть своей стоимости, поэтому для подготовки оборудования к сдаче в аренду его надо подремонтировать, отрегулировать, транспортировать.

Предельные издержки амортизации и текущего обслуживания практически постоянны, и каждый дополнительный день сдачи оборудования в аренду сопряжен с одинаковыми дополнительными расходами. Величина этих предельных издержек ставит повременную ставку рентных платежей. Поэтому кривая предельных издержек в краткосрочном периоде пройдет горизонтально и будут равна рыночной ставке рентных платежей.

Кривая предложения сменит горизонтальное направление на вертикальное, как только объем предлагаемого к сдаче оборудования достигнет максимального количества оборудования, которым располагает фирма в краткосрочном периоде.

В долгосрочном периоде фирма имеет возможность закупить дополнительное оборудование, а также предоставить его в аренду. Поэтому горизонтальный участок кривой предложения пройдет выше, поскольку предельные издержки будут включать третий элемент – вмененные издержки закупки оборудования. Последние равны процентной ставке, от которой отказывается фирма, приобретая оборудование вместо того, чтобы положить деньги в банк или инвестировать их в иной проект .что касается вертикального участка кривой предложения, то он трансформируется в восходящий, что связано с возможностью закупки и сдачи в аренду дополнительного оборудования. Если рыночная ставка рентных платежей создает к этому побудительные мотивы, т. е. увеличивается.