3. Валютные курсы

Международные экономические операции во многом, если не в боль­шинстве своем, связаны с обменом одной валюты на другую. Эта потреб­ность, в частности, возникает при внешнеторговых операциях, а также при долго- или краткосрочных инвестициях за границу, при продаже одной валюты в обмен на другую. Так возникает необходимость в установлении определенного соотношения обмена между валютами.

Валютный курс есть цена денежной единицы одной страны, выражен­ия в денежных единицах других стран.

Таким образом, валютный курс представляет собой денежную катего­рию, имеющую специфический характер ввиду того, что она отражает взаимодействие сфер национальной и мировой экономики. В то время как основные характеристики каждой валюты складываются в рамках нацио­нальных хозяйств, на мировом рынке в ходе осуществления международ­ных экономических операций происходит их количественное соизмерение.

Будучи денежной категорией, валютный курс отражает товарно-денежные отношения во всей их многоплановости.

Выступая одним из элементов сферы международного обращения, валютный курс тесно связан со всей системой международных товарно-денежных отношений, со стои­мостными пропорциями, формирующимися в ходе международного обмена.

Валютный курс служит соизмерителем национальных цен не в прямой, а в косвенной форме — через сравнение национальных денежных единиц.

Валютные курсы формируются на мировом валютном рынке под воздей­ствием многочисленных факторов, которые с известной долей условности можно разделить на долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные,

К долгосрочным факторам, влияющим на динамику курсов, отно­сятся те, что формируют основные характеристики денежных единиц:

• уровень производительности труда в той или иной стране,

• долгосрочные темпы роста валового национального продукта (именно это составляет основу товарного наполнения денег),

• место и роль страны в мировой торговле и в зарубежных инвестициях.

(Эти факторы формируют долгосроч­ные пропорции обмена между денежной массой и массой товаров и услуг, т. е. покупательную способность денег, которая лежит в основе валютного курса).

К среднесрочным факторам можно отнести:

• состояние платежного баланса страны по текущим операциям,

• сальдо баланса движения долго­срочных капиталов,

• уровень процентных ставок по депозитам,

• разницу в темпах роста внутренних цен в тех или иных странах,

• состояние государственных финансов — дефицитен бюджет или нет, если да, то насколько, и т. д.

К краткосрочным относятся психологические факторы, влияющие на функционирование валютных рынков:

• мнение крупных банкиров, валютных дилеров, управляющих валютными отделами ведущих компаний о перспективах динамики курса той или иной валюты, дезин­формация,

• правительственные и банковские интервенции на валютных рынках.

Принято выделять следующие валютные курсы:

Номинальный обменный курс (НOК) — это курс между двумя валютами, т.е. цена единицы национальной валюты, выраженная в единицах иностранной валюты:

г де С_f,— иностранная валюта;

С_d — национальная валюта.

Реальный обменный курс (РОК) — это номи­нальный валютный курс, пересчитанный с учетом изменений уровня цен в своей стране, к валюте, с которой сравнивается национальная валюта:

где Р_d — уровень цен в своей стране;

P_f — уровень цен за рубежом.

Реальный обменный курс показывает, в каком соотношении мы можем обменивать то­вары одной страны на товары другой страны. По­этому иногда реальный обменный курс называ­ют условиями торговли.

Если реальный обменный курс национальной валюты высок, то отечественные товары отно­сительно дороги. Это сокращает экспорт, но сти­мулирует импорт, и наоборот.