Формы регулирования остатка денежных активов

1). Основным методом регулирования остатка ДА является корректировка потока предстоящих платежей, т.е. перенос срока отдельных платежей по заблаговременному согласованию с партнерами.

I этап -	Анализируется диапазон колебаний остатков ДС по декадам. Выявляются max, min и средний остаток.
II этап -	Переносятся сроки платежей (в увязке с поступлениями денежных средств) таким образом, чтобы минимизировать остатки в рамках месяца или квартала.
III этап -	Размер среднего остатка, полученного в результате переноса сроков платежей, оптимизируется за счет резервного запаса денежных средств. Сначала определяется max остаток с учетом неравномерности поступлений и резервного запаса, а затем рассчитывается их средний остаток ((max + min)/ 2) Высвобожденная в процессе корректировки  реинвестируется в краткосрочные финансовые вложения или другие виды активов.

2). Использование флоута. Флоут – это  денежных средств, уже связанных выписанными платежными документами, (чеками, аккредитивами и т.п.), но еще не полученных поставщиками. Флоут по конкретному платежному документу можно рассматривать как период времени между его выпиской и фактической оплатой. Максимизируя флоут предприятие может повышать  денежных остатков без дополнительного привлечения средств.

3). Сокращение расчетов наличными деньгами (наличные деньги увеличивают их остаток в кассе и сокращают период использования собственных денежных активов на срок прохождения платежных документов).

4). Ускорение инкассации дебиторской задолженности за счет использования форм реинвестирования (учет векселей, факторинг).

5). Использование практики частичной предоплаты в отдельные периоды.

6). Сокращение объемов расчетов чеками и аккредитивами, т.к. они отвлекают денежные активы на продолжительный период в связи с необходимостью резервирования на специальных счетах в банке.

2.3.7. Источники финансирования оборотных активов

В теории финансового менеджмента выделяют следующие четыре модели стратегии финансирования оборотных активов: идеальная, агрессивная, консервативная, компромиссная.

Согласно идеальной модели стратегии финансирования внеоборотные активы финансируются долгосрочными пассивами (собственный капитала + долгосрочные обязательства), а оборотные активы – краткосрочными пассивами.

;

ВА	СК
	ДО
ОА	КО

Рис. 2.3. Идеальная модель финансирования оборотных средств.

Агрессивная модель означает, что долгосрочные пассивы служат источником финансирования внеоборотных активов и постоянной части оборотных.

ВА	СК
ОАпост.
	ДО
ОАпер.	КО

Рис. 2.4. Агрессивная модель финансирования оборотных средств.

Консервативная модель предполагает, что все оборотные и внеоборотные активы финансируются только долгосрочным капиталом. Краткосрочной кредиторской задолженности нет. В этом случае отсутствует риск ликвидности.

ВА	СК
ОА
	ДО

Рис. 2.5. Консервативная модель финансирования оборотных средств.

Компромиссная модель наиболее реальна. Долгосрочными пассивами финансируют внеоборотные активы, постоянная часть и половина переменной части оборотных активов.

ВА	СК
ОАпост.
	ДО
ОАпереем.
	КО

Рис. 2.6. Компромиссная модель финансирования оборотных средств.

Источниками финансирования оборотных активов предприятия могут быть:

• собственный капитал предприятия;

• долгосрочный финансовый кредит;

• краткосрочный финансовый кредит;

• товарный (коммерческий) кредит;

• внутренняя кредиторская задолженность предприятия.

Основными способами краткосрочного финансирования являются коммерческий и банковский кредит.

Коммерческий кредит предоставляется поставщиком или посредниками и оформляется по-разному: векселями, авансом покупателя, открытым счетом.

Суть коммерческого кредита – в отсрочке платежа за поставленную продукцию.

Банковское кредитование может осуществляться в различных формах:

Срочный кредит – наиболее распространенная форма краткосрочного кредитования, когда банк перечисляет оговоренную сумму на расчетный счет заемщика.

Контокоррентный кредит – предусматривает ведение банком текущего счета клиента с оплатой поступивших счетов и зачислением выручки. Если средств клиента недостаточно для оплаты счетов, банк автоматически открывает кредит в пределах заранее оговоренной суммы.

Онкольный кредит – является разновидностью контокоррента и выдается под залог товарно-материальных ценностей или ценных бумаг. Банк оплачивает все счета клиента в пределах обеспеченного кредита. Погашается кредит средствами, поступающими на счет клиента; при их недостаточности – реализуется залог.

К нетрадиционным источникам финансирования относятся: страхование, форвардные и фьючерсные контракты.