2.1.2. Понятие целостного имущественного комплекса и оценки его стоимости

Целостный имущественные комплекс (ЦИК) представляет собой предприятие с законченным циклом производства и реализации продукции (работ, услуг), размещенный на предоставленном ему земельном участке.

В условиях рыночной экономики часто возникает необходимость в оценке совокупной стоимости активов предприятия как целостного имущественного комплекса, например, при покупке отдельных предприятий, их слиянии, приватизации, залоге имущества при ипотечном кредитовании, страховании, разработке плана санации, ликвидационных процедур при банкротстве и т.п.

Здесь не приемлемы методы, применяемые при оценке отдельных элементов активов, поскольку необходим учет таких факторов, как затраты труда по формированию целостного имущественного комплекса, оптимальность структуры активов, степень износа активов, эффективность отдачи нематериальных активов и проч.

Существуют следующие методы оценки активов предприятия как ЦИК:

1. Метод балансовой оценки:

а) по фактической стоимости;

б) по восстановительной;

в) по стоимости производственных активов.

2. Метод стоимости замещения.

3. Метод оценки рыночной стоимости.

4. Метод оценки предстоящего денежного потока.

В основе 3-х методов лежит расчет стоимости чистых денежных активов, то есть совокупных активов сформированных за счет собственных источников.

1 (а). Метод балансовой оценки на основе фактической стоимости. Такая оценка получила наибольшее распространение в процессе приватизации для определения начальной цены предприятий на аукционах и конкурсах. К тому же это наиболее простой метод расчета оценочной стоимости.

, (2.1)

где - остаточная стоимость основных средств;

- остаточная стоимость нематериальных активов;

- незавершенные капитальные вложения;

- запасы товарно-материальных ценностей по фактически отражаемой стоимости;

- финансовые активы, отражаемые в балансе (денежные средства, ценные бумаги, долгосрочные и краткосрочные вложения в другие предприятия)

- финансовые обязательства всех видов (кредиты долго- и краткосрочные, товарный кредит, внутренняя кредиторская задолженность).

Однако при этом методе в условиях инфляции существенно занижается стоимость чистых активов предприятия. Исходя из такой оценки можно лишь получить приблизительное представление о минимальной стоимости предприятия.

1 (б). При оценке активов по восстановительной стоимости чистые активы предприятия корректируются на результаты их переоценки по элементам.

(2.2)

2 (в). При оценке активов по стоимости производственных активов, непосредственно участвующих в хозяйственной деятельности.

, (2.3)

где - непроизводственный активы (неустановленное оборудование, сверхнормативные запасы сырья, не пользующаяся спросом продукция и т.д.);

- реальная стоимость арендуемых активов, отражаемых на забалансовых счетах.

При этом методе оценки удается получить реальную стоимость чистых активов, непосредственно формирующих прибыль, поэтому такая оценка важна для покупателя, но недостатком этого метода является то, что он не отражает непосредственных результатов производственно-хозяйственной деятельности и не учитывает стоимость земельного участка.