2.3.4. Чистый дисконтированный доход

Для того чтобы охарактеризовать суммарный экономический эффект, используется показатель чистого дисконтированного дохода (ЧДД). При разовой инвестиции, которая определяется сметой затрат на разработку, математический расчет ЧДД можно представит формулой 2.29.:

(2.29.)

ЧДД = 35863,47

где

ЧДД – чистый дисконтированный доход (абсолютный показатель оценки эффективности разработки);

P_t = ДЧП+А_ПП – годовой денежный приток в t-ом году (см. формулу 2.25.);

IC – смета затрат на разработку, равная 19940,59 (см. таблицу 2.7.);

t_Н t_k – временные границы расчетного периода, 5 лет;

Е_Н – откорректированная норма дисконта, равная 15%.

Если ЧДД>0 – разработанная программа эффективна при данной норме дисконта, если ЧДД<0 – программа убыточна (неэффективна). Если ЧДД=0 – разработанная программа не прибыльна и не убыточна, но для получения косвенных положительных результатов может быть принята к реализации. В случае расчета эффективности программы чистый дисконтированный доход равен 35863,47 руб. – то есть внедрение разработанной программы является экономически эффективным.

2.3.5. Внутренняя норма доходности

Внутренняя норма доходности (ВНД) является показателем, широко используемым при оценке экономической эффективности проектов. Чтобы обеспечить доход от инвестиций или их окупаемость, необходимо обеспечить равенство текущей стоимости денежных притоков и стоимости денежных оттоков.

Для этого необходимо подобрать такую процентную ставку для дисконтирования денежных потоков, которая обеспечит получение ЧДД > 0 или ЧДД = 0. То есть ВНД характеризует максимально допустимый уровень расходов, которые могут быть произведены при реализации данного проекта.

Экономический смысл этого показателя заключается в том, что необходимо провести сравнение рассчитанного значения ВНД с «ценой» финансовых ресурсов (банковская процентная ставка).

Внутренняя норма доходности – это такая норма дисконта, при которой сумма дисконтированных денежных притоков за жизненный цикл разработки равна сумме дисконтированных денежных оттоков.

Для расчета ВНД по разработке программной продукции можно использовать формулу, где ВНД = Е_С* является корнем экспоненциального уравнения 3.30.:

(2.30.)

где

t_H, t_k – временные границы расчетного периода, 5 лет;

P_t = ДЧП+А_ПП – годовой денежный приток в t-ом году (см. формулу 2.25.);

Е_C* – внутренняя норма доходности;

IC – смета затрат на разработку (см. таблицу 2.7.).

Для точного расчета ВНД = Е_С* по формуле необходим компьютер. Однако на практике можно применить формулу приближенного расчета ВНД:

2.31.

где

- ставка дисконта, при которой ЧДД имел последнее положительное значение;

- ставка дисконта, при которой ЧДД имел последнее отрицательное значение;

- последнее положительное значение ЧДД;

- последнее отрицательное значение ЧДД;

Вычисление ВНД сводится к последовательным итерациям, с помощью которых находится , обеспечивающий равенство ЧДД = 0.

Как правило, требуется несколько итераций. Наилучшая аппроксимация достигается в случае, когда длина интервала принимается минимальной (< или = 1%).

Таблица 2.11. Определение ВНД.

i	Ес	ЧДД
1	0,3	18865
2	0,6	2314,8
3	0,67	80,22
4	0,6727	1,59
6	0,67275	0,14
5	0,673	-7,11
7	0,7	-765,3
8	0,8	-3191

Рис. 2.2.Графический метод определения ВНД.

Получаем, что ВНД = Е_С* = 0,67275 =67,275 %.

Преимуществом показателя ВНД является то, что он не зависит от исходного значения ставки дисконта Е_Н, выбранного для расчета, то есть является внутренней характеристикой проекта.

Полученный показатель доходности больше процентной ставки кредитования, то есть разработка эффективна.