14. Анализ имущественного состояния предприятия.

Цель а-за :оценка состояния имущ-ва, тенденций изменения структуры.

Для оценки имущественного положения предприятия необходимо изучить изменение состава и структуры его имущества, определить влияние изменения имущественного положения на фин. состояние предприятия. Определяется доля оборотных и внеоборотных активов. Увеличение доли оборотных активов определяет тенденцию к ускорению оборачиваемости всей совокупности активов предприятия и создает благоприятные условия для фин. деятельности предприятия, повышения эффективности производства при прочих равных условиях. Структура имущества предприятия считается положительной, когда темп роста оборотных средств превышает темп роста внеоборотных активов (потому что там мобильные средства). Эффективность характеризуется следующими отношениями: Т роста прибыли > Т роста выручки > Т роста имущества > 100%.

Увеличение стоимости имущества оценивается положительно, т.к. означает увеличение возможности предприятия.

Необходимо проверить по каким элементам произошло изменение стоимости имущества. Не связан ли рост стоимости имущества с ростом просроченной ДЗ, с ростом неликвидных запасов, неликвидных фин. вложений.

Увеличение удельного веса оборотных активов приводит к увеличению ликвидности имущества и ускоряет его оборачиваемость.

Для анализа динамики ДЗ нужна ее расшифровка по дебиторам, с указанием сроков погашения и сумм ДЗ. Анализируется качество ДЗ, в т.ч. определяется доля сомнительной и безнадежной ДЗ. Анализируются сроки погашения, определяется просроченная ДЗ. Сравнивают ДЗ и КЗ. Они должны соответствовать друг другу по срокам и суммам.

Увеличение ден. средств при прочих равных условиях повышает платежеспособность предприятия.

Для оценки структуры имущества рассчитывается коэффициент реальной стоимости имущества = средства производства (Производственные запасы + ОС + НЗП) / стоимость имущества (валюта баланса). Он показывает удельный вес средств производства в общей стоимости имущества. Д.б. ≥ 50%.

Анализ эффективности использования имущества предприятия.

Рентабельность активов = Прибыль / среднегодовая стоимость имущества. Он показывает, какую прибыль получают с каждого рубля, вложенного в активы.

Коэффициент оборачиваемости активов = выручка от реализации / среднегодовая стоимость активов. Он показывает количество оборотов, совершаемых активами или выручку, получаемую с 1 рубля активов.

Длительность одного оборота в днях = длительность анализируемого периода / коэффициент оборачиваемости. Показывает период, через который предприятию возвращаются ден. средства, вложенные в ФХД.

15. Анализ оборотных средств. Источники формирования оборотного капитала. Анализ обеспеченности и эффективности использования оборотных средств.

Эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) – отношением прибыли к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала (%).Он показывает, сколько прибыли зарабатывает предприятие на рубль совокупного капитала, вложенного в его активы. Характеризует доходность всех активов.

Интенсивность использования капитала характеризуется коэффициентом его оборачиваемости (отношение выручки от реал-ции пр-ции к среднегод. стоимости капитала). Обратным показателем к-ту оборачиваемости капитала является капиталоемкость (отношение среднегод. суммы капитала к сумме выручки).

Взаимосвязь между показателями рентабельности совокупного капитала и его оборачиваемости выражается следующим образом: рентабельность капитала = рентабельность продаж (отношение прибыли к выручке от реализации) * коэффициент оборачиваемости капитала. ROA = К_об * R_pn.

Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями:

- К-т оборачиваемости К_об = .

- Продол-сть 1 оборота П_об = =

(Д – кол-во кален. дней в периоде).

Оборачиваемость капитала, с одной стороны, зависит от скорости оборачиваемости основного и оборотного капитала, а с другой стороны – от его структуры. Чем большую долю занимает основной капитал, который оборачивается медленно, тем ниже коэффициент оборачиваемости выше продолжительность оборота всего совокупного капитала. Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и суммы прибыли.

Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР): ЭФР = [ROA (1 – К_н) - СП] , где ROA – рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение прибыли к среднегод. сумме капитала); К_н – к-т налогообложения (отношение суммы налогов к сумме прибыли); СП – ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом; ЗК – заемный капитал; СК – собст. капитал.

Эффект фин. рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собст. капитала (ROE) за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в случаях, если эк. рентабельность капитала выше ссудного процента.

Рентабельность собственного капитала: ROE = ROA * МК, или (Прибыль после уплаты налогов / собст. капитал) = (Прибыль после уплаты налогов / совокупный капитал) * (Совокупный капитал / собст. капитал).

МК – мультипликатор капитала (финансовый рычаг). Чем выше его уровень, тем выше степень риска банкротства предприятия, выше доходность собст. капитала при положительном эффекте фин. рычага.

Модель Дюпона. Рентабельность собственного капитала

Р_ск = * * .

Рентабельность собственного капитала формируется рентабельностью продаж, ресурсоотдачей и структурой авансированного капитала, т.е. коэффициентом фин. зависимости.

Анализ оборотных активов предприятия.

Оборотные активы – совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущий хоз. процесс и полностью потребляемых в течение одного операционного цикла. Расчеты производятся по данным ф. № 1 и ф. № 2.

В состав оборотных активов включаются: запасы; дебиторская задолженность; краткосрочные фин. вложения; ден. средства. Избыток оборотных активов означает, что часть капитала предприятия не приносит дохода, а недостаток – тормозит производственный процесс, замедляя скорость хоз. оборота средств предприятия.

Показателем, дающим наиболее обобщенное представление о хоз. активности предприятия, является коэффициент оборачиваемости оборотных активов = выручка от реализации / среднегодовая стоимость оборотных активов. Он показывает количество оборотов, совершаемых оборотными активами или выручку, получаемую с 1 рубля активов.

Оценку оборачиваемости целесообразно осуществлять не по всем активам, а по отдельным элементам оборотных активов: МЗ, НЗП, ГП, ДЗ.

Длительность одного оборота в днях = длительность анализируемого периода / коэффициент оборачиваемости. Показывает период, через который предприятию возвращаются ден. средства, вложенные в ФХД.

Оборачиваемость запасов: К = Выручка / cp.Z. К-т показывает скорость списания запасов в связи с продажей товаров, продукции, работ, услуг.

Оборачиваемость ДЗ: Kт = Выручка / cp.r. Рост показывает своевременное погашение покупателями задолженности. Снижение оборачиваемости свидетельствует о снижении платежной дисциплины предприятия.

Оборачиваемость ден. средств и краткосрочных фин. вложений: K_d = N / cp.d.